我国化工行业上市公司财务预警分析研究

山东海化股份有限公司 夏丽萍

一、相关概述

伴随着市场经济的迅猛发展，企业的生产经营舞台得到了很大的扩展，这为企业发展提供了广大的资金以及产品销售市场，但同时也给企业带来了各种风险，风险管控不到位不及时很容易导致企业产生风险损失，影响企业的正常生产经营。缺少规范有效的风险规避机制，极有可能使得企业发生财务危机。企业财务危机的发生有着多方面的原因，既有企业外部经营环境因素，又有内部生产经营管理不善的原因。正是基于此，企业管理者有必要强化财务危机预警机制和体系，加强财务风险防范力度，切实减轻企业财务风险和损失。

企业财务危机指的是由于各种原因所产生的企业财务状况恶化，财务风险持续加大，难以及时偿还到期债务的一系列事件总称。总的来讲，财务危机主要表现为支付能力减弱甚至于丧失。总的来讲，企业财务危机具有以下几个方面的特征，即客观积累性、突发性、多样性以及灾难性等，这些特征都表现出风险管理在企业日常生产管理中的重要性。企业管理者应当结合自身生产实际和行业特点积极构建财务风险预警系统，确定合理科学的财务指标，依靠财务预警系统的构建，减少财务风险发生的可能性。

二、企业财务危机发生的原因分析

企业经营风险的存在在很大程度上制约着企业经营风险管理的效率，在这其中市场对于企业产品需求程度、企业生产资料的价格稳定性、企业产品的销售价格、单位产品成本变动程度、企业对于产品销售价格管控能力、企业生产经营者的综合业务能力以及企业固定成本高低等都会对经营风险产生影响。与此同时，企业还款能力的减少在某种程度上讲也是由于企业通过新筹集资金来偿还原有债务。企业新筹集资金主要包括债务资金以及权益资金两种，当企业丧失筹资能力，同时企业现有资金又难以满足企业经营需求时，到期的债务就难以及时清偿。从这个角度上讲，企业发生财务危机很重要的一个原因就是因为企业丧失了筹资能力。

企业现金流量不合理也会导致企业财务风险加大。合理的企业现金流量应当能够满足企业适当财务结构以及资本结构下运营生产的需求，同时维持企业在较大的资本流动性下生存发展的需求。在实际管理中确定现金流量的合理与否可以通过现金流量结构、企业盈利质量以及支付能力等方面来确定。持此之外，还应当关注企业负债结构、资产流动性强弱以及企业资产占用期限等筹资政策的合理性，这些因素也会对企业财务风险产生很大的影响。

三、强化企业财务预警体系的建议措施

对于化工行业上市公司来讲，财务危机的发生有着多方面的原因，但总的来讲财务危机的产生还是由于企业管理者对财务风险的处理不及时、不科学。财务风险、财务危机是企业进行市场化竞争的必然结果，尤其是伴随着我国市场经济体制的不断完善以及世界经济一体化进程的不断加快，企业发生财务风险的几率越来越大，进一步强化企业财务风险管理，建立并逐步完善财务危机预警机制对于提升企业科学化管理水平，增强化工企业核心竞争力具有十分重要的现实意义。具体来讲，化工行业上市公司财务预警机制的建立可以从以下几个方面来着手：

(一)编制企业现金流量预算，建立并完善企业短期财务预警管理系统

对于企业财务管理者来讲，其理财的最主要对象就是现金及其流动情况，在短期范围内企业能否顺利开展生产运营在很大程度上取决于是否有充足的流动资金。对于企业来讲，预警的前提是确保企业有利润，对于生产经营比较稳定的企业来讲，应付账款、应收账款以及存货等科目相对都比较稳定，经营活动所形成的现金流量净额都会大于企业净利润。正是基于此，企业现金流量的预算编制是企业日常财务管理的一项重要内容，准确合理的现金流量预算能够帮助企业管理者及早发现预警信号，及时采取补救措施，推动企业健康发展。为确保现金流量预算编制的准确性，企业管理者应当将各个部门的具体目标进行汇总，对投资计划、财务状况、现金流量以及预期未来收益等进行量化，依靠全面预算管理对未来的现金收支进行预测，实现现金流量预算的滚动式管理。

(二)合理选择财务分析指标，实现企业长期财务危机预警

企业在进行财务危机预警时，不仅要关注短期财务预警的有效性，更应当关注企业长期财务危机预警机制。在选择财务分析指标时，重点关注偿债能力、获利能力、发展潜力以及经济效益等指标，将获利作为企业生产经营的最主要目标。在获利能力上重点反映企业资产运用的获利水平，相同单位资源所获得的利润越多，企业的获利能力也就越强。并将流动比率以及资产负债率作为偿债能力的衡量指标，避免因为流动比率过高，丧失再投资机会，减少财务风险的发生几率。偿债能力指标以及获利能力指标都是对企业进行财务评价的重要内容，并采用应收账款周转率以及产销平衡率来反映企业的资产运营效率。在企业发展潜力评价上依靠资本保值增值率以及销售增长率这两项指标。上述这些财务指标尽管可以有效预测财务危机和财务风险，但是根本上来说企业财务风险的产生在很大程度上是由于企业借款造成的，对于一家全部使用自有资本来进行生产经营的企业来讲一般只有经营风险而没有财务风险。在确定企业债务比例时应当合理权衡企业举债经营可能产生的财务风险，对债务资本成本率跟企业的负债经营资本收益率进行对比分析，确保债务资本在各个项目之间能够得到合理配置，同时确保本息到期归还，促进杠杆收益的实现，结合企业自身的债务偿还能力，合理确定企业的举债比例，减少财务风险发生的可能性。

(三)结合企业管理实际和行业特征合理确定风险管控策略

在建立完善企业风险预警指标管理体系之后，企业管理者应当对风险信号进行及时监测，避免因为产品积压、应收账款加大、成本上升等原因所造成的经营风险，结合风险形成过程采取切实可行的经营风险管理策略，有效降低风险损失。企业管理者在面临财务风险时常常会采取回避风险、接受风险、控制风险以及分散风险等相关措施。其中按照控制目的又可以区分为抑制性控制措施以及预防性控制措施，前者是对可能发生的风险损失进行管控，降低风险损失；后者是指预先估计风险损失可能性，并提出针对性建议措施，减少实际损失。伴随着市场经济的进一步发展，企业使用财务杠杆进行资金筹集越来越普遍。但从管理实践来看，企业经营管理者的决策失误以及盲目投资或者缺少周密的市场调研、财务分析都可能造成决策失误，产生经营风险。尽管适度的举债经营对企业发展具有较大的支持作用，但是企业在发展过程中还是应当以自有资金为基础，避免资本结构中债务资本过大。

总的来讲，企业财务危机具有多样性、积累性以及突发性的特征，企业管理者应当结合自身生产实际和行业特点积极构建财务风险预警系统，确定合理科学的财务指标，依靠财务预警系统的构建，采用必要的风险管控措施，减少财务风险发生的可能性，为企业的长期健康稳定发展提供支持和保障。

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