企业并购的风险评估与控制



企业并购的风险评估与控制

青岛征和工业股份有限公司王志德

摘要:随着社会主义市场经济的不断发展，企业并购现象已经普遍存在，从某种意义上来说，企业并购是社会主义市场经济发展的产物，近年来，已经引起越来越多人的关注。同时，随着伴随着股权分置的不断创新改革优化，资本市场的不断壮大为企业并购的发展创造了有利的条件。企业并购在市场经济下发挥出了积极的作用，所以我们应该重视并正确认识企业并购。企业并购虽然具有很多的优点，但是企业并购的同时往往伴随着很多风险，下面我们对企业并购的风险评估和控制进行探究。

关键词:企业并购风险控制

企业并购是企业快速发展的一种捷径，有效的企业并购能够帮助企业以最小的成本得到快速的发展。近年来，我国的企业看到了企业并购的好处，企业并购的数量逐渐增多，与此同时，企业并购后的风险也越来越明显，要知道，企业并购一旦失败，对企业本身造成的影响是巨大的，严重时能够造成企业的倒闭破产。据不完全统计，企业并购整合成功的比率很不理想，严重时不足百分之二十。所以我们有必要加大对企业并购风险的研究，采取有效的措施控制企业并购的风险，实现企业并购的积极作用。

一、企业并购风险的内涵

由于市场环境的不稳定性，在并购项目的时候，项目本身往往已经出现了问题，或者破产，或者已经被市场所淘汰，这就给企业并购方带来了难度，增加了企业并购的复杂程度，这样并购企业之后并购方不能达到并购企业的预期目标，甚至会给企业自身带来了不良的影响，影响了企业的经济效益。之所以这样是因为在进行并购企业的活动中，并购企业的双方不能有效的控制好不确定因素的发展趋势，不能正确的采取有效的措施规避企业规避的风险。

二、企业并购存在的风险分析

企业并购的整个过程是十分复杂的。为了很好的研究企业并购存在的风险，我们把企业并购的过程分为了三个阶段，第一阶段是准备阶段，第二阶段是实施阶段，第三阶段是整合阶段，在每一个阶段企业并购的风险是不同的，一般的在第一阶段是计划决策阶段，第二阶段存在的风险是交易风险，第三阶段风险是整合风险。下面对不同阶段的风险进行分析研究。

(一)准备阶段的计划决策风险

企业在进行并购之前首先要做的工作就是准备工作，在这一阶段的主要风险就是决策风险和信息风险，搜集并购企业的相关信息作为是否进行并购的依据，在这两个方面都具有一定程度的风险。在这里的信息风向往往是不能准确的把握企业的重要信息，这样会导致企业搜集到的信息出现不对称的现象。

在企业的战略风险上，第一，企业不能正确的选择并购项目；第二，企业不能正确的确定并购时机；第三，企业不能正确的拟定并购战略路线。在进行企业并购的第一阶段，我们首先要拟定好并购战略，好的并购战略能够有效的帮助企业实现并购企业的目的。所以企业在拟定战略的时候一定要从长远的角度来考虑问题，不能为了公司得到短期的效益而盲目的进行并购企业。如果公司为了扩大企业的规模，盲目的进行并购企业，很容易出现资金周转问题，严重时会导致企业破产。

此外，企业存在并购信息不对称的风险。在这里的信息风险往往是不能准确的把握企业的重要信息，这样会导致企业搜集到的信息出现不对称的现象。企业并购信息的完整性是企业并购目标实现的重要影响因素。如果能准确的了解到被并购方的有价值的信息，就能够在很大程度上促进企业并购目标的实现。下面我们对企业并购信息不对称的进行了如下的归纳总结：第一，要了解企业的被并购方的经营情况，管理情况，财务情况，分析并购之后能否与本企业的经营，管理和财务达成协同；第二，要充分的了解被并购企业的财务资金情况，如果不能正确的了解企业的财务状况，将会影响到并购企业目的的实现，所以要对被并购企业的财务报表进行深入的分析研究，规避虚假财务；第三，充分了解被并购企业的资产情况，被并购企业为了很好的提高自己的资质，往往把不足之处隐藏起来，这样会影响并购方的判断分析；第四，要了解被并购方的意愿，了解被并购方的高层管理人员是否情愿被并购，如果公司进行强制并购，目标企业隐藏重要的商业秘密，这样会使并购方不能了解到被并购企业的真实信息，这样会增加并购企业的资金投入，影响企业的经济效益。

(二)实施阶段的交易风险

企业并购实施阶段的风险主要是价值评估风险。这一阶段的风险受到准备阶段的影响，公司在获得了有价值的信息之后，在对被并购企业的财务，经营和管理有了充分的了解之后，才能准确的对被并购方的实际价值做出评估，目前，因为并购经验不足，成功并购的可借鉴案例也不是很多，这样导致了现阶段的企业并购价格远远的高于实际应有的价值。

(三)整合阶段的整合风险

在企业并购的整合阶段，整合风险是主要存在的风险。双方在确定好合同之后，就进入了并购整合的阶段。被整合的内容主要是双方之间的经营，财务，和管理方面。要想成功的整合并购企业，就要让双方之间的经营，财务和管理发挥出协同作用。然后，人才上的能否得到妥善的安置也会影响到企业日后的发展，公司要想并购之后实现正常运行，就要正确的安排好高层管理人员，做好人才的挽留工作，保障被并购方的技术不发生外流；其次，就是企业能否处理好被并购方的品牌及其他的无形的资产也将会影响到企业整合后的经济效益。所以企业在决定被并购方原有品牌是否保留上存在一定的风险。

三、企业并购风险的控制措施分析

(一)拟定长远的发展战略

并购企业之前的准备工作上，企业要做好战略目标的拟定工作，比如公司是为了扩大公司的经营规模等。在制定战略的时候，一定要站在企业长久发展的角度上来考虑问题，不能只为了企业目前的短期效益而盲目的制定并购战略。同时企业要充分的了解市场环境，从而有效的促进双方在经营，管理和财务上的协调。在成功战略指导下，公司才能在最大的限度内排出外界因素的干扰，提高并购企业的成功率。

(二)充分了解目标企业的详细信息，正确评估目标企业的价值

在进行并购企业之前，要充分的了解目标企业的具体情况。有价值的信息的获得渠道可以是目标企业部分倾向被并购的人员上获得，可以从当地有权威的部门或者公司获得，可以从目标企业原来的客户中获得，通过上面的渠道获得有价值的信息。同时。要想正确的对目标企业做出评估，企业要聘用有权威的专家对目标企业的财务和具体情况进行分析，选用正确的分析方法。

(三)重视并购后的企业文化的整合工作

并购企业的双方在签订合同之后，并购企业的目标能否实现，在一定程度上取决于双方的企业文化能否有效的实现融合。企业文化的整合就是双方之间形成共同需要的文化，双方之间的信任程度，经营方式方法等方面达成共识。企业要想做好企业文化融合工作，要加大对企业文化的宣传力度，定期对双方员工进行文化培训，维护和协调双方员工之间的关系，创造良好的工作环境。

(四)充分的利用中介在企业并购中的积极作用

据不完全统计，成功的企业并购，往往有中介机构的参与。所以，在进行企业并购的时候，要充分的利用当地的投资银行，律师事务所等中介机构，借用它们的资本实力，通过他们来拓宽信息的渠道，这样有利于提高企业并购的成功率。

企业并购在能够帮助公司扩大生产规模的同时，也存在着诸多风险。为了提高企业并购的成功率，要加大对企业并购的研究力度，做好企业并购风险的控制工作，制定科学的并购战略，实现并购企业的目标。

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