基于互联网企业并购的财务整合风险及措施的分析

重庆网力视界科技有限公司 潘乐媛

我国互联网企业迅速发展，形成了许多大型的企业，自1998年来我国互联网企业并购开始，这种形式的企业并购规模不断扩张，正在向规模化方向发展，因此，互联网企业需要对不断并购资源进行整合，使我国企业处于快速发展的环境，然而互联网企业并购整合面临着较大的风险，如：战略整合风险、业务整合风险、顾客整合风险等，通过对互联网企业并购的这些风险进行研究，并加以防范，为我国互联网企业并购整合提供理论指导，提高企业并购成功机率。

一、互联网企业并购概述及理论

互联网企业以提供信息产品及相关内容方面的服务，按照市场运行原则进行经营，以信息技术为载体的一种商业联合运营模式，即通过网络对客户进行商业增值服务，从而获取收入的企业；企业并购整合是通过信息技术、通信网络等方式来拓展企业业务，最后进行互联网企业间的兼并、联合。

二、互联网企业并购风险及识别

(一)企业并购风险

1、互联网潜在财务风险

互联网企业并购过程中，并购双方最为关心的就是交易价格，如何确定并购价格需要对互联网企业目标价值进行评估，而这一过程存在着一定的博弈性，由于并购双方对价值评估过程选择的方法、战略方式各不相同。同时，存在着信息不对称性，使并购过程的价值评估出现差异，给并购双方带来并购财务风险，如何对互联网企业进行正确、公允的评估，成为企业并购过程中，应该重点关注的问题。

2、战略整合风险

每个企业的发展战略目标不同，因此，其经营方式及战略定位也不相同，互联网企业并购从融合两个企业的未来发展出发，对并购企业发展战略起到决定性作用，战略整合从竞争角度出发，对两个企业发展进行规划，进而影响企业的业务、消费者等各方利益相关者，由于并购企业间存在着战略差别，融合过程产生战略风险，需要与整合企业进行匹配，避免失去长期发展的方向。因此，互联网企业战略风险包括：战略整合协同风险及战略整合发展不匹配风险。

3、文化及团队整合风险

企业文化是一项十分重要的内容，在互联网企业并购整合过程中，企业文化对企业并购具有一定的影响，每个企业经营过程中都存在一套自有的文化，而这种文化则是企业发展过程中被认可的风俗习惯，它体现在物质、制度及精神层面。首先，企业并购整合会使企业间的文化不兼容而产生风险，它主要体现在互联网企业与传统企业文化不同，互联网企业更加重视自由经营；其次，文化侵蚀也会带来风险，如果被并购方不愿整合，使企业并购受到阻碍，而产生目标整合被侵蚀的风险。我国互联网并购使被并购方文化偏离并购方向，导致企业文化被侵蚀，另外地域限制也会使并购双方出现文化侵蚀的现象。

4、业务整合风险

互联网企业发展并购最直接的目的就是进行业务主体间的整合，也是企业并购最直接的体现，它影响企业现有资源整合，同时也对企业的战略、文化等资源进行整合，其动因是为了得到资源或是经营资质，如果并购双方需要融合新业务，这样的并购业务植入就会产生风险。如：互联网企业线上线下并购风险，对这些业务进行推广产生影响，同时工作人员的工作方式也不相同，使企业业务推广不一致；再如：可能出现业务重叠风险，引起并购企业内部竞争。

5、客户整合风险

互联网企业最重要的就是流量，并购过程通过对被并购企业生命周期内的客户量与净资产现值，来进行价值评估，企业客户资源中就会出现降低客户访问量的风险，由于顾客访问量的降低，影响企业经营而产生风险。由于并购双方的技术水平、业务能力的不同，导致企业文化变动、人员变动，降低了企业在顾客心中形象，从而降低顾客的访问意愿。

(二)互联网企业并购风险识别

1、并购前风险识别

战略风险是由于企业并购没有做好有效的规划及战略决策，致使动机不理性，盲目追求经营多元化，使企业出现财务危机，致使并购失败。我国互联网企业并购由发展战略决定，企业如果对长远战略不能有效部署，只会使企业走向失败、增加企业负债，影响企业利润；信息不对称风险是由于并购方，不了解被并购企业的财务状况，其为了自身的经济利益，而隐瞒不利信息，使信息不实导致并购方做出错误决策，而并购企业在短期内想全面了解企业信息具有一定的难度，经营客户作为企业内部的商业机密，是不能通过报表显露出来，信息不对称出现，它给企业带来一定的经营风险。

2、并购中风险识别

并购双方对于法律不重视，由于操作不当使企业并购违反相关规定，造成并购失败。由于我国目前互联网企业并购的相关法律不够健全，因此，执行过程存在不可预测的风险，同时，互联网产业的产权模糊，对这样的企业进行并购会出现债权债务纠纷，使并购过程实现起来存在障碍，如：企业会遇到诉讼使并购企业承担意想不到的法律风险、并购过程没有恰当的支付方式、企业不能掌握足额的并购资金，从而影响企业并购的发展。

3、并购后风险识别

互联网企业并购后产生的部分风险可以被识别，如：经营整合风险是由于不同企业的技术、产品及市场环境的不同，这些不同的经营方式及理念使企业不能形成规模，造成企业不能形成规模而导致并购失败，而并购企业的业务整合程度与企业的风险成正比；人力整合风险产生于企业员工的心理恐慌，负面影响企业员工的工作效率及工作热情，使企业员工纷纷离职致使人才流失，同时互联网企业并购后，没有科学的岗位管理制度，也会对企业的正常动作产生影响；文化整合风险是由于并购各方企业的文化存在差异，并购后新企业文化不能很好的融合原有企业文化，使企业的整体价值下降，出现文化不兼容风险。

三、互联网企业并购风险控制

(一)互联网企业建立风险评估机制

在互联网并购企业建立风险评估机制，对可能发生的风险进行有效评估，收集业务发展水平及收支稳定性信息，通过客观评估分析规避风险产生的损失。我国企业进行国际并购已经十分普遍，全球化经济的发展，限制互联企业收购是十分不明智的，健全风险评估系统，保证经济形势走向预期，通过有效沟通降低并购活动的政治敏感度，以减少经营过程中的不确定性。建立风险评估机制，主要使管理层对风险有足够重视，收集各国风险评估资料，确保风险评估机制与当前经济形势相统一，正确理解风险评估机制的意义，慎重确定风险评估的范围，科学设计风险评估等级和程序，健全并完善风险评估机制的配套制度。

(二)互联网企业并购前风险防范措施

解决互联网企业战略风险首先要对企业进行正确的定位，制定有效的战略目标，对企业战略目标进行综合分析，确认战略目标是否符合企业自身的经营特点，不能盲目扩大企业规模，这一过程并不简单。另一方面，企业信息不对称也会使并购出现风险，充分了解企业目标，并进行实地调查，全面把握调查内容，妥善处理信息不对称带来的风险。

(三)互联网企业并购中风险防范措施

在并购中，尽量选择专业评估机构，综合考虑客户资源衡量企业价值，根据企业现金流量，分析企业偿债能力及信誉度，合理选择融资方式、支付方式。同时，要重点关注反垄断法律的相关规定，应专业部门的要求，对风险因素进行综合分析，采取相应的应急方案。

(四)互联网企业并购后风险防范措施

对互联网企业并购后的经营业务进行整合，保留潜力业务、预测并购后企业的发展方向，有效整合重叠业务，加强人员之间的沟通、制定合理的任免奖励制度；整合互联网企业与传统企业的文化差异，分析双方文化、让并购双方文化融合，在互联网企业整合过程中实行双方员工轮岗制，融合彼此文化，吸收好的、淘汰坏的文化，建立适合双方并购后的企业文化，使并购方文化融入目标方，双方文化有利融合。

综上所述，互联网企业的产业发展较传统企业有所不同，其经营方式、管理模式都存在着一定的差异，企业间的并购也呈现出不同的特点，如：并购数量少、价值潜在大及员工流动率高，并呈现出多元化的局面，使我国互联网企业并购出现各种潜在的风险，因此，应该关注互联网企业并购整合过程中存在的风险，防范并购前风险，监督并控制企业并购中、并购后可能发生的风险，将这些风险的防范措施看成是一个体系，使互联网企业整合并购更加合理，更加安全。

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