加大垄断趋势触及监管底线和记黄埔计划收购O2将波折重重

特约撰稿人 | 云晴 吴秀玲

加大垄断趋势触及监管底线和记黄埔计划收购O2将波折重重

特约撰稿人 | 云晴 吴秀玲

尽管和记黄埔计划收购O2存在着有效利用频谱资源、提升运营商的产业链地位，甚至是一定程度上降低移动业务资费的好处，然而考虑到BT同时也提出了对EE的收购计划，而监管机构又不希望垄断局面的出现，因此和记黄埔的收购计划多半会以失败告终。

和记黄埔近日发布公告称，其将斥资102.5亿英镑（约合956亿元人民币）收购英国第二大移动电信运营商O2。从这一交易的背景延伸看去，我们可以观察到英国电信市场的一些特点和发展趋势，进而看出从运营商到行业监管者的思维趋势变化。

意图重返移动市场BT启动EE收购计划

英国电信市场私有化比较彻底，市场化程度较高。1984年，在撒切尔夫人自由主义经济思想的指导下，英国政府决定出售英国电信公司。同年英国通过《电信法》，废除了英国电信在电信市场的独家垄断经营权，允许其私有化。国营的英国电信公司改为英国电信股份公司（BT），出售了该公司51%的股份；接着1991年英国政府又出售了48%的BT股份，使得英国最大的电信公司完全民营化。随后英国电信市场全部开放，加之电信业务许可证制度的取消和备案制度的推行，促使英国电信行业私有化改造基本完成，市场的力量在电信行业中扮演着非常重要的角色，合并拆分等市场行为屡见不鲜。

经历了数十年的发展，英国电信市场与很多发达国家的电信市场类似，在移动通信领域存在4家主要的运营商（Vodafone、O2、和记黄埔旗下的3UK、Everything Everywhere）。其中Everything Everywhere（简称EE）是德国电信（T-Mobile）和法国电信（Orange）于2010年合并形成的。在固定通信和宽带市场，BT占据着主导市场地位。

在探讨和记黄埔的收购意图之前，有两个非常重要的事件需要交代：一是BT意图在离开移动市场13年后重新开展移动业务，二是BT计划收购EE。

第一个事件很重要，BT于2014年7月底启动了新的移动电话打包服务“BT移动家庭计划”。在此之前，BT认为商业机会重点是基于固定宽带的深度内容服务、IPTV、ICT、超高速光纤网络等。利用Wi-Fi网络实现商业运营网络架构的搭建，更是BT值得一书的举措。一方面，BT认为“谁能以最简单的方式为客户提供服务，而且最好是统一的方式，谁就能赢得用户”；另一方面，BT通过深入耕耘内容市场和增值业务市场，避免被单纯管道化的情况出现。在多年耕耘固网宽带及其应用市场之后，英国电信重新表现出对移动业务的兴趣，并希望能够通过融合通信重新介入该市场。

BT的CEO加文·帕特森称：“我们认为移动通信是一个增长机遇很大的市场。”同时他还表示，BT对未来移动性和语音业务的目标是创造一个统一的平台，让客户不管是在室内还是在室外，都能够无限地连接互联网。从纯粹通信服务的角度看，握有4G频谱+覆盖情况良好的准运营级Wi-Fi网络，再加上BT多年来在统一通信服务领域的经验，加文·帕特森的愿望存在现实性。而在内容服务方面，B2B解决方案领域的经验又能够保证BT在为企业客户提供服务时的竞争优势。因此，BT重返移动通信市场对英国电信市场的几家移动运营商而言，绝对不是一个好消息。

第二个事件则是震动性的。之前，为了重返移动市场，BT开启了和O2、EE等的并购合作谈判。2014年12月，BT宣布可能以125亿英镑的价格收购EE，从而占据在移动以及固话宽带领域的绝对主导地位。这个收购事件与之前并购案例的不同之处在于英国电信在网络基础架构方面的垄断地位。

BT对EE的收购动机有：第一，消除了移动通信市场上一个强有力的竞争对手，降低回归移动市场的难度；第二，EE一直以来对多屏业务的拓展非常关注，这与BT的发展方向是比较相符的；第三，EE的加入能够发挥BT在融合通信方面的经验，形成对客户的全解决方案，BT可以对移动客户进行交叉销售，提高宽带和IPTV服务用户数。

合并的结果是可能会形成一个全业务巨无霸，这体现出英国运营商强化市场地位的趋势。Vodafone期望进入固定宽带市场，而固带宽带运营商BSkyB和Virgin Media也同样存在着进入移动市场拓展三屏合一的计划。在这样的背景下，运营商似乎一定程度上认同“你变大，我要变得比你更大；你全，我要变得比你更全”的观念。如果这两个并购都能够实现，英国电信市场将会重新出现市场势力相对集中的状况。

严控垄断局面出现管制机构谨慎对待收购案

这次并购面临的最大障碍在于行业形势的变化可能带来的市场垄断地位——如果并购能够成功，英国移动运营商将会从4家减少到3家。根据对发达国家电信市场的观察来看，类似主要运营商从4家变为3家的荷兰、希腊和奥地利，在市场稳定后电信产品的市场价格都下降了15%~40%。也就是说，实践证据说明，这样的合并不一定意味着垄断加剧从而导致消费者购买同等服务需要付出更多的代价。

不过对于监管机构而言，他们更在乎的是运营商数量，从并购经验看少于4家主要运营商似乎是监管机构比较难以接受的。

回顾T-Mobile和Orange于2010年合并形成EE的成功案例，有助于对和记黄埔的收购做类比分析。合并之前，Orange和T-Mobile在英国市场的份额排名分别为第三和第四，合并后EE在移动通信市场的份额大致占3~4成左右，超过O2和Vodafone成为英国最大的移动运营商。同时，合并产生的协同效应帮助双方节约超过40亿欧元的费用。这一合并计划始于2009年6月，是双方在探索国际化新途径方面的一次试水。

从2006年开始，T-Mobile的母公司德国电信陷入利润下滑的窘境。这一年，德国电信失去了230万固话用户，导致公司利润大幅缩水。随后推出的套餐捆绑、降低话费等一系列措施，都未能阻止固话用户的流失。2007年，德国电信CEO Obermann针对公司当时的情况，提出了一系列应对措施。尽管措施在国内市场取得了一些成效，但当时德国电信最为重要的海外业务主战场——美国客户流失严重。2009年第三季度美国T-Mobile流失了大约7.7万个客户，在此种背景之下，德国电信迫切希望能够开辟“第二战场”，以确保市场结构的稳定性和增长性。

和德国电信一样，Orange在发展过程中同样面临着固网客户不断流失、传统通信服务业务收入不断下滑的局面。针对竞争带来的利润下滑以及核心业务萎缩等问题，Orange同样期望通过收购以及增加融合服务等措施推动转型，并寻求未来的发展。

“合作”、“拓展海外市场”和“降低成本”，这三个战略方向共同促成了当时德国电信和法国电信在英国业务方面的合并。合并之后，T-Mobile实力大大增强，一定程度上改变了原来在英国市场绩效相对低下的状况；Orange则借助T-Mobile的无线网络资源提升了其边际利润。

在当时，Orange与T-Mobile合并后，Vodafone与O2也曾传出过全面合并的消息。虽然该计划最终没有成行，但也从一个侧面体现出当时合作的影响情况。

相比Orange和T-Mobile的成功合并，美国第二大移动运营商AT&T在2011年对T-Mobile美国公司的失败收购，则体现出监管部门对行业垄断的规避。这项并购洽谈在当时引起了广泛关注，因为交易如果能够成功，就会对美国电信市场格局产生很大影响。两家公司合并后将产生一个美国最大规模的运营商——2010年年底，AT&T拥有9550万无线用户，T-Mobile拥有337万无线用户，两者合计将达到1.29亿。

然而，FCC（美国联邦通讯委员会）当时仍然对交易进行了仔细的考量，重点考虑了交易对行业发展的推动作用。在获得了足够的频谱资源和规模优势带来的成本优势后，AT&T可能会加大对4G产业的投入，这对有志于在第四代移动通信事业中重新洗牌或者获得优势地位的运营商是一个利好信息。频谱作为开展4G所需的重要稀缺资源，一旦交易成功不仅会给AT&T，更能够给FCC带来巨大的好处——节省出来的频谱再去招标拍卖，又能够获得发展移动互联事业的资源和资金。这有助于减少交易成本，帮助运营商形成规模效益所带来的“适度垄断”。

从交易参与者T-Mobile的角度来看，它甩掉了在美国经营的包袱，通过股权参与的方式依然保持着对美国电信市场的投资，但是不再牵扯过多的精力，可以将主要精力集中到欧洲市场，或者将眼光投向更具有投资潜力的成长型市场——亚洲及非洲等。这一交易最终没有成功，监管机构主要考虑到运营商由4个变为3个可能带来的竞争削弱，但可以从中看到管制者并不畏惧运营商规模的扩张——一定的规模才能形成较强的竞争实力。

从上述两个案例看，无论最终并购是否通过欧盟反垄断机构的许可，都会是正常的结果。

存加剧垄断可能性和黄收购计划或遭拒

随着监管机构管理范围的不断扩大、新技术新业务的出现，电信行业管理的难度也在不断加大。监管机构对行业行为的态度，取决于主观的意识形态和客观的市场环境。从实际操作的经验来看，监管机构能够做到与被监管企业之间充分有效的沟通。

2003年7月17日，英国议会批准通信法草案，将原有5家监管机构融合为一家——Ofcom，以应对产业融合的趋势，提供统一的监管。当时BT在英国固话市场占据了垄断性的市场份额（73%）。为了限制其垄断地位并减轻监管负担，Ofcom出台了一系列限制BT在宽带市场上垄断的政策，并于2014年提出分拆BT的建议，即将其网络部门BT Wholesale与BT Retail分拆。BT当时提出了几点反对意见：阻碍技术创新发展动力，影响英国21世纪网络计划（类似国家宽带计划），同时通过主动开放网络给竞争对手（即提供公平接入），同样可以实现削弱垄断而无需分拆等。Ofcom最终接受了BT的建议而没有实施拆分，但这一举措提升了BT所面临竞争的剧烈程度，使得政府对垄断者的管制更为严格——这在实现更有效率电信市场的同时，提升了BT的活力和实力。

一直以来，BT作为基础网络设施提供企业，具备市场垄断条件。如果监管不到位，出现滥用市场垄断地位的情况是可能的。2014年11月，BT被投诉至Ofcom，被指对宽带业务垄断。包括Sky、EE、TalkTalk、Virgin Media和Vodafone在内的公司表示，由于网络基础设施归属于BT，有时为客户提供的服务标准并不完全受控。英国竞争电信协会（UKCTA）表示，其他电信企业应被允许在BT的通道中敷设自己的电缆，通过这种方式消除垄断地位，从而够提高服务水准，鼓励创新。

从上述案例可以看到，无论是欧盟反垄断机构，还是Ofcom，都非常关注消除非市场手段造成的垄断地位。因此BT对EE的收购及和记黄埔对O2的收购，要想同时获得许可，并不容易。

换一个角度来看，如果运营商的并购并不单纯追求市场规模的扩大，或是单纯通过规模的扩大节省成本，而是通过并购实现业务结构的完善和互补，培育出创新业务市场，带来新的收入来源，监管机构的评估或许会更为乐观。从这个角度观察，BT对EE的并购比和记黄埔对O2的并购更加合理。

无论如何，这两桩交易的紧密相关性和对整个英国乃至欧洲电信市场的重要性，决定了监管部门将会面临较大挑战——需要预测未来通信和信息行业的主导形式，在某一外部环境下正确理解垄断，同时勇于支持非传统的创新力量。

EE成立曾使多方受益

T-Mobile和Orange于2010年合并形成EE，当时的合并使双方在以下几个方面都得到了直接的收益。

第一，减少无线基站的数量，降低网络投入成本。合并前Orange大约有1.3万个2G基站和7000个3G基站，T-Mobile则有1万个2G基站和7000个3G基站。合并后可实现网络资源共享，只需要总共3.2万个基站便可以满足通信需求，至少可以节省5000个左右的基站，从而大大降低网络投入成本。

第二，服务资源共享，降低服务成本。合并之后双方计划共享呼叫中心，在城市中心地带削减功能重复的门店，取消重叠的职能部门。据专家估算，这一服务资源共享措施大约能够节省15%的人力资源。合并前两个公司总共有员工1.9万名，其中总部位于Bristol的T-Mobile大约有员工1.25万名，总部位于伦敦的Orange大约有6500名员工；合并后上千个工作位置被取消。

第三，共享无线频谱，节省投资成本。根据英国政府于2009年6月制定的“数字英国”计划，到2012年底英国将具备为每位客户提供移动宽带服务的能力。为此移动运营商需要共享部分频谱，这使Orange和T-Mobile的无线频谱投资成本得到有效的控制。

第四，与终端厂商合作时，占据更为有利的议价地位。合并后的运营商将会给诸如Apple这样的终端供应商带来更大的吸引力。合并前Apple仅与O2展开了排他性合作，合并后Orange和T-Mobile与终端厂家的议价能力大大增强。