多元化资本市场与创新型企业融资

2015-03-13刘雪妮

中国乡镇企业会计 2015年11期

刘雪妮吴英

引言

创新型企业是指以技术、品牌、体制机制、经营管理、理念和文化等创新为选择标准，具有自主知识产权的核心技术、创新发展战略和文化、持续创新能力、较强的盈利能力和较高的管理水平、行业带动性和自主品牌的企业。资本市场是进行金融资源配置的重要手段，如何进行金融改革，以服务于创新型企业的发展成为各地方政府面临的重点研究课题。

一、常州市创新型企业融资供给分析

为全面落实国家创新型科技园区的目标，常州市政府从2010年7月正式发布《关于支持国家创新型科技园区建设的政策意见》，并且推出一系列的举措，对常州市创新型科技园区的发展做了详细的规划，常州市创新型企业发展至今已初具规模，截至2014年5月，常州市有创新型企业830家，成为了常州市经济发展的主要支柱之一。本部分从融资供给的角度，利用对金融机构、担保公司、风创投等资金供给方的调查走访和问卷，具体分析常州市创新型企业融资供给情况。

首先，调查了银行信贷供给方面的问题，包含银行向企业放贷首要考虑因素，银行对创新型企业放贷时普遍要求的抵押物，银行对企业放贷时最可能的质押物，银行向创新型企业发放贷款的一般期限，银行对企业贷款审批时长等问题。

统计结果发现，创新型企业获取银行贷款时存在信息不对称和抵押物缺乏等问题，使得以安全性原则经营的商业银行表现出“惜贷”的现象。从信贷资金分配结构看，金融机构信贷投放与创新型企业融资需求也不对称。一般而言，在企业资金需求中，用于技改投入和技术创新投入资金需求数量大，用于临时性生产周转资金需要的数量不多，但时间紧，对便利性要求高。而目前常州市商业银行对这两种资金需求的层层审批机制手续烦琐复杂、时间较长，尤其是中长期资金需求。而与之相反的是，银行对于短期贷款相对条件宽松容易放贷，为此，有些企业不得不借用短期贷款来应付长期资金需求，在现有贷款到期之前，向银行申请借新还旧，类似企业转贷的情况就比较普遍。此外，银行对于信贷融资企业的抵押、担保的要求过于苛刻或不切实际，也使得很多创新型企业难以融到需要的资金，或因为企业间的互保而在关联企业出现经营问题时而遭受牵连，甚至面临关门倒闭的危险。

其次，调查了担保公司金融服务问题。包括担保公司业务来源，客户对担保公司感到不满的方面，目前担保业发展状况，担保公司当前发展中的困难，目前担保行业存在突出问题等。

调查发现，当前常州市的融资担保公司具有注册资本规模总体较高，担保发生额较大，行业整体盈利水平差的特点。而政府扶持力度不够，企业信息平台建设缺乏是影响担保业的主要因素。目前多数担保公司面临着较大的担保代偿风险，不少的企业从事了较多的投资、理财等非担保业务。担保公司反担保措施过于严格，影响业务的拓展发展。另外，与银行合作过程中，担保机构处于弱势，风险分担或者利益共享机制缺失；受制于融资性担保机构的准入审批，担保机构发展迟缓；风险控制和业务拓展矛盾突出等都是阻碍担保企业发展的主要问题。因此促进担保行业健康发展，创新融资担保方式及加强融资担保公司自身的内部管理将成为最主要的努力方向。

第三，调查了风险投资、创业投资在常州的发展情况。结果显示，近年来，由于外部大环境的影响，创业企业经营运作的不确定性逐步提高，各类金融机构对企业的融资需求持谨慎态度，创投机构投资风险也随之增加。这就形成了股权类投资发展放缓的局面。此外，尽管国家和地方政府有一些针对创投的税收优惠、财政奖励等政策，但这些政策对投资创业企业来说限制条件比较多，力度不够大，导致投资机构受惠面较小，难以覆盖投资风险，造成了难以发挥鼓励投资的效果。同时，信息不对称及缺乏沟通交流也影响了创投公司对创新型企业的支持

二、常州市创新型企业融资需求分析

为了解创新型企业融资需求情况，本部分同样通过问卷调查及走访等形式展开。统计与分析的结果说明，目前常州市创新型企业的资金来源单一，企业融资渠道狭窄，企业融资担保能力不强；多数企业短期日常周转资金不存在问题，而对于期限较长、额度较大的大额资金，不少的企业却表现出强烈的需求愿望。可能原因是创新型企业一般相对发展较好，如果需要对外融资，一般是用于扩大生产规模和拓展市场等中长期的投资，这一点在问卷的融资用途调查中能够得到印证。常州市的创新型企业特别是初创或准备进一步扩大规模的企业对外部融资需求较旺盛，但是目前企业的资金来源仍然以内部融资和银行贷款为主，政府资助、产业基金、风险投资、上市融资、及民间融资等多种方式使用效率不高。在考察影响企业融资因素时发现，企业自身条件限制、金融机构支持不够以及政府扶持力度不够是当前制约常州市创新型企业融资的最主要因素。