浅析如何利用现金流量表分析企业财务状况

杨晓方

摘要：现金流量表是上市公司需要披露的重要财务报表之一，投资者、债权人可以通过分析现金流量表了解企业的经营状况和盈利情况。本文通过分析某公司现金流量表，从经营活动、投资活动和筹资活动三方面分别评价了该企业的财务状况、偿债能力、获取现金的能力等。尝试分析得出企业的财务状况，找出不足及需要改进之处。

关键词：现金流量表 分析 企业财务状况

一、现金流量表的基本概述

现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表，是企业一定期间的经营活动、投资活动、筹资活动的动态财务报表。对于评价企业的利润实现、财务状况及财务管理，要比传统的损益表提供更好的基础。

由于现金流量与企业的生存、发展、壮大息息相关，所以企业越来越关注现金流量信息，实践证明企业对现金流量的管理与控制已成为财务管理的关键。现金流量以现金为基础反映企业可用资金的能力，和营运资金相比较，在提高财务管理信息的相关性、可比性和可解释性等方面可以发挥更为重要的作用。现金流量表以收付实现制反映企业现金流转情况，与利润表相比较，提供的现金流转信息更加客观、可靠。

二、案例研究——以某某公司为例

现对该公司现金流量表进行分析：

（一）现金流量表结构分析

所谓现金流量表的结构分析是从总量和内部结构两个角度对企业一定会计期间的现金流量进行分析，通过分析经营现金流量、投资现金流量和筹资现金流量占现金净流量的比率以及其各子项目所占比率，可以了解现金流量结构，有利于报表使用者对其流动原因进行分析。从而洞察企业的财务质量和营运状况，预测企业的发展前景。

1.现金流入结构分析

从表中可知，该公司现金总流入量1046461万元，经营活动现金流入782527万元，占现金总流量的74.78%；投资活动现金流入24639万，占现金总流量的2.35%；筹资活动现金流入239295万，占现金总流量的22.87%。这意味着，维持公司正常运营、支持公司日常发展所需要的大部分资金是通过生产经营活动产生的，这无疑是财务状况良好的一个标志，标志着企业正常的“造血机能”良好。而收到投资收益和取得借款收到的现金，对公司发展所需的资金起到了补充、辅助作用。

2.现金流出结构分析

从表中可知，该公司现金总流出量1025760万元，经营活动现金流出776129万元，占现金总流量的75.66%；投资活动现金流出102538万，占现金总流量的10%；筹资活动现金流入147093万，占现金总流量的14.34%。经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支出占83.92%；支付给职工以及为职工支付的占3.76%；支付的各项税费占3.24%，总体税费负担不重。从各项经营活动支出所占的比例中分析，支出主要用于正常经营活动的购买商品、接受劳务费用，表明企业生产经营活动正常。投资活动的流出主要是购置固定资产和对外投资，其中购置固定资产、无形资产及其他长期资产占支出的比重为36.31%；向外投资占支出比重为63.29%。筹资活动现金流出主要用于偿还债务。以上指标分析表明，企业正处于快速成长期和成熟期，生产经营规模正在快速发展，固定资产及对外投资规模正在扩大，市场占有正在扩张。

（二）偿债能力分析

偿债能力是指企业清偿到期债务的能力，关系到企业的生存和发展。分析企业的偿债能力，首先应看企业当期取得的现金在满足生产经营的需要后，是否能支付到期的债务，分析企业偿债能力主要有以下几个指标：

1.现金流动负债比率=现金及现金等价物余额/流动负债期末合计。

它比流动比率和速动比率更能反映出企业的短期偿债能力。该指标分析，将现金流量表与资产负债表结合起来，能反映现金对流动负债的保障程度，它表明每1元流动负债的现金保障程度。本例中某公司流动负债期末余额为1014613万，现金流动负债比率为：430077/1014613=42.39%。流动负债并非都是到期负债，并不需要立即用现金偿还，该指标表明该公司的现金及现金等价物与流动负债的比率为42.39%，短期偿债能力还是很好的。

2.现金到期债务比=经营活动现金流量净额/到期债务额，这一比率反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明企业偿债能力越大。

该公司到期流动负债3000万，现金到期债务比=6398.51/3000=2.13，说明直接支付债务的能力很强，短期偿债能力无风险。

3.现金负债总额比率=经营活动产生的现金流量/净额全部债务，公式中的“全部负债”包括流动负债和长期负债。

必须指出，公司可根据自身情况选择一些确实需要偿还的债务项目列入“全部负债”之内。这一比率越高，说明公司举借债务的能力越强。

（三）获利现金能力分析

1.盈利现金比率=经营现金净流量/净利润，这一比率反映本期经营现金净流量与净利润之间的比率关系。

该指标将现金流量表与利润表结合了起来，由于利润表和现金流量表的编制基础不一样，使净利润和经营活动现金净流量产生了差异，一般来说，盈利现金比率越高，说明盈利质量越高，如果该比率为1，则表明所有的盈利都以现金流的形式表现了出来，如果该比率小于1，说明净利中存在尚未收回现金的收入。本例中某公司净利润为33632万元，盈利现金比率为19%。这表明该公司实现的利润，有很大一部分并没有以现金的形式收回，盈利质量不理想。

2.销售现金收入比率=销售商品提供劳务收到现金/销售收入。

该比率反映了企业的收入质量，一般该比率越高收入质量越高，但是当比值很大时，说明本期可能收到以前期间的应收账款，所以该比率也要与资产负债表的应收账款相结合。本例中某公司销售收入为844182.57万元，销售现金收入比率为86.67%，这项指标表明，该公司实现的销售收入中，尚有14%的货款未收回。

（四）支付能力指标分析

1.现金股利支付率=现金股利/经营现金流量。

这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利之间的关系。比率越低，说明企业支付股利的能力越强，股利支付越有保障。

2.强制性现金支付比例=现金流入总额/（经营现金流出量+可偿还债务本息付现）。

在企业生产经营活动中，有些支出项目是必须强制支付的，如原材料的供应必须按时支付现金，职工的工资福利不能拖欠，到期债务必须偿还，各种税费必须按时上缴等。因此在持续不断的经营过程中，现金流入量应该满足这些强制性目的的支出，即经营活动支出和偿还到期债务。如果该比例小于1，则表明现金流入不能满足强制性现金支付的需要。本例中该公司现金流入总额1046461万元，经营现金流出量776129万元，偿还债务本息付现139625万元，强制性现金支付比率为1.14。该指标表明，现金流入可以满足日常经营现金支付的需要。

3.现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债，这一比率代表企业自发创造现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量。

本例中该公司流动负债1014612万元，现金流量比率为0.63%。从该指标看经营活动产生的现金流量对流动负债的保障程度不高。

三、研究结论和建议

（一）企业的财务状况

通过以上对某公司现金流量表的结构、偿债能力分析、获利现金能力分析以及支付能力等财务指标的分析可以看出，该公司期末库存现金及现金等价物存量指标较好，能够满足正常生产经营需要，并且从现金结构分析，该企业处于发展和成熟期，现金流入主要来源于生产经营所得。通过偿债能力指标分析，该公司短期偿债能力较好，不会因不能偿还到期债务影响正常生产或带来破产的危险。但是企业的获利现金能力指标分析表明，企业实现的销售收入和利润有很大一部分并没有收回现金、获得现金补偿，而是形成了应收账款，盈利质量有待提高。

（二）企业存在的不足和改进方向

该公司各项分析指标表明，企业应加大应收账款的回收，避免坏账发生。加强企业往来账款的管理，对减少企业资金占压，创造良好的企业内部经营管理环境都是十分重要的。企业应采取有效手段，使实现的销售收入和利润获得现金支持，通过回收现金保障生产经营的需要，使企业生存、发展有足够的现金支持。

（三）现金流量表的局限性

1.报表信息的有效性

报表中所反映的数据，是企业过去会计事项产生的结果，据此预测企业未来的现金流动，只有参考价值，并非完全有效。

2.报表信息的可比性

将不同企业的现金流量表编制建立在相同的会计程序和方法上，便于报表使用者比较分析一企业在不同时期，以及企业和企业之间的偿债能力和现金流动状况的强弱和优劣。对于同一个企业不同时期的财务信息可比性便相抵减弱。对于不同企业，它们之间可比性比单一企业更难达到。

3.报表信息的可靠性

编制现金流量表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影响，使得报表分析同样显得不够可靠。

四、分析结论的作用和普遍意义

通过以上论述可以看出：现金流量表在分析一个企业的财务状况时，确实是一个不可多得的工具，通过现金流量表的分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及节余情况，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当前、未来的偿债能力、支付能力，以及企业当前和以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况。

（一）企业管理方面的意义

对现金流量的分析，可初步得出企业日常运作的好坏，获得足够的现金流量是公司创建优良经营业绩的有力支撑，一个企业的账面利润再高，如果没有相应的现金流量依然无法进行正常的经营活动，甚至会使财务状况恶化。在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。即使企业有盈利能力，但若现金周转不畅调、度不灵也将严重影响企业正常的生产经营、偿债能力。因此，企业现金流量是企业生存和发展的命脉，是企业生存的依据。

（二）为投资者进行投资决策提供有效支持

作为投资者，投资的目的是为了增加未来的现金资源，主要应评价企业获利能力与支付能力、经营风险及变动趋势，以作出是否进行投资或继续持有企业股票，是否更换主要的管理者的决策，以及决定股利分配政策。他们对现金流量表分析，主要是了解企业是否有足够的现金来支付即期股利，分析企业在未来能否保持良好的获利能力，以保证其投资升值。

（三）债权人决定其授信对象和授信额度的重要凭据

债权人通过对短期偿债能力，长期偿债能力分析，结合企业的盈利能力及未来获利趋势，判断债权的风险度，以作出是否给企业提供信用，以及是否需要提前收回债权的决策。

总之，对上市公司现金流量的分析与应用，是预测企业未来发展潜力及风险控制的重中之重，只有更好地对企业现金流量表的财务数据进行分析与应用，才能更准确地做出合宜的判断。所以本文主要是对上市公司的现金流量进行财务分析，包括结构、偿债、支付能力、盈利能力及未来发展潜力等分析，更加有力地说明现金流量对于对上市公司的重要性。当然，企业要结合自身决策的需要，在正确阅读和理解的基础上，有针对性的进行分析，在分析时，除进行定量分析与定性分析外，还应考虑社会环境变化及企业会计政策对现金流量表信息的影响，以消除决策分析的不利因素。

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[4]平志欣.浅析现金流量表[J].河北企业，2010（2）.

（作者单位：新兴重工<天津>科技发展有限公司）