基础设施项目组合决策研究综述

田丽文

摘 要：基础设施是促进经济发展、社会进步和提高人民生活质量的重要工程，同时也影响着城市化进程和发展。政府对基础设施项目投资决策时，需要从众多待建的基础设施项目中选取符合要求的项目组合方案，同时满足BOT/PPP模式中政府部门、私人部门和社会公众的各方面利益。这就需要对待建项目进行综合评价和优化选择，才能使有限的资源发挥最大作用，为社会高效率地提供公共产品和服务。

关键词：基础设施项目 BOT/PPP模式 项目组合

中图分类号：TU99 文献标识码：A 文章编号：1674-098X（2014）12（c）-0021-01

基础设施是促进经济发展、社会进步和提高人民生活质量的重要工程设施，同时也影响着城市化进程和发展。根据相关领域“十二五”规划，以往城市基础设施建设的资金来源以地方投入为主，经过上一轮大规模的建设，地方政府性债务负担骤增。近日召开的十八届三中全会提出，要创造途径让私人部门参与到基础设施建设当中，这些举动将鼓励和促进政府更多的将可以引进社会资本的BOT和PPP模式应用到市政基础设施建设领域中。

政府为更好地吸引社会资本的进入，提供了一系列的政府支持政策，在BOT和PPP模式中主要提供了特许经营期、投资回报率、回购价、不竞争等政策支持。但是政府为达到本届政绩要求，完成其特定的政治目的，并满足城市化进程的建设和广大群众的利益，需要从众多待建的基础设施项目中选取符合以上要求的项目组合方案。而当前关于BOT/PPP模式的政府决策主要是单个项目的决策研究，或者是私人投资角度的决策研究，缺少以政府为主体，以多项目为对象的决策研究。

1 国内外研究文献综述

1.1 BOT/PPP基础设施项目的研究状况

近年来，BOT（Build Operate Transfer）/PPP（Private Public Partnership）融投资模式及其衍生模式作为一种吸引外资或民间资本进行基础设施和公共事业建设的项目运作形式在国内外迅速发展起来[1]。BOT/PPP基础设施项目是典型的公私合营模式，王守清对BOT/PPP项目的特点总结为：投资规模大、周期长、使用价格高、受影响群体大，解决政府财政、吸引外资和民营资本，促进经济发展、加快基础设施建设，各方协调难度大、风险高[2]。而当前BOT/PPP基础设施项目的另一个特点就是在政府支持下，拥有特许经营期等政策支持，这也是企业或私人部门所关注的一个重要焦点，因此有大量关于确定特许经营期的方法和研究。

目前BOT/PPP投融资模式研究主要集中于BOT/PPP项目的特许期的确定、风险分担、特许定价、政府地位、融投资模式识别与选择、适用性分析以及相关法律等问题，但是较少BOT/PPP基础设施项目组合决策的研究。

关于BOT/PPP基础设施项目投资问题主要是从政府或企业的角度出发，研究对象往往是针对单个BOT/PPP基础设施项目，分析评价以判断它是否可以进行建设。但是政府部门在建设基础设施时，需要面对众多的项目进行决策，缺少BOT/PPP基础设施项目组合相关领域的研究。

1.2 项目组合选择的研究状况

国内外关于项目组合选择理论的研究，主要包括两大类，第一类是相关理论研究。这类的研究主要不是针对具体项目的选择方法展开，但其研究成果和项目组合选择理论有着很强的关联性，为选择方法提供扎实的理论依据。Thomas Biedenbach，Ralf Muller从资源、进度、风险等单方面进行分析 ，还有学者进行了创新能力、吸收能力和适应能力对项目组合的影响研究，Catherine P. Killen等人应用战略管理理论推进项目和项目组合管理的研究。

第二类是针对实际问题的研究。这种研究往往限定了实际问题和背景并给出一个相应的项目组合方法。在实际问题的研究中，主要研究的领域涉及房地产开发企业，R&D项目，IT行业，交通行业等。在实际应用研究中也提出了许多项目组合方法，主要有模糊综合评价法、整数规划法（如目标规划模型、0-1整数规划模型）、层次分析法、模糊DEA模型、AFAD方法、非线性规划模型[3]等，结合该文所研究问题的实际情况，选择使用较广也有效的目标规划模型。

在进行多项目组合选择时，往往要考虑多种影响约束，资源限制和风险控制往往是最常考虑的因素。在多项目的情况下，考虑项目的单独风险不能很好的解决现实中的实际问题，因此要考虑多项目的相关性风险。在项目组合选择方面针对项目相互影响的研究，已经取得了一些初步的成果。其中最具代表性的是S. Rajab在文献[4]中关于项目及项目组合相互影响的讨论。但是将文中建立的纯数理化的项目间相互影响定义体系用于求解具有相关性的项目组合选择问题存在着许多的困难。其他研究中有陈炽文等人对多项目投资组合的风险性评价与择优方法的研究[5]等。但是总的说来，上述文献中对项目间相互影响的研究多是针对具体问题的，还不全面、不系统。

2 结论

综合上面所述的国内外BOT/PPP基础设施项目和项目组合选择理论的研究现状可以看出，相关研究成果较多，但是针对BOT/PPP基础设施项目政府所面临的决策问题，仍然存在一些不足。

当下政府面对BOT/PPP基础设施项目组合决策问题的研究很少，Andreas Wibowo，Bernd Kochendoerfer针对这个问题率先提出了在印度尼西亚的背景下进行政府担保的项目组合的研究方法，但其研究背景及相关政策不符合中国的国情，不能解决我国政府的实际问题。

从政府决策的角度来看，以往的项目组合投资模型大多只考虑了资金等资源限制和风险约束，只有少数文章提出了较全面的评价指标，如Andreas Wibowo，Bernd Kochendoerfer提出了考虑经济、财务、预算和财政风险的约束条件。该文结合中国实际需要采用综合评价方法，不仅考虑经济、预算、财务、风险等约束，还考虑了社会效益、政府支持下的项目价值等。

参考文献

[1] Pietroforte， Roberto， Miller， John B. Procurement methods for US infrastructure： historical perspectives and recent trends[J].Building Research & informatin 2002， 30（60）：425-434.

[2] 王守清.项目融资的一种方式—BOT[J].项目管理技术，2003（4）：58-61.

[3] 侯琳琳，陈立文，邱菀华.项目投资组合的风险决策模型及应用[J].中国管理科学，2010（10）：251-257.

[4] S.Rajabi，D.M. Kilgour，K.W. Hipel. Modeling action- interdependence in multiple criteria decision making[J].European Journal of Operational Research，1998（110）：490-508.

[5] 袁文超，杨颖，李兴国.考虑相互影响的R&D项目组合优化问题研究[J].科技管理研究，2010（9）：196-198.endprint