中国市场：正在弯道降速区

闫肃

截 至去年上半年，中国市场对LNG依然十分追捧，国家出台多项相关政策扶持LNG的勘探、开发以及进口，积极鼓励LNG供应商开发气田，LNG价格也一度上涨。但就在去年6月，随着石油价格极速下降，LNG价格在中国市场上的走势开始下降，大佬如中石油宣布关闭2家LNG工厂，小型民营LNG供应商更是怨声载道。

天然气消费预期首度下调

安迅思发布的《中国天然气年报》认为，去年全球经济大环境延续2013年的疲弱态势，结合油价暴跌走势，天然气经济性优势严重被削弱，利空LNG市场，整体增速同比有所下降。但基于国家政策层面对LNG市场继续引导与鼓励，LNG在中国的发展依然很有土壤。

据安迅思统计，去年中国政府出台多项政策，鼓励发展LNG，如《油气管网设施公平开放监督办法（试行）》和《天然气基础设施建设与运营管理办法》。通过鼓励放开天然气基础设施的利用，为多元化主体的非常规投资和LNG进口接收站建设提供下游消化便利性，为第三方租用LNG接收站提供可能。民企等第三方租用码头和储罐的积极性得到提升，为LNG进口开辟新的方式，安迅思透露目前已经有企业通过这种方式实现LNG进口。

去年，响应国家混合所有制改革的两大企业——中石油与中石化（“两桶油”）也在LNG领域进行“混改”。中石油方面，高调宣布将出售管道资产，并成立东部管道企业，将西气东输一二线的资产和负债注入该企业，再公开转让。中石化则拿出包括天然气资源在内的销售企业进行“混改”，最终新奥能源成为其成员之一。今年1月5日，“两桶油”股价再度双双涨停，中石油报收于11.89元，涨幅9.99%;中石化报收于7.14元，涨幅10.02%。尽管“混改”概念让“两桶油”股价飘红，但低迷的油价前景给整个油气行业笼罩上一层不确定色彩。

当前不少分析师和投资者已经将低油价视为新常态。鉴于美国石油产量持续上升、全球增长乏力令需求受抑，分析师和交易员认为，油价在下半年前反弹的可能性不大。有券商分析师表示，从业绩角度看，“两桶油”去年业绩并不乐观，若今年油价持续低迷，业绩甚至有下滑的可能。油价下跌将影响油气企业的整体经营战略，包括资本性开支的调整，而这将进而影响油服装备行业的景气度。甚至有观点认为，若油气行业整体业绩悲观，或影响“油改”的进展。

不过，近期国家政策层面已释放利好，财政部近日通知，1月1日起，石油特别收益金起征点提高至65美元/桶。石油特别收益金指的是国家对石油开采企业销售国产原油超过一定水平所获得的超额收入征收的收益金。此次调整是继2011年11月1日由40美元/桶上调至55美元/桶后，3年多来的首次调整。

基于政策扶持，去年LNG消费量的增速依然远远大于其他大宗商品的增速。根据国家统计局及安迅思预测，去年中国LNG表观消费量为1848.2亿立方米，同比增长13.3%。

但安迅思自2010年以来首次下调了未来5年中国LNG的消费量预期（见图），一方面是因为其经济性引起的消费减速;另一方面则是因为中国非常规气发展不如预期，引起消费量下滑。安迅思预测，2019年，中国天然气消费量为3180亿方。

非常规LNG推进缓慢

中国常规LNG资源匮乏，非常规LNG是对LNG供应的有效补充。近年来，国家对非常规LNG的鼓励政策陆续出台，非常规LNG在中国LNG产能中的占比逐年提升。安迅思预计今年非常规LNG占比约10.5%，2017年将提升至17.5%。

中国页岩气储量居世界第一，但到目前为止中国开发产量的努力基本都没有得到应有的回报而令人失望。尽管去年产量实现了跨越式增长，“两桶油”均有所进展，但受到地理特征、技术瓶颈等诸多因素影响，国家不得已下调了“十三五”产量目标，国土资源部下调“十三五”产量目标至300亿方，较之前减半。

受油价影响，去年中石油宣称关闭2家内陆LNG工厂，并审查其使用LNG作为卡车和轮船燃料的策略。

另外，中石油表示下属昆仑能源有限公司（昆仑能源）花费数十亿美元建造小型LNG工厂，主要针对那些分布在中国西部和北部的边际油田。这些小型LNG工厂计划向卡车和内河船舶提供动力，以LNG替代柴油。但目前由于原油价格降低，LNG价格自2013年以来又上调33%，其原料成本增加之大令它们无利可图。昆仑能源的问题很有代表性，一方面，企业因LNG失去经济性而压力倍增;另一方面，政策又鼓励推广LNG。确实，污染已经成为中国的一大社会问题，LNG被视为煤炭、柴油和燃料油的最佳替代品，但试问在没有经济性的产品面前，企业还有何动力积极推广LNG？

LNG遭遇提价难尴尬

石油低价并没有给中国LNG市场带来明显冲击，但中国LNG市场仍有自己的问题。路透社专栏作家Russell认为，当前中国LNG市场正面临进退两难的困境，市场试图通过提高价格来加强LNG的勘探、生产和进口，但LNG价格走势与石油捆绑在一起，目前难以提价，即使提价也会有抑制需求的风险。

Russell表示，中国LNG需求增长的关键是价格，以及求取一种平衡——提高LNG产量和进口量并在高价格下使用LNG之间的平衡。

目前看，中国在取得平衡的道路上已经迈开步子。根据Russell分析，中国LNG最新的提价使得中国对大宗用户的LNG售价提高至每百万英热单位约10.64美元，基本与目前亚洲LNG的现货价格（每百万英热单位10.8美元）持平，也与俄罗斯管道气协议价格（每百万英热单位约10美元）相差不多。

这种情况会随着时间的推移而变化。目前LNG价格处于2011年3月以来的较低水平，买家希望未来3年在新增LNG供应的带动下，LNG价格能实质性下降。但根据Russell分析，只有当LNG价格长期稳定在每百万英热单位12～13美元，中国生产商的积极性才可能大增，管道和LNG的供应商才不会亏损。这意味着中国LNG价格还应再涨20%～30%，但LNG价格并不是说涨就能涨的。

事实上，LNG价格与石油价格很不一样，它并不透明，每个国家、地区的LNG价格都随市场变化而变化，并没有所谓的“全球LNG价格”。如美国和加拿大的LNG价格在相同输气管道、相同获得渠道的供应商之间产生;亚洲市场的LNG价格严重依赖石油价格，对亚洲市场而言，LNG现货市场并不具备发挥定价基准的作用，因此，需要一种最接近LNG的替代燃料来作为价格标杆，石油就成为亚洲市场LNG的价格标杆。上世纪70年代，亚洲市场上LNG和石油交替用于发电和供热，可见彼此的相近性，因此，亚洲市场的LNG价格基本根据石油价格推算。

中国市场也不例外，LNG价格与油价的走势捆绑在一起，面对油价骤跌，甚至可能是新常态的现状，几乎不可能对LNG提价，更不要说提价20%～30%。

受国际油价低迷影响，中国LNG市场面对难以提价的尴尬，而LNG供应商正迫切需要通过提价来实现盈利，这就是中国LNG市场面临的矛盾，一旦供应商看不到可观的盈利前景，他们将对该市场失去积极性。一家小型LNG供应商向《航运交易公报》记者抱怨：“像中石油这样的大企业都在关闭LNG工厂，我们这样的小企业生存就更困难，价格提不上去，我们几乎没有盈利空间。如果石油低价是新常态，我们的日子会很难过。”

近年被吹捧的LNG市场正在失宠，LNG的使用价值在于昔日石油价格居高不下，LNG作为可替代石油的能源而被重视。如今它的经济性标签已被撕去，随之而来的是LNG供应商的经营尴尬，没有价格优势，谁还会为LNG埋单？虽然国家依然支持这一新能源，但市场对LNG的热情，正在减退。endprint