上半年化肥市场走势分析及下半年展望

分析预测

上半年化肥市场走势分析及下半年展望

上半年化肥市场走势分析

与去年的低迷行情相比，今年上半年化肥市场整体走势较好，特别是氮肥市场出现了比较明显的回升，磷肥市场也有小幅上涨，只有钾肥市场出现下跌，但跌幅也非常小。

据中国农资流通协会发布的价格指数，今年上半年最后一周中国化肥批发价格综合指数（CFCI）为2091.59点。环比上涨10.46点，涨幅为0.50%；同比上涨204.46点，涨幅为10.83%；比基期下跌287.28点，跌幅为12.08%。中国尿素批发价格指数（CNPI）为1827.31点，环比上涨10.84点，涨幅为0.60%；同比上涨224.56点，涨幅为14.01%；比基期下跌35.94点，跌幅为1.93%。中国磷酸二铵批发价格指数（CPPI）为2948.90点，环比上涨8.29点，涨幅为0.28%；同比上涨254.03点，涨幅为9.43%；比基期下跌272.87点，跌幅为8.47%。中国氯化钾批发价格指数（CKPI）为2061.62点，环比上涨12.20点，涨幅为0.60%；同比下跌7.62点，跌幅为0.37%；比基期下跌1228.97点，跌幅为37.35%。

氮肥：去年氮肥市场是表现最差的，而今年氮肥市场表现却是最好的。尿素出厂价由年初的1550元（吨价，下同）上涨至6月中旬的1750元，上涨了13%（上涨200元），同比上涨21%（上涨300元）。碳铵在4月20日公布化肥电价上调的消息后，在短短的几天时间里，湖北、山东部分地区的价格就大幅上涨超百元。硫酸铵是今年上涨时间最早的氮肥品种，价格持续在高位运行，不少地区的价格都在600元以上。氯化铵更是牛气冲天，由去年的大熊变为今年的大牛，湿铵出厂报价大多在500—550元，干铵出厂报价大多在600元，价格较年初普遍翻番。

上半年氮肥市场走势较好，主要原因有超跌反弹、电价上调、社会库存低、中国对国际尿素价格影响力增强等。

磷肥：上半年国际磷肥市场走势较好对国内市场起到了较强支撑。新关税出台后，我国64%二铵出口离岸价格为466-471美元/吨。“由于美盛减产，国际上对中国二铵需求比较旺盛，价格较去年同期高出许多。”有业内人士如此表示。

进入1月下旬，美国磷肥市场继续保持坚挺趋势。随着北美市场价格上调及购买兴趣增加，国际磷铵市场表现活跃。沙特二铵离岸价上涨至485美元/吨，巴基斯坦到岸价涨至500元/吨。虽然国内冬储持续进行，但在关税“解绑”之后，国内二铵企业在出口方面的灵活性、自由度显著提高。1月，国内多数企业并未开始集港，但小规模的出口订单已经开始洽谈，甚至进入发运阶段。

3月份，国内二铵发货收尾，后期需求主要体现在国内少量补货及出口。多数厂家无销售压力，在原材料价格波动幅度不大的情况下，二铵价格也维持坚挺态势。国内二铵企业出口签单、集港增多。东南亚、印度等国家需求显现，中国64%二铵出口离岸价提高至475-480美元/吨。

据相关统计，印度3、4月份二铵计划到货量为48.3万吨，其中44万吨货源来自中国，船期安排在4月份。今年印度市场对二铵需求增量明显，国内企业因之受益。4月份，企业内销走货转淡，主供出口市场。印度、孟加拉等国家对二铵的刚性需求存在，但国际贸易商压价现象严重，企业出口待发订单大多可维持至5月份，订单充裕，无销售压力。

5月份，二铵市场走势平稳，夏季市场对二铵需求有限，国内需求处于淡季，新单成交寥寥，停车检修厂家增多，开工率降低，多数企业6月份订单已满，订单陆续执行。6月份，二铵市场平稳运行，集港签单正常进行。据统计，4-6月份印度二铵到船约260万吨，7月份预计60万吨，4-7月份约330万吨，供应相对充裕，中国二铵发往印度的主流离岸价为465美元/吨。东南亚、南亚地区采购需求尚可，中国二铵发往泰国、越南的离岸价为472-473美元/吨，巴基斯坦到岸价为480美元/吨。

钾肥：2015年3月19日下午，经过近5个月的艰难谈判，中方联合谈判小组与供应商代表BPC（白俄罗斯钾肥公司）就2015年钾肥进口合同达成一致，价格为315美元/吨CFR，较2014年合同价格上涨10美元/吨，其他条款不变。

这个价格比原来的预期略低。以前传出的声音是国际钾肥供应商要求比2014年价格上涨10%，也就是涨30—40美元/吨，当时有市场分析认为，最终价格可能涨15—20美元/吨，而现在实际只涨了10美元/吨，比预期的低，这相当于降低了农民用肥成本，对国内农民是件好事。

国内钾肥价格受大合同价影响比较大，由于价格略低于预期，加之国内钾肥产量增加较快，使得上半年钾肥市场走势总体偏弱，成为单质肥中表现最差的。

复合肥：从原材料价格走势看，由于尿素、氯化铵、磷酸一铵等大多数原材料价格都是上涨的，有些涨幅还较大，复合肥价格也应该跟着上涨，但今年上半年除了5月份之后高氮肥价格出现较明显上涨外，大多数复合肥品种价格涨幅不大，厂家想涨，但真正上调报价的厂家却不多，复合肥涨价难度比较大，主要原因有三点：

一是复合肥利润空间较大。近些年来，复合肥的利润空间要远高于单质肥，这从化肥上市公司业绩报表就可看出，复合肥上市公司年盈利都是亿元以上，最高的盈利8个多亿，而尿素类上市公司却大多亏损，西南地区气头尿素厂家亏损大多在2亿元以上。

如果单从成本因素看，上半年复合肥涨价似乎理所当然。但实际上，复合肥厂家在制订价格策略时，本身就预留了比较大的利润空间，能承受一定范围的原材料涨价。现在原材料价格上涨，只是让其利润缩小了，并没有造成其亏损，大多数复合肥厂家，对原材料涨价基本上还能承受。

二是产能大，市场竞争激烈。近些年大复合肥厂都在跑马圈地，想以规模优势取胜，在全国各地到处办厂，产能动辄就是几十万吨、上百万吨；同时由于复合肥投资小、见效快，在市场不好时，可随时停产，生产上具有很大的便利性和自主性，使得中小型复合肥厂众多。大小复合肥厂一起上马，产能增加很多，市场竞争激烈。

三是与复合肥操作模式相关。复合肥企业大多都有优惠政策，包括打款计息、返利、运费补贴、仓储补贴、给经销商支付宣传推广费用等，一般在50—100元/吨左右。在市场行情不好或厂家需要多回款、鼓励经销商多拿货时，就会出台优惠政策，当市场好转或厂家自身成本压力较大时，就会取消或减少优惠政策，相当于变相涨价。

下半年化肥市场展望

由于下半年处于用肥淡季，预计下半年化肥市场整体走势将有所减弱，特别是氮肥市场，由于上半年涨幅较大，预计会出现一定幅度的回落，但回落至去年价格低点的可能性不大，尿素出厂价在1500元左右会有较强支撑，磷肥价格与钾肥价格则受国际市场影响较大，复合肥价格上半年一直未出现有效上涨，随着原材料价格走高，下半年可能会出现一定程度的补涨。

氮肥：下半年有四大因素对氮肥市场形成压力：

一是需求压力。农民用肥主要集中在上半年，下半年随着需求量减少，氮肥市场供需矛盾将加大。

二是出口可能放缓。今年上半年氮肥出口量大大好于预期，前5个月我国共出口尿素609万吨，同比增长59.1%，大量的出口减少了国内供给量，市场供需矛盾缓和，这也是上半年氮肥市场走势较好的一个重要原因。但国际市场压力大，目前国际尿素价格出现了比较明显的回落走势，下半年氮肥出口情况不是太乐观。

三是产量增加。今年氮肥价格出现明显上涨，企业盈利状况大幅改观，目前这个价格大多数企业处于盈利状态，生产积极性明显提升，加之今年天然气供应状况也有明显改善，以及新建氮肥装置的投产，预计下半年氮肥产量会出现较快增长。

四是煤价低。我国70%以上的氮肥产量是以煤为原料，受煤价影响很大。今年前5个月全国煤炭产量14.6亿吨，同比减少9321万吨；进口大幅减少，前5个月全国累计进口煤炭8326万吨，同比减少5147万吨；发运量减少，前5个月全国铁路累计发运8.59亿吨，同比减少2509万吨；库存持续处于高位，截至6月末，全社会存煤已持续42个月超过3亿吨。煤炭价格大幅下滑，从国内煤炭价格变动情况看，近三年全国煤炭价格大幅下降，动力煤价格每年下降100元/吨。秦皇岛港Q5500动力煤价格由去年底的520元/吨下跌至400元/吨，下跌了120元/吨，即23.08%。环渤海动力煤价格指数（BSPI）由去年底的525元/吨下跌至418元/吨，下跌了107元/吨，即20.39%。煤价低位运行，氮肥价格的上涨空间明显受限。

国际氮肥受油价因素影响比较大，伊朗与全球六个主要国家7月14日达成核协议，为10多年来时断时续的谈判划上句号。该协议有可能改变中东地区的格局。并且一旦西方国家对伊制裁解除，将有更多原油进入市场，国际油价将进一步承压。伊朗拥有全球10%的原油储量和18%的天然气储量，是可以与沙特阿拉伯和俄罗斯分庭抗礼的角色。在伊朗被制裁之前，其每日原油出口量为250万桶，目前每日只有100万桶。此外，伊朗还有可能将其3000万桶石油库存立即用于出口，如此，预计油价又将被拉至低位。援引路透社分析师的话说，尽管伊朗新产的原油2016年才能开始出口，短期影响不是太大，但从长远看，国际油价将持续保持相对低位。这意味着国际氮肥价格也难以保持乐观。

磷肥：影响下半年磷肥市场的主要因素有两点：

一是产量增幅大。国家统计局数据显示，5月份化肥产量增幅最大的为磷肥，5月份我国共生产磷肥163.34万吨，去年同期为128.93万吨，同比大幅增长26.69%，这是近两年来最大幅度月增长；今年1至5月我国累计生产磷肥783.8万吨，同比增长23.1%。今年以来磷肥产量出现较大幅度增长的主要原因是磷酸一铵、磷酸二铵价格处于相对高位，企业生产积极性较高，5月份磷肥第一生产大省湖北的产量增幅高达50.54%，第二生产大省贵州的产量增幅也达16.41%。

二是出口受国际市场影响大。今年上半年我国磷肥出口情况良好，前5个月我国共出口磷酸二铵212万吨，同比增长119%，出口磷酸一铵117万吨，同比增长207.8%。但下半年磷肥出口也面临挑战，国际磷肥价格可能走低。据外媒报道，尽管印度市场二铵需求看似旺盛，但是到岸价却小幅下降了2美元/吨，降至470美元/吨，而投标价格则更低。巴基斯坦进口的沙特二铵到岸价为480美元/吨。在西半球，贸易商继续压低二铵价格。预计8月份到达巴西的一批俄罗斯一铵到岸价低至480美元/吨，由于缺少内陆需求拉动，市场总需求仍然低迷。阿根廷有意购买，但是投标价格从前期到岸价500美元/吨降低至490美元/吨。

钾肥：我国钾肥产量在不断提高，这对保障国内钾肥供给是个好事，但也制约了价格的上涨。截至2014年底，我国已形成的钾肥生产能力达682万吨，与2010年相比增长了70.5%；钾肥产量达到552.5万吨，比2010年增长65.4%。

据专家介绍，我国钾盐钾肥行业平稳发展的同时，这一行业目前呈现出三个特点：一是产业规模增长迅速，二是产业集中度明显提升，三是关键技术和装备研发实现了新突破。

凭借青海、新疆等省区富集的盐湖资源，通过加大项目投入和优化产业布局，国内已培育了青海盐湖工业、国投新疆罗布泊钾盐、藏格钾肥、青海中信国安科技等一大批大型骨干企业和企业集团，形成了青海察尔汗和新疆罗布泊两大钾肥生产基地。仅这几家资源型钾肥企业合计产能就已经占全国总产能的75%，我国钾盐钾肥产业发展的基地化格局初步形成。

与此同时，盐湖资源开发、钾肥生产装置的设计、制造、安装基本都实现了国产化，而且部分达到了世界先进水平，装置投资大幅度降低。此外，钾矿资源开采技术水平也大幅提高，取得了一批具有自主知识产权的科技成果。

据介绍，国内最大的钾肥生产企业青海盐湖工业股份有限公司开发的低品位难开发钾盐高效利用技术，已将察尔汗钾矿资源利用率由27%提高到74%，加工回收率由55%提升至65%。

随着国内钾肥新增装置以及装置改造提升产能的逐渐释放，我国钾肥长期依赖进口的局面有了根本性的转变，国产钾肥自给率从2010年的47.2%增加到2014年的50.3%。国产钾肥对钾肥市场的价格影响力也将越来越大。

复合肥：今年下半年复合肥市场预计将呈现两大特点：

一是下半年复合肥价格上涨可能性较大，涨价将成为下半年复合肥市场的主流，主要原因是原材料价格上涨推动所致。目前尿素出厂报价在1650—1750元，而去年同期在1550—1600元，比去年上涨100—150元；目前氯化铵出厂价在550—600元左右，而去年同期在400—450元，上涨100—150元；目前磷酸一铵出厂价在2050—2100元左右，去年同期在1850—1950元，上涨150元；目前氯化钾市场价在2100元左右，去年同期在1900元左右，上涨200元；只有硫酸钾价格是下跌的，目前硫酸钾市场价在2900—3000元，去年同期在3300—3400元，下跌了400元。与去年相比，今年绝大多数原料价格都是上涨的，成本因素将推动复合肥价格走高。

二是硫基复合肥与氯基复合肥的价差将缩小。本来按正常情况，同含量的硫基复合肥与氯基复合肥的价差在200—300元左右，但去年由于硫酸钾价格一路高涨，最高时出厂报价达3600—3800元，也使得硫基复合肥与氯基复合肥的价差越拉越大，大多数厂家的价差都达到了400元左右，部分厂家甚至超过500元。由于今年硫酸钾价格下跌，降低了硫基复合肥生产成本，将使硫基肥与氯基肥的价差缩小，基本恢复到正常状态。

目前有少数企业出台了秋季复合肥价格，山东某厂今年45%含量小麦高磷肥的出厂报价为2000元，比去年同配比肥价格高出80元，江苏有厂家有意将秋季45%氯基复合肥报价上调至1880—1900元，比今年上半年的价格高出100—150元。

但总的来看，下半年复合肥的价格涨幅也不宜过大，虽然目前原材料价格较高，但后期有可能走跌。以尿素为例，在7月份黄淮海地区玉米追肥过后，尿素价格可能会出现一波下行走势，价格再坚挺在1700元以上的可能性不大，有市场人士担心会跌破1600元。

（原野）