2015年1月国内外大宗饲料原料市场分析

国家粮油信息中心

一、玉米市场

（一）主产区售粮进度快于上年，临储收购快速推进 国家粮油信息中心监测，截至2015年1月底，黑龙江农户销售进度为71%，高于上年同期的54%；吉林农户销售进度为56%，高于上年同期的53%；辽宁农户售粮进度为78%，高于上年同期的64%；内蒙古农户售粮进度为65%，高于上年同期的61%。由于玉米提前上市20天，贸易商等收购主体收购积极性较高，东北地区整体售粮进度快于上年同期。临储收购生霉粒标准放宽之后，东北地区临储收购速度明显加快。信息中心估计，2014年黑龙江、吉林、辽宁和内蒙古玉米总产量9550万t，同比略减75万t。以当地玉米90%商品率计算，商品量约8595万t。预计东北3省1区农户已售玉米约6335万t。

国家粮油信息中心监测，截至1月底，河南农户销售进度为54%，高于上年同期的45%；山东农户销售进度为56%，高于上年同期的41%；河北农户售粮进度为51%，高于上年同期的39%。由于今年新季玉米提前上市一个月，上市初期市场缺粮严重，用粮企业补库较多；加上新季玉米上市后价格下跌较多，玉米淀粉、酒精企业利润良好，开工率大幅增加；另外，下半年家禽补栏较多，饲料需求也较好，市场收购较为积极，农户售粮进度快于上年同期。信息中心估计，2014年河南、山东和河北玉米总产量5360万t，同比减107.5万t。以90%商品率计算，商品量约4824万t。预计河南、山东及河北农户已售玉米2884万t。

（二）两大产区价格分化，春节过后价格趋同看涨 1月份，玉米主产区呈现“东北强、华北弱”的行情。东北地区临储收购快速推进，日收购量超过100万t，东北产区玉米价格形成较强支撑，农户出售玉米得到吸纳，贸易商存粮风险得到消化，加工企业收购得到激励。华北地区玉米上市量增加，玉米水分居高导致企业难以增加库存，尽管中小贸易商及用粮企业开始增加库存储备，玉米外运数量开始启动，包括对锦州等港口少量倒流，但大型贸易商尚未开始大规模收购，市场粮源供应充裕，价格弱势调整。由于华北水分偏高，低水分主要为饲料企业高价收购，水分差价也因此扩大。

预计随着东北地区临储收购量逐渐增加，东北地区粮源库存结构再次向临时存储玉米集中，市场预计，东北地区玉米市场价格总体保持上涨趋势，春节之前玉米收购高峰会提前结束，农户存粮会明显低于上年水平，预计进入3月份之后，东北地区玉米供应逐渐偏紧，市场价格有望逐渐抬升。春节之后，华北产区可能将出现大量建库存的收购高峰，玉米价格也将快速上涨，主要原因是玉米水分降低之后，市场收购竞争将加剧。

1月份，随着临储玉米大量入库，东北地区用粮企业收购价格普遍上涨。黑龙江肇东地区深加工企业14%水分三等玉米 （下同）挂牌收购价2050元/t，较1月初上涨60元/t；齐齐哈尔地区挂牌价2100元/t，较1月初上涨80元/t。吉林长春地区玉米挂牌价2130元/t，与1月初持平；松原地区玉米挂牌价2150元/t，较1月初上涨80元/t；四平地区挂牌价2200元/t，与1月初持平。辽宁沈阳地区挂牌价2260元/t，较1月初上涨60元/t。1月份，港口玉米贸易量维持正常水平，南北贸易维持微利水平，南北港口玉米价格基本稳定。截至2月初，北方港口贸易企业收购14%水分玉米平仓价2320～2330元/t，较1月初下跌10元/t。广东港口东北优质玉米成交价2410～2420元/t，与1月初持平。

1月份，华北黄淮地区玉米价格弱势调整。截至2月初，山东滨州地区深加工企业玉米到厂价格为2180～2250元/t，部分企业较1月初下调40元/t；潍坊地区玉米到厂价格为2200元/t，较1月初上涨20元/t；诸城地区玉米到厂价为2200元/t，较1月初上涨10元/t。石家庄地区深加工企业玉米到厂价格为2120元/t，较1月初下跌10元/t；秦皇岛地区玉米到厂价2220元/t，较1月初上涨20元/t。

（三）深加工产品普遍下跌，加工企业再度陷入亏损 1月份，随着玉米淀粉、玉米酒精以及DDGS加工产品价格下跌，玉米淀粉、玉米酒精等加工企业普遍再次陷入亏损局面，生产企业库存增加，行业开工率也开始小幅下降。

1月份，玉米淀粉出厂报价普遍下跌，企业加工利润也开始明显下滑。近期，东北玉米价格走高，多数企业已经陷入亏损；华北地区玉米价格下跌，加工利润相对较好。长春地区淀粉出厂价2700元/t；石家庄地区淀粉出厂价2750元/t；潍坊、邹平等地区淀粉出厂价2750～2800元/t，较2014年12月初普遍下跌200元/t。两个月来，东北地区加工企业玉米挂牌价上涨50～120元/t，华北地区玉米下跌50～100元/t。理论上，目前东北地区生产每吨淀粉亏损70元左右，华北地区部分经营状况好的企业盈利在100元/t左右。目前全国淀粉行业开工率达到65%左右，较2014年12月初下降8～10个百分点。随着临储收购的快速推进，后期玉米原料市场价格上涨已成定局，加工企业亏损面扩大，部分企业开始限产保价，预计2月份春节期间企业停产数量会增多，增加库存的积极性也会受到抑制。

1月份，国内酒精市场价格持续低迷，下游需求旺季不旺，化工及白酒企业采购量一般。酒精企业出货积极，实际成交清淡，企业库存水平仍有增加。南方糖蜜酒精生产企业陆续开工，酒精市场供应充足，酒精价格普遍回落。玉米酒精企业开工率也略有下降。据市场统计，玉米酒精行业整体开工率在60%左右，与2014年12月初基本持平。目前，黑龙江哈尔滨地区酒精出厂价5700～5750元/t，较2014年12月初下跌250元/t。吉林地区玉米酒精出厂价5750～5850元/t，较2014年12月初下跌 300元/t。河南地区酒精价格5950元/t，较2014年12月初下跌350元/t。玉米酒精深加工企业普遍陷入亏损。理论上东北地区加工企业生产每吨酒精亏损70元左右，相比之下，2014年12月初则盈利360元/t左右。

1月份，DDGS等蛋白饲料价格也呈下跌态势。受终端需求低迷、进口DDGS大量到港等因素的影响，国产DDGS价格也普遍下跌，跌幅在50～100元/t。豆粕、菜籽粕价格下跌幅度较大，也利空国产DDGS。目前，吉林地区DDGS价格下降。吉林四平地区DDGS价格2050～2100元/t；吉林市DDGS价格1770～1860元/t；榆树地区DDGS价格1900～1950元/t；辽源地区DDGS价格2000～2050元/t。黑龙江大庆地区DDGS价格1850～1950元/t；双城地区DDGS价格1900～1950元/t；佳木斯地区三级品DDGS价格1760～1830元/t；肇东地区DDGS价格1900～1950元/t。河南洛阳地区DDGS价格1880～1900元/t；驻马店地区DDGS价格1850～1900元/t。山东潍坊地区DDGS价格2000～2050元/t。

（四）2014年玉米进口量下降，替代谷物进口均创历史记录 2014年，我国累计进口玉米259.81万t，同比减少66.68万t，其中从美国进口102.71万t，从乌克兰进口96.43万t，从泰国进口28.86万t，从老挝进口11.00万t。2014年，来自美国的玉米进口量大幅下降，但乌克兰、泰国、老挝等国玉米进口量大幅增加。

2014年，尽管玉米进口受到抑制，但可替代玉米作为饲料、酒精等加工原料的饲料大麦、高粱、DDGS以及木薯等商品进口量均创历史记录。2014年我国累计进口高粱577.59万t，较上年增加469.79万t；进口大麦541.35万t，较上年增加307.82万t；进口DDGS541.31万t，较上年增加141.16万t；进口木薯干856.41万t，较上年增加132.82万t。2014年首次进口部分大麦用作饲料，高粱从2013年开始大量进口，DDGS进口在2013年反倾销调查结束后呈爆发式增长。

从进口品对玉米的替代来分析，进口木薯干基本都用来生产酒精，产量在250万t左右。而生产250万t酒精则需玉米750万t左右，同时生产DDGS等副产品在250万t左右。因此，理论上，进口木薯和DDGS结合可替代生产酒精用玉米在750～800万t。进口大麦中有近200～250万t用作啤酒生产，饲料用大麦的量粗略估计在300万t左右，进口高粱基本用作饲料。2014年进口的饲料大麦、高粱、DDGS以及木薯能够替代玉米达到1500～1700 万 t。

进口替代品对国内玉米市场的影响将持续加大。监测显示，目前已签订的进口美国2014年产高粱的合同已经达到515万t，其中尚未装船的合同量为235万t，一季度高粱进口数量会超过200万t。2015年，我国饲料大麦、高粱、木薯进口预计将呈继续增加态势，DDGS进口也将居于高位，甚至还会出现新的不需要进口配额的替代谷物的进口。

（五）原油价格暴跌空袭商品，CBOT玉米价格持续下跌 1月份，由于美元指数走强，导致以美元定价的农产品价格面临巨大压力。导致CBOT玉米期货价格持续下跌。截至1月31日收盘，CBOT玉米期货3月合约收于370.00美分/蒲式耳，较2014年12月31日收盘价累计下跌27.00美分/蒲式耳。国际原油价格暴跌之后，美国燃料乙醇生产受阻，燃料乙醇生产利润持续走低，库存增加，同时生产燃料乙醇需求的玉米量减少。乙醇加工数据显示，截至1月23日当周，乙醇平均每天生产97.80桶，周环比下降0.1%，年同比上涨8.67%。乙醇库存量为2063.1万桶，创自2012年以来新高。

投机基金在大豆和小麦市场完成多翻空，也对玉米市场形成利空压力。在芝加哥小麦期货和期权市场，投机基金近1个半月来首次持有净空头部位，这反映出美国小麦出口迟缓。2014/15年度迄今美国小麦出口量只有1440万t，同比减少1/3。此外，俄罗斯小麦出口前景的不确定性消除，也导致小麦期货的风险升水减少。尽管俄罗斯将从2月1日起征收每吨至少35欧元的小麦出口关税，由于俄罗斯出口高峰已经结束，现出口限制措施只会导致俄罗斯小麦出口减少200万t，欧盟很容易就能填补俄罗斯的缺口，欧元汇率疲软有利小麦出口。2014/15年度欧盟将首次成为世界头号小麦出口国，夺走美国的这顶桂冠。在大豆期货和期权市场，投机基金也完成多翻空，这也是10月份以来首次持有净空头部位。南美大豆收获开始，天气风险减退，均导致大豆价格下跌。此外，今年美国春播的大豆面积有望提高，也导致基金将大豆市场的多单减少到3年来的最低水平。

二、小麦市场

（一）制粉企业小麦需求偏弱，饲料企业小麦需求处于谷底 1月份，国内面粉需求旺季不旺，面粉加工企业开工率仍然不高。国家粮油信息中心监测，1月底主产区面粉加工企业的开工率达到57%，较2014年12月底提高1个百分点，而常年同期进入1月份面粉厂开工率都会明显提高。面粉加工企业开工率不高的主要原因是面粉销售不快，“旺季不旺”。面粉加工企业的小麦需求不旺。监测显示，制粉企业小麦收购量仍偏低，一方面是因为开工率仍然不高，另一方面，由于对后市小麦价格预期降低，面粉厂不愿存储太多小麦。面粉加工企业小麦库存较2014年12月份有所减少。国家粮油信息中心监测，1月底主产区制粉企业小麦库存指数为50，2014年12月底为52.5。

1月份小麦饲用需求继续处于谷底。华北黄淮地区饲料企业以采购玉米为主，多数企业已经停止采购小麦。小麦饲用量大幅减少，主要是因为小麦的替代成本优势消失，1月份新玉米价格较低，新产玉米进厂价为2140～2220元/t，而小麦价格为2550～2600，玉米小麦的负价差较大，小麦没有价格优势。广东等销区除性价比之外，大量高粱进口和豆粕价格大幅下跌均影响到小麦原料在饲料中的使用。

（二）小麦竞价成交量较2014年12月份大幅增加 1月份，托市小麦共交易4次，总成交量为251万t，平均每周成交63万t，而12月份的托市小麦成交总量为97万t，平均每周成交24万t。1月份小麦成交数量明显增加，主要原因是1月6—8日举办的临储小麦专场竞价交易会成交量为168万t，占1月份总成交量的67%。1月份政策小麦集中释放有利于稳定未来几个月的小麦供应。

1月份，江苏托市小麦成交量为60万t，占全国托市小麦成交量的24%，上月占比为73%，1月份占比下降主要是因为1月6—8日的专场竞价交易会江苏并未投放小麦。河南省1月份托市小麦成交量为103万t，以2014年产小麦为主，占全国成交量的41%。安徽省1月份托市小麦成交量为79万t，占全国成交量的31%，江苏省开始投放2014年产小麦。湖北省1月份托市小麦成交量为8万t，占全国成交总量的3%。

（三）农户小麦出售量减少，贸易商小麦出售量增加 1月份，农户售粮量减少，面粉加工企业反映，1月份的散粮收购量较2014年12月份减少，主要是因为余粮不多。国家粮油信息中心监测，1月底主产区农户售粮进度为75%，与2014年12月底基本持平。今年农户售粮进度比上年稍慢，上年同期为76%。

1月份，贸易商小麦出售量增加。进入1月份，小麦价格仍未上涨，存有少量余粮的贸易商开始抛售，不愿再等待小麦价格上涨，小麦市场贸易粮较12月份增加。

（四）1月份小麦价格偏弱，预计2月价格以稳为主 1月份，主产区小麦价格平稳偏弱。1月底，河北石家庄地区大型制粉企业二等小麦进厂价2600元/t，较2014年12月底下降20元/t；山东济南地区进厂价2570元/t，较2014年12月底下降20元/t；河南郑州地区进厂价2570元/t，较2014年12月底下降20元/t；安徽宿州地区进厂价2550元/t，与2014年12月底基本持平；江苏徐州地区进厂价2550元/t，与2014年12月底持平。

预计2月份小麦价格将以稳为主。一方面，制粉企业的小麦需求将较1月份明显减少。因为2月中旬面粉加工企业将陆续停机放假，而2月底之后面粉加工企业才会大量开工。另一方面，小麦市场供应充足，特别是1月6—8日小麦专场竞价交易会成交的粮食低价进入市场，对小麦市场价格形成压制。当前大型贸易商商品小麦存粮已经不多，但新麦上市之前投放的进口小麦、最低收购价小麦以及中央储备轮换小麦将确保小麦供应稳定。

（五）国际小麦供大于求，1月份小麦价格大幅下跌 1月份，国际小麦价格大幅下跌。1月份，美国农业部预计2014/15年度全球小麦产量为7.23亿t，较上月预测值提高了120万t，较上年度增加802万t，再创历史新高。全球小麦消费量为7.13亿t，较上月预测值增加61万t。全球小麦期末库存为1.96亿t，较上月预测值增加110万t。2014/15年度全球小麦库存消费比预计为27.5%，较上月预测值提高0.1个百分点。全球小麦市场仍然供大于求，利空小麦价格。

1月份美国小麦产区雨量低于正常水平，天气相对温热干燥，对小麦产量前景构成威胁。

不过软红冬小麦状况有所改善，市场对软红冬麦产量的担忧显著下降。美元大幅走高，使得美国小麦的出口竞争力下降，国际市场上美国小麦价格比欧洲小麦价格高20～30美元/t，对小麦期货造成压力。1月31日，CBOT软红冬小麦3月合约报收于502.75美分/蒲式耳，较2014年12月底下跌87.00美分，跌幅为17.3%。

三、油脂油料市场

（一）1月份我国大豆进口量价齐降，食用植物油进口量减价升 海关初步统计数据显示，2015年1月份我国大豆进口量为688万t，较去年12月份的853万t减少165万t，也高于去年同期的591万t；1月份进口大豆平均到港价格为485美元/t，折合到港完税成本在3500元/t左右，较12月份的491.2美元/t降低6.2美元/t，连续第8个月下降。2014/15年度的前4个月（去年10月到今年1月）我国累计进口大豆2553万t，较上年度同期2353万t的进口量增加200万t，增幅为8.5%。国家粮油信息中心本月预计，2014/15年度我国大豆进口量为7400万t，较上年度的7036万t增加364万t，增幅为5.2%。

1月份我国进口食用植物油 （不含棕榈油硬脂）45万t，较去年12月份的59万t减少14万t，远低于去年同期69万t的进口量；1月份进口食用植物油平均到港价格为812.9美元/t，较12月份的782.5美元/t提高30.4美元/t，主要原因是低价棕榈油进口量大幅减少。2014/15年度的前4个月（去年10月到今年1月）我国累计进口食用植物油182万t，较上年度同期282万t的进口量大幅减少99万t，减幅为35.1%。国家粮油信息中心预计，2014/15年度我国食用植物油进口量在600万t左右，同比减少130万t左右。

（二）1月份国内外油脂油料价格震荡回落1月份国际市场油脂油料价格呈现震荡回落的走势。去年新大豆上市销售后，美国大豆出口销售和国内消费需求一直保持强劲势头，1月上旬大豆期价再次突破1050美分。但由于美国农业部在1月份农产品供需报告中上调南美大豆产量，全球大豆供应充裕，导致大豆期价止涨回落，1月底美盘大豆期价跌至3个半月来的低点961美分。尽管去年12月份以来马来西亚出现严重洪涝灾害，棕榈油产量和月度库存量不断下降，但原油价格持续下跌，市场担忧生物柴油行业对植物油需求将出现下降，加上棕榈油出口量不断减少，导致1月中下旬国际市场棕榈油价格大幅回落，美盘豆油期价也跌破30美分，创下5年来的低点。

1月份国内油脂油料现货价格维持震荡运行。监测显示，1月底沿海地区一级豆油价格集中于5500～5800元/t，大部分地区较月初下降150～200元/t，但华南地区因现货供应紧张价格不跌反涨。1月底沿海地区24度棕榈油价格集中于4750～4850元/t，较月初下跌 100～200元/t。1月底华南地区四级菜油价格集中于5750～5850元/t，长江流域四级菜油价格集中于6000～6200元/t，与月初价格基本持平。1月底沿海地区43%蛋白豆粕价格集中于2800～2900元/t，较月初下降200～300 元/t。

（三）供需报告利空打击市场，南美天气成焦点 美国农业部发布的1月份供需报告以及季度库存报告明显利空，上调单产、美豆产量以及巴西大豆产量，再度令丰产压力增加，意外利空令原本市场预期的偏多击破，价格急速下跌，再度奔向区间下方支撑。在刚刚结束的2014年，芝加哥大豆期货跌幅达到21%，这也是2004年以来的最高年度跌幅。关于中国进口商取消美豆订单的新闻时有发生，中国今年取消较大规模的美国大豆订单，比去年同期提前了一个月，引发对美豆需求的担忧。并且南美大豆丰收预期强烈，部分地区开始收割大豆，包括中国买家在内的进口商纷纷转向价格更低的南美大豆，美豆市场缺少反弹动力，继续承压。南美天气成为1月份市场关注的焦点，由于1月份南美大豆作物进入花期和鼓粒期，雨水至关重要，而前期许多地区高温少雨，令生产商感到忧心。

（四）豆粕供应充足，需求有限，价格下跌 国内豆粕现货市场整体处于弱势，外部压力来袭令弱势格局深化。1月份由于进口大豆持续到港，并且国际大豆离岸基差明显下跌，导致进口成本快速下降，油厂开机意愿较强，开机保持高位。而国内生猪存栏量持续降低，较低的生猪存栏水平意味着国内中短期饲料需求将难以出现显著增长，国内豆粕需求疲软，导致饲料企业采购不积极，节前备货力度不及预期。多地豆粕库存压力显现，豆粕供应趋于宽松，削弱了油厂的挺价动力，价格呈现持续下跌的趋势。

四、2月份粮油市场展望

（一）2月份玉米市场展望 2015年1月份，国内玉米市场被政策性收购所主导，市场价格运行以稳为主，市场供应充足，企业采购热度不旺。2月份预计，国内玉米饲料消费为11600万t，较上月下调100万t，较上年度增加350万t，增幅3.1%，主要原因是饲料需求增长速度减缓和高粱进口调增。经济新常态下，受经济增长速度减缓等因素影响，国内畜牧养殖和饲料生产增长速度降低，饲料粮增长趋向缓慢2月份预计，2014/15年度我国进口300万t玉米，较上月提高30万t，较上年度减少20万t，减幅8.4%。进入2月后，节日气氛渐浓，市场购销活动将趋于清淡，饲料企业陆续停工，现货价格整体保持平稳运行。

（二）2月份小麦市场展望 2月份，华北黄淮地区面粉加工企业陆续停工放假。短期，华北地区小麦市场粮源供应偏紧。河北、山东两省托市小麦存量寥寥无几，河南尚未投放2014年产托市小麦；多数贸易商的小麦库存已经售尽；农户的小麦存粮不多，且大量销售需等到5月份。春节之后的小麦价格走势将依赖需求，尤其是制粉需求。定性地看，进入3月份后，小麦的制粉需求将逐渐下降。不过如果小麦制粉需求比预期大，那么小麦市场价格可能阶段性上涨。

（三）2月份油脂油料市场展望 国家粮油信息中心根据进口大豆装运船期和到港预报统计，2月份我国进口大豆到港量在500万t左右，高于去年同期的481万t。预计3月份进口大豆到港量将会继续减少，全月到港量在450万t左右，略低于去年同期的462万t。尽管2—3月份进口大豆到港量不断减少，但由于春节放假，油厂开工率下降，国内大豆供应依然保持充裕局面。监测显示，今年一季度进口大豆到港量在1640万t左右，较去年同期的1535万t增加100多万t。2014/15年度前半年进口大豆到港量在3500万t左右，同比增加200万t左右。预计2月份国内油脂油料价格将维持震荡走势。一方面，近期国内油厂开工率一直保持较高水平，植物油和蛋白粕供应十分充裕，将会制约国内油脂油料价格的上涨。另一方面，进入2月中旬以后，随着春节长假的临近，厂商采购备货基本结束，虽然终端消费需求有所增加，但也难以带动价格的上涨。