人民币国际化成本收益分析

刘华　崔红茶

作者简介：刘华（1989-）男，汉族，硕士研究生在读，云南师范大学经济与管理学院。

崔红茶（1991-）女，汉族，硕士研究生在读，云南师范大学经济与管理学院。

摘 要：近年来，人民币国际化成为全球的热点问题。尤其是金融危机暴露了以美元为主的国际货币体系的不足，改革货币体系，建立新的金融秩序成为了关键。人民币国际化是把双刃剑，既会带来收益也会引起成本。整体了解人民币国际化引起的成本和收益，具体分析人民币国际化带来的成本和收益，从而有效控制人民币国际化在推进过程中的走向。

关键词：人民币国际化；成本收益；国际货币

一、人民币国际化

根据统计局调查显示，2010年我国GDP为39.8万亿元，经济总量已经超越日本，成为世界第二大经济体。2010年进出口总额达到3万亿元，这标志着我国的对外贸易已经突飞猛进，成为贸易大国。截止2011年，我国的外汇储备已经达到3万亿美元，这与首次突破2万亿元仅不到一年的时间。然而我国2010年的外商投资额900亿美元在国际货币体系中的人民币占比为零，这充分展示出了一种针贸易和国际货币的严重失衡。近几年中国经济一直保持高速稳定的增长，国际地位也日渐上升，人民币在国际经济贸易中的地位和使用范围也得到了提升。伴随中国进出口额的增长，其他国家和地区在与中国贸易往来中已经开始逐渐接受人民币作为其在对外贸易中作为结算货币。

此外，由于中国产品的价格优势，使得国外居民对中国产品的需求逐渐增大，这使得中国和周边国家和地区的贸易往来更加频繁，加之中国对资本账户的管制尚缺乏严格管理，这使得人民币的境外流通和使用规模进一步扩大。由于东南亚地区与我国自古以来就有着紧密的贸易往来，因此也成为人民币流通和使用的首选之地，此外一些国家领导人甚至鼓励国民使用人民币。在与中国有密切经济往来的国家，人民币甚至可以全境通用，人民币代替了疲弱的本币货币，成为了主要的贸易货币。这一切都说明在现代国际货币体系中人民币会将中国稳定的实体经济带进国际货币体系。

但是货币国际化有利就有弊，因此既会给我们带来收益，同样也会带来风险及成本，伴随人民币国际地位的提升，这一问题日渐显露。因此，在探讨人民币国际化的过程中，要对人民币国际化的成本和收益进行具体分析，采用更可行的策略来推进人民币国际化。

二、人民币国际化的收益和成本分析

（一）收益分析

1.获得铸币税收益

人民币国际化带给我国的最大收益就是铸币税收入的获取。国际铸币税指当一国的货币国际化后本国货币当局可以借助发行的特权，从外国非居民那获得的可以量化的发行收益与发行成本之间的差额。该国货币从成为国际货币到成为国际储备货币对该国十分有利。一旦人民币走向国际化后，我们就可以用少量的发行成本占有国外的资源，并获得国际资金。

在当今的国际货币时代，一国铸币税的取得与否主要考虑本国货币在国际货币中的地位。因此人民币只有走出国门，实现国际化，在世界国际货币储备体系中占有重要地位，才能最终获得铸币税收益。

2.防范汇率风险

当人民币成为国际结算货币之后，在國际贸易和投资中的结算将使用人民币结算，出口将不受国际货币汇率变动的影响，防范了交易风险降低了成本。人民币的国际化将有利于我国企业的对外投资，减少投资成本。

3.稳定外汇储备价值

就目前来看我国的我外汇储备多以外币形式存在，其中美元占总外汇的70%以上。我国目前仍持有一万亿以美元形式计价的债券，因此美国仅仅只要以简单的通货膨胀的形式就能稀释债务。而当人民币成为国际货币作为国际储备货币之后就可以减少我国对美元的外汇储备，从而减少因通货膨胀而引起的财富损失。

4.有益于国际货币体系多元化和中国国际地位的提升

金融危机后，美元的国际地位有所下降，人民币的国际地位得到提升，这将可能打破原有的国际货币体系，使得国际货币偏离霸权走向多元化。最终促进国际金融的发展和世界经济的进步。而且，人们都知道经济与政治是不分家的，人民币成为国际储备货币之后，间接体现了中国政治强国的地位，增强了中国在世界舞台上的话语权。

（二）成本分析

任何事情都有其两面性，人民币国际化也不例外，在伴随有收益的同时，必然也就有其风险性，也就是存在成本问题。

1.特里芬难题的出现

“特里芬难题”是当一国货币成为国际货币，它所具有的国际清偿力和大众对他的信心之间存在这矛盾，这也是导致布雷顿森林体系崩溃的原因。

要想人民币走向国际化，我们还需要继续保持我国经济的长期稳定的发展，从而保持人民币币值的稳定，只有这样才会有更多的国家和地区愿意使用人民币。此外，我国需要实现国际收支逆差，从而实现流动性，使其他国家增加人民币作为国际的储备资产。

2.国内货币政策失去独立性

人民币国际化将国内和国际金融市场紧密地联系在一起。由货币的三元悖论我们知道货币政策独立性、资本的自由流动与汇率稳定三者之间无法同时满足。而人民币实现国际化的实现则要建立在资本完全流动和汇率稳定的基础上，因此这就使我们不得不牺牲货币政策的独立性。

3.汇率风险成本以及由此引起的调控成本

人民币国际化后，就意味着中国的金融市场会自由开放，贸易壁垒消失，国外资金会自由流动，从而影响中国的货币供给，而货币供给的波动又会冲击汇率乃至中国经济。而为了稳定汇率就不得不依靠利率手段，从而使中国的经济发展很大程度上受制于外部环境。

三、人民币国际化的可行措施

通过分析，人民币国际化既会带来收益也会造成成本。收益涉及国际铸币税的收入，国际地位的提升、汇率风险的降低等。成本上涉及政府货币政策的失效、调控成本的增加等。

我们势必要尽可能的增加收益降低成本，因此需要采取一定的措施和政策。首先，要发展经济，调节经济结构，解决经济结构中存在的失衡问题，提升我国的经济实力为人民币国际化提供经济基础。其次，完善国内金融市场，保持人民币在合理范围内的稳定，加强风险管理机制，这为人民币成为国际货币打下了稳定的金融体系，从而增强了其抗击风险的能力。再次，要放松外汇管制，加速人民币的自由兑换业务，增加我国金融市场的自由化程度，促进我国与周边国家的贸易和金融合作，增强人民币的国际影响力。最后，推进我国的金融市场改革，完善法律法规，为人民币国际化提供法律支持。加快建设以上海和香港为主的国际化的金融中心，从而推动人民币国际化的进程。

（作者单位：云南师范大学经济与管理学院）

参考文献：

[1] 韩文秀·人民币迈向国际货币·经济科学出版社·2011

[2] 周清明·关于人民币国际化的成本收益分析

[3] 宋建方·基于成本收益分析的人民币国际化问题研究