上市公司对外担保与非标审计意见关系研究综述

李霜　赵雅乐

摘 要：对外担保作为上市公司的重要财务行为，是信用社会正常的经济现象，有利于应对我国融资渠道狭窄问题。但是，上市公司对外担保具有价值减损性，会给企业带来风险。作为上市公司治理机制的重要组成部分， 独立审计对上市公司违规担保行为能否起到一定的制约作用，倍受国内外学者关注。本文对国内外相关文献进行了梳理和总结，探讨了外部审计对违规担保行为的治理作用。

关键词：对外担保；特征；非标审计意见

一、有关对外担保的相关研究

对外担保现象的普遍发生已引起国内外学者的广泛关注，对于上市公司对外担保问题的研究主要从以下三方面入手：

1.对我国上市公司担保行为的特征分析。 （冯根福、马亚军、姚树洁， 2005）对中国上市公司对外担保行为的主要统计特征进行了研究和总结，指出：进行担保的公司不仅数量多、担保频率高、担保行为具有连续性，而且担保金额大、风险高，很多企業进行恶意担保，加重了上市公司担保行为的系统性风险。此外，担保公司的整体收益水平普遍不高，担保能力较弱，担保行为存在严重的的逆向选择。

2.对影响上市公司对外担保因素的研究。 （刘小年、郑仁满， 2005）经研究发现，业绩越差，资产负债率越高的上市公司越有可能发生对外担保。 （罗党论、唐清泉， 2007）认为，银企关系会显著影响上市公司的对外担保行为：当地政府的财政赤字压力越大，政府所管辖的上市公司越容易发生担保行为，并且对国有上市公司有更显著的影响。 （高雷、张杰、宋顺林， 2007）对关联交易中的担保与审计意见的关系进行了实证研究，得出以下结论：审计意见能反映出关联担保情况，但并不能反映大股东占用上市公司资金的情况；如果上市公司存在对外担保，那么注册会计师不太可能对其出具标准无保留的审计意见；由国际四大会计师事务所审计的上市公司更不容易对外提供担保；审计费用占总资产的比例越大，上市公司对外提供担保的可能性越小。 （Berkman H， 2006）通过对1999年875家向控股股东提供关联担保的上市公司进行研究和分析，认为规模较小、盈利率不高但具有乐观增长前景的公司不容易发生关联担保行为。

3.对上市公司对外担保的后果和影响的研究。 （Berkman H， 2006）研究表明，上市公司提供关联担保，财务杠杆明显较高。 （龚凯颂、吴静， 2005）发现我国上市公司对外担保的财务效应为负，并通过实证研究得出有担保上市公司更容易陷入财务困境的结论。 （罗党论、唐清泉， 2007）认为，大量对外提供担保是很多上市公司深陷债务泥潭的根源，造成了上市公司的巨额亏损乃至退市，破坏了资本市场的稳定运行，打击了投资者的信心。 （刘小年、郑仁满， 2005）上市公司对外担保行为显著降低了企业价值，极大地损害了中小投资者的利益。 （张俊、瑞刘彬， 2014）不仅如此，违规的关联担保甚至可能沦为大股东掏空上市公司的重要手段，并因此影响企业的持续经营能力。

二、对外担保与非标审计意见的研究

作为重要的外部监管力，审计师对财务报告出具的审计意见对于股东和债权人等利益相关者做出投资决策影响重大。出具审计意见时，注册会计师能否充分考虑到上市公司对外担保行为可能存在的风险至关重要。

（La Porta， 1999）认为，在股权高度集中的公司里，代理问题的主要冲突集中在大股东与小股东及债权人之间，而不是管理者和股东之间，因此大股东与小股东间的利益矛盾是降低公司价值的关键因素。 （Jensen， 1976）指出，股东和债权人能根据实际控制人的控制能力来预测企业的代理成本，并降低对企业的评价，所以引入外部监督机制成为降低代理成本、提高企业价值的有效途径，独立审计就是这样一种有效的外部监督机制。 （Becker C M Defond， 1998）认为，注册会计师对上市公司财务报表出具的审计意见具有一定的信息含量，能够在一定程度上鉴别出企业的盈余管理情况； （王鹏、周黎安， 2006）基于独立审计对公司绩效、控股股东占用资金的情况等角度进行了研究，分析了高质量的外部审计的公司治理效应； （刘成立， 2010）运用Logistic回归方法，研究了2006年中国上市公司的对外担保情况，结果表明：公司的对外担保越多，越有可能被出具非标准审计意见，高风险担保金额越大，上市公司被出具非标准审计意见的概率越高，这表明注册会计师对上市公司对外担保发挥了一定的治理作用。

三、文献评价

从对外担保的相关文献回顾中可以看出，国内外对于对外担保的研究主要集中在对外担保的特征、影响因素和后果三方面。众多学者通过研究证明了注册会计师在出具审计意见时会充分考虑上市公司对外担保给公司带来的潜在风险，这表明注册会计师出具的审计意见对上市公司违规担保行为具有一定的制约作用。

参考文献：

[1] Berkman HARebel. （2006年4月）. Expropriation through loan guara

ntees to related parties： evidence from China. Journal of Banking and Finance， 页 27-39.

[2]冯根福，马亚军.姚树洁. （2005年3月）. 中国上市公司担保行为的实证分析. 中国工业经济， 页 13-21.

[3]刘小年，郑仁满. （2005年4月）. 公司业绩、资本结构与对外信用担保. 金融研究，页 155-164.

作者简介：李霜（1990- ），女，汉族，河北省保定市人，在读研究生，单位：河北大学，研究方向：会计学