世联行：ABS上市助资金成本降低

世联行（002285）：12月18日公司首单公募ABS产品“世联小贷一期资产支持专项计划”于深交所成功发行。“世联小贷一期资产支持专项计划”是公司首单成功挂牌深交所的ABS产品，基础资产是世联小贷基于其“家圆云贷”项目向借款人实际发放的人民币贷款而享有的债权，发行期限为三年，总规模4.21亿元，分为优先A档（规模3.17亿、利率5.8%）、优先B档（规模0.5亿、利率6.65%）和次级（规模0.54亿，由世联行全额认购）。

小贷业务资金成本进一步降低。公司之前已经进行了9次的信贷基础资产转让，总金额11.36亿元，但利率水平较高，平均为10-12%；本次世联小贷一期资产支持专项计划中优先A档和B档其票面利率分别为5.80%、6.65%，较之前发行的非标类产品利率水平大幅下降。将进一步降低公司小贷资金成本，有利于扩大息差进而提升收益水平。

除此之外，12月16日公司还成功发行了启航一号基金。该基金收购标的是位于上海市的晶品中心，目前租赁工作已正式启动。该基金的顺利发行不仅可以持续扩大优质低成本资金规模，而且也是公司继筹划收购晟曜行之后在房地产存量资产管理领域的又一次有力布局。世联行作为非银行金融机构将为居民持续提供加杠杆资金，未来可以持续通过ABS、房地产基金等形式为中国家庭提供资金，成长空间巨大。

操作策略：近期该股缩量回调，10月以来的反弹涨幅并不高，考虑到其未来优秀成长性，投资者可积极关注。