卢布为何“熊冠全球”

李新

2014年的冬天，俄罗斯显得格外寒冷。仅12月15日一天，卢布一泻千里，贬值15%，创下1999年4月以来最高纪录。事实上，自11月以来，卢布累计贬值51%，而整个2014年卢布贬值高达65%。在21世纪的今天，很难想象一个大国的货币会在一个半月内就遭遇腰斩的命运。以中国留学生为主的代购者们在2天内就扫光了俄罗斯的奢侈品和iPhone 6……

直到12月17日，经过俄罗斯央行和财政部的共同努力和议会一读通过的一揽子反危机措施，卢布持续大幅贬值的势头才得到遏制，连日来基本稳定在1美元兑换60卢布左右的水平。但俄罗斯经济陷入低谷已是不争的事实。整个2014年，俄罗斯股票市场PTC指数持续下跌超过40%，通货膨胀接近10%，前9个月资本净流出高达1704亿美元。

俄罗斯到了需要反思自己经济的重要时刻。有专家甚至预言：高度依赖石油、寡头政治和经济形态不转型、四处树敌的国际形象不改变，卢布危局恐怕难以结束。

此次俄罗斯爆发的卢布危机，也给中国上了重要一课。

几家欢喜几家愁

年底血拼哪家强？俄国扫货代购狂。卢布暴跌，邻国中国的微信朋友圈和微博页面里充斥着寻找“俄罗斯代购”的内容，有些中国游客甚至准备直接飞到莫斯科“抄底”。

对于腰斩的卢布而言，此时的奢侈品和进口电子产品绝对是“白菜价”。根据微博号“俄罗斯电商”12月16日的现场播报，“iPhone6在俄罗斯的价格约合人民币3800元，中国留学生全体出动，俄罗斯著名的一线品牌商城‘古母部分商店已经换上了中国营业员！……PRADA 现在宛如菜市场;中国人拿旅行箱装爱马仕，卡地亚以及各种化妆品柜台被买到空，劳斯莱斯也不过就80万人民币……”第二天，“俄罗斯电商”就提醒中国留学生低调一些，因为“已经发生多起中国留学生被抢事件”。想想也是，俄罗斯百姓手上的纸币一年贬值2/3，满大街的中国人却比过节还高兴，这不是拉仇恨嘛！

很快，苹果公司暂停了在俄罗斯的产品供应，12月18日再次推出的iPhone6一夜之间涨价20000卢布（约合人民币2160元）。奢侈品大牌也涨声一片，如卡地亚12月17日宣布针对俄罗斯提价40%到50%。疯狂的代购者们才算消停下来。当然，俄罗斯民众也冲向超市、卖场购买日常用品，因为他们不知道这些商品明天是否又要涨价了。

与俄罗斯保持密切经贸合作关系的国家，也不得不吞下卢布暴跌的苦果，首当其冲的就是前苏联国家。例如，白俄罗斯总统卢卡申科要求企业不要总是求着俄罗斯，俄罗斯在下沉，白俄罗斯不要跟着翻滚。白俄罗斯希望与俄罗斯贸易结算使用美元或欧元。12月19日，白俄罗斯卢布急剧贬值30%。卢卡申科称是俄罗斯卢布暴跌引起的。

大批外国人也在抛弃俄罗斯。根据俄罗斯移民局，25%在俄罗斯打工的外国人计划回国。据悉，塔吉克斯坦有1/3的人口在俄罗斯打工，他们中的大部分已经准备离开，其中一个主要原因就是俄罗斯的经济形势。向俄罗斯出口产品的外国企业，也坚持用欧元或美元结算，没人愿意冒险使用卢布。

对中俄两国影响最大的可能是两国政府积极推动的跨境贸易本币结算，卢布贬值不利于采用卢布计价和结算，相反更能促使俄罗斯企业接纳人民币，有利于人民币的国际化。此外，面对西方的金融制裁，许多俄罗斯金融机构纷纷涌向中国金融市场，而俄罗斯金融机构风险较大，在卢布暴跌的情况下可能会出现流动性短缺的问题，对中国金融市场可能会形成一定冲击。不过，这种冲击微不足道，因为中国为俄罗斯金融机构进入中国金融市场设置有一定的壁垒。

“跌跌不休”好多年

据彭博社报道，卢布是2014年世界170种货币中表现最差的。12月18日，也就是卢布暴跌后不久，俄罗斯总统普京在莫斯科国际贸易中心召开3个多小时的新闻发布会，指责油价下跌和西方制裁导致了俄罗斯的金融危机。

事实上，俄罗斯经济的下滑在油价下跌之前已经上演。由于全球金融危机的影响，俄罗斯经济2009年衰退7.8%，俄罗斯政府采取了激进的经济刺激政策，将2010年的经济增长率拉高到4.5%，2011年基本延续了这一增长率4.3%。但是到2012年经济刺激效应已经大幅度衰减，致使增长率减低到3.4%，2013年进一步放缓到1.3%。2014年前10个月GDP增长0.7%，比预先估计的情况要好。

从拉动经济增长的“三驾马车”的动态指标来看，俄罗斯经济几乎“零增长”——从消费来看，由于通货膨胀持续高位运行，居民收入也持续增加，但远远低于通胀水平，致使居民购买能力大幅下降，表现在零售贸易总额增长率从2011年的7.4%持续下降到2014年的2.2%;在政府的刺激政策作用下，投资大幅度增加，其增长率在2011年曾一度达到10.8%，但随着刺激效应的减退持续下滑，2013年出现负增长，2014年前10个月减少2.5%;进出口总额增长率从2010和2011年的5%持续下降到2014年前10个月的-3.3%。

值得注意的是，资本外流现象不是2014年特有的现象，从2008年俄罗斯与格鲁吉亚武装冲突引致与西方关系紧张以及随之而来的全球金融危机开始，资本外流已经成为一种常态。当年资本外流2671亿美元，之后每年的资本外流规模都超过1000亿美元。即使是经济形势较好的2011年资本外流规模也达到了1671亿美元。

客观而言，俄罗斯此次遭遇的经济困难比不上苏联末期的经济危机、20世纪90年代前半期的经济转型危机、1998年主权债务违约引发的金融危机和2008年金融经济危机。

事实上，俄罗斯民众对卢布下跌已经习以为常。莫斯科28岁的自由职业者娜塔莉对中国媒体表示：“我们的国家经历过太多次卢布暴跌，1991年、1998年、2008年。2008年俄罗斯与格鲁吉亚开战后，外资纷纷逃离，再加上全球金融危机，卢布贬值一直持续到2009年，当时的情况比现在可严重多了，我们也都挺过来了。”endprint