融资租赁 企业发展新动力

文/陈刚 编辑/蔡原江

融资租赁 企业发展新动力

文/陈刚 编辑/蔡原江

融资租赁对企业有三大利好，优化财务报表及财务结构，提高财资管理水平，拓宽融资渠道和企业发展新路。

为进一步促进金融租赁行业健康发展，创新金融服务，支持产业升级，拓宽中小微企业融资渠道，有效服务于实体经济，国务院办公厅近日发布《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》（国办发〔2015〕69号），让更多的企业获得了转型发展的新动力。

企业案例 技改设备融资租赁

A公司始建于1993年，注册资本500万元，专业生产各类汽车减震器，是一家大型汽车制造集团的供应商。在当地工业企业综合排名第20位，拥有总资产1.5亿元，资产负债率47%，2012年，完成工业产值1.6亿元，产品以出口为主，占销售的65%。A公司与伊朗某公司建立了合作伙伴关系，2013年营业额9000万元，2014年已签订300万支减震器的出口合同，总值1500万美元。市场前景看好。随着生产规模和员工数量的成倍增加，以往的生产线及管理模式已不适应企业的发展要求，因此，公司决定在2013年年底至2014年上半年对原有生产线进行技术改造，新设备从国外进口，经测算需要资金1500万元。A公司本次技术改造最终选择了融资租赁的方式，主要考量有四点：

一是技术改造项目投产后产能量增加，以出口为主的销售增加了应收款和存货周转的时间，造成企业对流动资金的需求增加；

二是企业自有资金有限，技术改造设备需要从国外进口，设备所占用款项无法从银行得到解决，造成企业流动资金进一步紧缺，而融资租赁能够化解这一问题；

三是通过回租融入的是长期资金，既解决流动资金缺口，又解决短借长用的问题，企业可利用新项目产生的效益分期归还，还款压力小；

四是利用融资租赁引进技术改造设备，公司可享受三年加速折旧这一国家税收优惠政策，达到消化利润，增加企业资金积累的目的，有利于进一步扩大再生产。

经过对该企业本次技改项目的评估，按照“存一租三”模式操作，租赁规模总额2000万元，企业存入500万元保证金，租赁净投放1500万元。通过融资租赁，企业本次技改项目更新了设备，扩大了生产规模，增强了市场竞争能力，又解决了流动资金，同时按照租赁税收优惠政策，每年加速折旧金额在500万元，可以消化企业每年增加的400万元利润。

经与某金融租赁公司协商，双方共同研究制定融资租赁方案。截至2014年第三季度，A公司技改项目基本完成。产品质量提高，新产品研制顺利。2015年出口订单增长22%。企业财务状况良好，财资管理水平进一步提高。

从这个案例可以看出融资租赁的优越性。融资租赁就是通过融物的方式来实现融资，其商业模式为承租人自筹10%～30%（租赁保证金和首付款），租赁公司融资或垫资购买企业指定的设备（指定设备的规格型号、制造和销售厂商以及价格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，设备一般归承租人所有。融资租赁作为金融创新品种引入我国已有多年，在引进资金、技术和先进设备等方面做出了重大贡献。出租人借用租赁这个载体，拓展出既能减少风险，又能增加收益的交易模式。融资租赁业作为与银行、证劵，保险及信托并列的行业，对推动国民经济发展，加快企业技术创新发挥着十分重要的作用。

以下具体分析融资租赁对承租企业财务结构和经营发展的三大利好。

首先，优化财务报表及财务结构

融资租赁对承租人财务报表和财务结构的优化十分明显，主要表现为：

一是调整比率。负债率、流动率及充足率在经营租赁方式中，租赁资产不计入承租人的财务报表，承租人支付的租金也只作当期损益处理。融资租赁对承租人来讲，是一种表外融资。其好处就是通过售后回租，可以增强企业资产的流动性、速动性，与利用银行借款相比较，能够降低资产负债率。融资租赁可以提高资产的流动性，对于售后回租被认定为融资租赁的，承租企业在形式上改变了企业实物资产在企业会计报表上的结构。资产出售后，企业固定资产减少，货币资金增加；实行租赁后，只支付少量租金，也可使货币资金增加。一方面租赁的促销功能增加了企业的销售收入，另一方面融资租赁对承租方而言是作为固定资产核算的，平均流动资产不会有太大的变化，保障款项的及时回收，便于资金预算入编，简化财务核算程序；明确租赁期间的现金流量，利于资金安排，提高流动资产的充足率。

二是改善收益。延迟纳税、税前列支、均衡税负等是国家为了鼓励投资和促进中小企业技术进步，专门为融资租赁制定的一系列优惠政策。政策规定企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限缩短。对承租人而言，融资租赁成本表面上高于信贷资金成本，但于其延迟缴纳所得税，降低负债比例，节省筹资时间所获得的市场先机而言，承租人的获益是十分显著的。其一，财政部、国家税务总局1996年4月发布的《关于促进企业技术进步有关财务税收问题的通知》（财工字〔1996〕41号文）第四条第3款规定，“企业技术改造采取融资租赁方式租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年。”如果企业采用融资租赁的方式，则可以按设备法定折旧年限与租期相比的原则确定，按其中“短的”一种确定为折旧期限。通过售后回租，可以让客户对已买回来的设备合理、合法的享受加速折旧的政策，这样可以使企业延迟纳税，这对新企业尤其重要。企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本。这与银行贷款的税后还贷相比，显然对企业更有利。其二，对租入的资产应当视同企业自有资产，实行固定资产管理，要计提折旧和维修费，产生的费用计入当期损益，税前扣除。可能会产生未确认融资租赁费用，摊销时作为期间费用，也可以在税前列支。其三，可在经营活动中以支付租金的方式冲减企业的利润，缩小税基，从而减轻税负。租金的支付过程比较平稳，与购买企业所需的机器设备相比，具有很大的均衡性。以往企业购买设备时，其价款一般为一次性支持，即使使用分期付款的方式，资金的支付时间仍是比较集中的。而在租赁过程中企业支付租金的方式，可在签订合同时，由双方共同商定。这样，承租企业可从减轻税负的角度出发，通过租金的平衡支付来减少企业的利润水平，使利润在各个年度均摊，以达到减轻税负的目的。

三是保留信用。第三方负债，保留银行信用额度的融资租赁方式是：由出租人（主要是专业融资租赁公司）直接将承租人（主要是企业）所需的租赁物件（主要是机器设备等固定资产）购进后，交由承租人使用，定期偿付租金的融资方式。租金付清之前，该租赁物件产权归出租人；租金付清后，产权转给承租人。这种方式对出资人来说，可以避免两种风险，其一，避免企业挪用贷款，保留银行信用额度；其二，贷款购进的设备在企业未完全付清租金之前，其所有权归金融机构所有，金融机构可以任意处置，对于金融机构来说安全性大大优于贷款；其三，优质企业通过独立机构类型的融资租赁公司开展经营租赁，融资租赁公司成为企业的负债平台，不会影响企业的资产负债，可以保持企业在银行的授信额度，稳定企业核心竞争力的资金来源，有利于企业的可持续发展。

其次，提高财资管理水平

融资租赁能够促进企业提升财资管控思路，提高财资管理水平。

一是决策便利。投资购买设备，费用列支银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还；而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等具体情况，为企业定做灵活的还款安排，例如延期支付、递增和递减支付等，使承租人能够根据自己的企业状况，定制付款额。租赁不是购买，可以回避内部审批权限，提高决策效率；在经营租赁中，因为设备存在余值，承租人实际支付的费用比全额购买设备时的费用小。同时因为还租日期固定，有利于承租人的资金计划。在融资租赁过程中，承租人有权自主选择设备及供货人，不依赖出租人的判断和决定。而且个性化融资租赁形式灵活，可使承租人根据项目条件、背景以及项目各方的要求和目标，设计满足不同条件和需要的项目方案，便于决策。

在同等条件下，融资租赁比银行贷款环节少，时间短，手续简便、快捷，因而更适应中小企业的经营规律与融资需求特点。

二是资产融资。资产融资信用条件宽松，支持中小企业因融资租赁对租赁享有物权，这是和银行信贷最基本的区别，因此对客户的要求就可以比银行更低、更灵活。通常从信用角度讲，例如对同一家企业的经营及风险进行评估，银行信贷要70分才能放贷，而融资租赁对60分的客户就可以成交。对那些负债比例高，前三年经营效益差，仅有订单者的企业，银行信贷难以进入而融资租赁却可进行操作。融资租赁作为一种投资手段，使资金既有专用性，又改善了企业的资产质量，有利于中小企业实现技术、设备的更新改造。由于租赁费用被视为经营支出，所以也易于决策。中小企业由于自身原因向银行借贷缺乏信用和担保，很难从银行取得贷款。而融资租赁的方式具有项目融资的特点，由项目自身所产生的效益偿还，而资金提供者只保留对项目的有限权益。融资租赁作为一种融资方式对那些没有信用记录、实力小的中小企业和新办企业更显重要。

三是避免通涨。适时购买、费率固定的融资租赁与银行贷款相比，手续相对简便，对客户的不同租赁需求反应速度快，高效率会降低总的筹资费用。固定的租赁费率可以避免通货膨胀，而且租赁费率不受央行控制。如预计租期内市场利率将走低，融资租赁采用浮动费率；反之，则采用固定费率。融资租赁具有双向逆市发展的优势，在经济繁荣时期，银行信贷政策宽松，融资租赁能充分发挥融资功能，为企业创造融资机会，推动经济蓬勃发展；在经济萧条时期，融资租赁业既能担当起“强心针”角色，又能充分发挥其促销功能，推动投资和消费，刺激经济发展，可在一定程度上避开国家货币政策波动的影响。

再次，开拓企业发展新路

融资租赁一定程度上能够促进企业资金来源及经营方式的多样化。

一是渠道多元化。合理配置资金、买卖不破租赁，融资租赁具有资金来源和运用的多样化。流动资金利用银行信贷资金，设备贷款采用租赁，不同的资金来源用于不同的投向，有利于提高企业资金使用的综合效益。企业在创建初期，将融资租赁与银行贷款配合使用，利用银行贷款融资主要解决企业对短期流动资金的需求，利用融资租赁解决以技术改造为主的长期资金融资。企业应明确融资目的，避免动用流动资金进行技术改造和基础项目建设所造成的财务风险，充分发挥租赁加速折旧以及调节资金结构等积极作用。在股权融资过程中，企业可利用融资租赁提供有利支持；在兼并收购方面，融资租赁可充分利用多样化的融资租赁手段帮助企业在扩张和收缩方面获取独特优势，帮助企业优化资产负债结构，解决部分资金来源。融资租赁还可与风险投资联手，共同孵化中小企业，或与中小企业基金共同投资，扶持中小企业发展。对于高端项目，如果租赁公司将自己的应收租金转让给银行，即办理银行保理业务，则可以使资金滚动办理更多的租赁业务。对于异地项目，由于当地银行对当地项目的了解程度远高于外地的租赁公司，如果融资租赁公司为银行提供反担保，银行出具保函，则该项目可顺利实施，同时该融资租赁公司在当地银行开户，又增加了当地银行的存款率。这就是信用的叠加效应。

二是资金变现便利。融资租赁的资金变现可以实现免担保、费用低及速度快。由于融资租赁对租赁物享有物权，第一还款来源可靠，特别在租赁物是通用、耐用可移动的通用设备时，融资租赁一般不要求承租人额外提供抵押担保。对信誉好的服务运营商和大型企业，融资租赁公司往往可以不要担保。实力强的专业化租赁公司对中小企业的便于变现和余值风险小的租赁资产，往往也可以不要担保。融资租赁与银行贷款相比，手续相对简便，总的筹资费用较低。中小企业经营灵活，应变力强，在资金需求上呈现“急、少、频“的特点具有较强的周期性，而银行贷款手续繁琐，环节多，时间长，往往等贷款落实已贻误商机，无法满足中小企业的资金需求。而在融资租赁交易中，中小企业只需根据需要直接租赁设备，在同等条件下，融资租赁比银行贷款环节少，时间短，手续简便、快捷，因而更适应中小企业的经营规律与融资需求特点。

三是权益稳定。企业采用融资租赁是既不稀释股东权益又不影响负债比例的债权融资，这对那些希望不稀释股权并提高资本回报且发展前景好的企业最为有利。与银行贷款相比，由于融资租赁已经确定了资金的用途，并事先经过周密的项目评估，出租人始终参与设备购买、安装、使用的全过程，可以掌握承租人的更多商业信息，大大减少了出租人的风险。同时，出租人还可以利用拥有的所有权随时监督企业利用租赁设备的经营状况，即使发生风险，由于融资租赁中租赁资产所有权并不归承租人所有，在存在完善的二手设备市场的条件下，可以通过出售的方式收回部分投资，减少出租人的损失，大大降低了其投资风险。

厦门金龙汽车工业公司