“12·9”期指传奇

张京华

这是创造单日最大跌幅的日子，但并不是所有人都遭受巨大损失，在股指期货市场，有众多赚翻番的投资者。一日之内惊人的收益，让他们可以在哀鸿遍野的市场中开怀大笑。

12月9日，上证指数遭遇163点大跌，前期势如破竹的市场突然崩盘，下跌逾6%。而当月的沪深300股指期货，IF1412合约，则下跌了182点，达5.5%。

当天期指主力合约1412在午后一度冲高至3471点，涨幅高达4.2%，接着逐级下跌，最低点至3005点，全天振幅为466点。这一天股指的下跌点数，振幅等数据均为历史之最。

这对股指期货投资者意味着什么？让我们简单地算一笔账吧。沪深300指数的乘数是300，也就是购买一手股指期货，上涨或下跌一个指数点就是300元。当日沪深300股指期货下跌了182点，以前一天的结算价计算，一手空单一天大致就赚了300×182/10000=5.46万元。

假定这一手空单是开在当天最高点并且平仓在最低点，即做到了整个震荡区间，则一天内可挣到300×466/10000=14万元。再假定你在上午是做多的，然后才在下午开空单，也就是说上午的140点多头行情也被你赚到了，你就又增加了300×140/10000=4.2万元。

挣到这么多钱需要多少成本呢？根据交易所的规定和各期货公司不同的保证金要求，每一手大概需要交纳12%的保证金，也就是需要12万元左右。

现在你知道了，这是多么让人疯狂的一天了吧。那些做股票，也就是现货的人，面对忽上忽下的券商股，已经犯心脏病了。而做期货的人，如果你做对了方向，那么恭喜你，你在一天之内，就有望实现资产翻倍。

当然如果你做反了，上面那些数字，就是你的损失。

股指期货市场中，流传着无数的悲喜交加，无数的传奇故事，其实12月9日这一天，就有最新鲜的传奇。

某期货公司北京营业部的一位经理说，他所在公司的一位薛姓客户，在今年上半年开始投资股指期货，最初投入6000万元，买入600手多单。这是位非常坚守操作纪律的投资人。在他看好后市并保有仓位后，基本上不进行短线操作，面对几个月的涨涨跌跌，不为所动，一直持有到现在，完整享受到了银行股、券商股天天涨停所代来的指数大涨，挣到了1000点，赚了1.8亿元。

当然，能像这位薛先生这样坚持拿到底的投资人并不多。与炒作股票现货一样，对行情发展的判断，与投资风格，都会导致你看对了行情方向，而没有挣到钱，甚至是反向赔钱。

牛市当中最令人沮丧的事是在上升过程中做空。股指期货在中国的出现还只是近几年的事，对多数人来讲还比较陌生。如果你在一个牛市中还赔钱，总会让人觉得有点奇怪，看着大多数人欢天喜地庆祝，而自己不能与“民”同乐，会让人郁闷甚至愤怒。而现实中这种情况大量存在。甚至就是大多数投资者的宿命。

而像12月9日，这种罕见的大跌行情，对于那些错失了上涨行情的投资者来说，是难得的机会。沈阳一位期指投资者，在下午两点多股指已经大跌100多点之后，开始入场。与很多大跌之后习惯了抄底做多的股民不同，这位投资者认定下跌已成趋势，入场继续做空。用他的话讲，“杀多抢钱”。他的3手空单在后来又顺势杀下去近200点。直到收盘，挣了10多万的他都没有平仓，按照他的理论，第二天仍会顺势低开。

想要在期货市场上盈利，最根本的一条就是不要逆势开仓，不要盲目满仓。由于杠杆效应，哪怕是小级别的逆势都足以致命。12月9日的大跌下，一位本来在高位已经开始做空的投资人，最后竟然大赔，也让人目瞪口呆。他在中午前后开空，但开早了，之后指数上涨导致浮亏几十点。他坚持到了下跌的开始（这已经很不容易），并很快打回损失并且出现盈利（多么今人激动呀）！如果此时他突然发生个什么不太严重的意外，导致无法继续操作，这一天就是他的成功纪念日了。可惜他过度聪明，盈利平仓出来后，逆势开多仓抢反弹，结果指数下跌被套100点。此番割肉后，他在下一波大跌之后加倍手数继续追空，这回真碰上近百点的反弹。最终弹尽人亡。一个全天基本上以做空为主的人，在一个大空之日，以大赔告终。

股票指数期货，可以让人上天堂，同样也可以让人入地狱。