宋卫平“悔婚”

陆澍敏

2014年6月，面对已经说好收购绿城足球队49%股权、却在半个月后悔婚投入恒大怀抱的马云，宋卫平勃然大怒，利用媒体隔空开炮，声称要率两万浙江球迷声讨马云“不爱浙江爱美人”，重利忘义，嫌贫爱富。然而5个月后的11月19日，随着一篇以媒体记者记录，他本人口述的方式发表的公开信《宋卫平：我的反省与检讨》的出台，同样的尴尬却落到了宋卫平自己头上——他要毁掉5月份与融创达成的股权交易协议，重归绿城。

风云突变，问题来了

尽管宋卫平在公开信里一再表示，决意回归是因为“通过一百多天的观察，融创的基因明显不相融于绿城”，但这是价值50亿元人民币的严肃交易，不是周星驰在《九品芝麻官》里搞滴血认亲，你说相融就相融，你说不相融就不相融？笔者在此做一下宋卫平5月份选择退出和10月底选择回归的背景分析，也许心里就能有个结论。

盘点5月份宋卫平出售绿城股权的背景，可以用四句话来总结：政策压力、行业颓势、销售惨淡、身体状况。

持续将近4年的房地产调控政策仍然没有放松的迹象，对于取消限购，虽有风声，但中央却始终不松口，政策压力持续之下，整个房地产行业颓势明显，一些三四线城市的开发商出现多起破产、“跑路”事件；具体到公司，坚持走高质高价精品路线的绿城第一季度销售惨淡，4月份的销售亦不见起色，事实上，今年前5个月绿城仅仅完成了全年预计销售数650亿的三成，库存量居高不下；重压之下，不但宋卫平本人长期患有幽闭恐惧症，连长途飞机都不能坐，一头白发越来越显眼，他多年的亲密搭档寿柏年身体也出现了状况。

寿柏年之于宋卫平，有点类似于蔡崇信之于马云，作为在背后挺他的男人，寿柏年多年来四处奔走，劳心劳力地为狂人宋卫平的每一个大胆疯狂的想法筹划资金，累到去年在新加坡出差时突然发病，胃出血1500cc。寿柏年的夫人亲自给宋卫平打电话请求隐退。正是在这样的背景下，宋卫平一时英雄气短，心灰意冷之下，希望与老搭档寿柏年共进退，从这个压力无比巨大的行业里抽身出来，“把这份工作交给比我们更有斗志、更有激情，也更有能力的人去做”。

毛泽东在《抗日游击战争的战略问题》中说过：“往往有这种情形，有利的情况和主动的恢复，产生于‘再坚持一下的努力之中。”谁都没想到，在宋卫平选择隐退，在他的别墅里看看《北平无战事》、打打舟山麻将的一百多天里，外部环境会发生天翻地覆的变化。

总结宋卫平的回归背景，也可以用四句话概括：政策反转、行业回升、销售大增、利益方压力。

7月下旬起，各大城市纷纷取消房产限购政策。其中，绿城总部所在地杭州市政府在7月28日宣布杭州余杭区、萧山区取消限购，主城区140平米及以上住房取消限购；8月28日再次公告，主城区140平米以下住房也取消限购。两次公告，等于全面取消了限购政策。9月30日，央行、银监会和住建部联合发布了房贷新政，包括了首套房认定认贷不认房、放松利率折扣等房产刺激政策，被称“930新政”，房产政策开始全面转向宽松。在此背景下，房地产业开始全面回暖，出现了按揭贷款发放提速、销售状况好转、新开工减幅收窄、开发投资增速稳定等久违了的好现象。

具体到绿城公司，经过短暂的摸底和磨合，融创团队主导下的绿城开始发力销售，8月份，绿城实现销售额72亿元，并以18亿元的成绩成为当月杭州主城区的销售冠军。9月份绿城销售再创新高，单月卖出了83亿元。10月又创历史新高，这三个月绿城完成合同额283亿元的业绩，截至10月底，绿城已完成全年销售目标的90%。

原本被宋卫平看成奄奄一息的房地产业，似乎一下子又焕发了生机，他在公开信也承认，低估了住建部部长易职带来的影响，其实就是没能预见到行业见底后的政策反转。与此同时，相关利益方的压力也越来越大，这个相关利益方，主要是以投资客为主的老业主，也有一部分跟随宋卫平的合作方。融创团队主导下的绿城虽然销售大增，但其降价去库存的激进促销手段也引发了部分老业主的强烈抗议。此外，融创团队还停掉了一批宋卫平主导的占用大量资金，却无法在短期内看到效益的项目，比如曲阜孔子国际文化交流中心项目，从而引发当地政府的不满。正是这些原因，让宋卫平下定决心冒天下之大不韪，选择毁约回归绿城，

回归应成，未来难测

本来，江湖事江湖了。对于宋卫平的回归，宋、孙两方已经达成了共识：宋卫平付出优质资产上海融绿50%的股份来换取股权交易的终止。如此他固然得偿所望顺利回归，孙宏斌也得以将绿城中国最优质的资产上海融绿收入囊中，总算没有白忙一场。因此10月30日条件谈妥以后，宋卫平大赞孙宏斌够朋友，孙宏斌也称宋为“永远的大哥”，感觉要唱一出《古城会》，可惜中间插了个九龙仓，《古城会》渐渐成了“三国杀”。

九龙仓持有绿城24.313%股份，作为与融创并列第一的大股东，九龙仓当然不愿意上海融绿这样利润率高、周转速度快的优质资产白白流失。正是九龙仓插手以后，融绿双方的态度才由克制转为强硬，陆续通过媒体及微博发布了一些针锋相对的言论。

那么，宋卫平究竟能不能顺利回归绿城呢？笔者大胆预测一下，可能性超过七成，理由有三：

首先，今年5月双方签署的股权转让协议里，居然没有设置“合同任何一方主动提出提前终止协议”的惩罚性条款，这也就是说，宋卫平即使“悔婚”也不会受到高额的惩罚性赔偿。当时孙宏斌的理由是宋卫平是他大哥，既然是大哥，就没必要设置这样的条款——建议孙总多看几遍杜琪峰导演的《黑社会》。

其次，宋卫平有“一致行动人”的大招。早在8月份就有港媒表示，香港证监会质疑融创、绿城的股权交易存在“一致行动人”的可能性，如果这样，融创收购绿城就将触动全面收购要约，孙宏斌需要拿出200亿港元完成收购，交易将横生枝节。虽然孙、宋双方当时一致否认，但据港媒报道，11月12日前后，正当绿城股权之争渐趋激烈时，又有小股东向港交所举报该笔股权交易为“一致行动人”行为。江湖传言这件事的幕后策划正是宋的前妻夏一波，虽然没有任何证据证明这一点，但宋卫平当年发起足坛打黑行动时，曾经自承行贿裁判，凭着这股自戳一刀、天魔解体式的狠劲，有些事情老宋也不是干不出来。

最后，就是“情怀”了，作为史上最有情怀的房地产商，宋卫平一直以其独裁式的行事风格著称，对于这位一向说一不二的大佬，既然已经公开回归的决心，就一定会坚持到底，不达目的，决不罢休。从这点上说，无论是孙宏斌还是九龙仓都是在商言商，利字当先，缺乏宋卫平那种创始人情怀支撑下志在必得的狠劲。

商人重利轻离别，只要条件谈妥，宋卫平回归绿城是完全可能的事，但宋卫平的高质高价精品路线还能不能行得通，经过融创改造的绿城是否还能重新适应宋的风格？这场风波对宋、孙、九龙仓三方有何持续影响呢？

投行看淡，商誉受损

无论宋卫平最终回归绿城与否，这一场股权交易的闹剧对宋卫平、孙宏斌和九龙仓三方而言都是伤害。孙宏斌稳稳入口的肥肉横生波澜，很可能最后成空，其失落可想而知；九龙仓作为绿城的大股东，眼看宋、孙矛盾激化以来，绿城股价已从最高的8.85元港元跌至最低7.02港元，跌幅超过20%，怎不肉痛？相比之下，宋卫平损失更大——不但损失了市值，更损失了宝贵的商誉。

从一些投行给出的投资报告中也可知道市场对这一事件持有的负面评价：海通国际的报告称，绿城毁约已导致公司治理和品牌形象受损，因此将绿城的评级从观望下调为沽售，将目标价从8.94港元调整为6.00港元；相比之下瑞银的评价尽管客气，维持了绿城的“中性”评级，但也将目标价由8.43港元下调至7.7港元，看淡态度已很明显。君子不立危墙之下，对于股权有争议、治理有反复的公司，投资机构看空也是完全理性的选择。

截至11月24日，孙宏斌和宋卫平还处在僵持阶段。面对媒体和微博，孙宏斌相当克制，表现出一位“死过一次”的企业家的隐忍，而宋卫平则在公开信里承认回归将导致自己信用受损，时不时谈一下情怀和社会责任。

绿城的未来仍然扑朔迷离。endprint