知音传媒：业绩持续下滑 募投前景堪忧

李晓

饱受争议的《知音》杂志，10年前便打算上市，但其上市时间轴却越拉越长。直到2014年5月30日，湖北知音传媒股份有限公司（以下简称“知音传媒”）发布了IPO招股说明书，拟公开发行不超过12000万股，主要用于投资知音动漫产业链建设项目和知音视频版项目。

而《知音》杂志存在的内容低俗、缺乏底线等问题一直被不少读者提及，在冲刺IPO的关键时刻，又接连发生人事“地震”，先是知音传媒副总经理朱家君因涉嫌“职务侵占罪”被捕，接而知音传媒董事长胡勋璧因涉“裸官”问题被免去董事长职务，为其上市再次蒙上阴影。再加上数字出版技术发展为纸质媒体带来了激烈的竞争风险，令公司的经营业绩大幅下降。遭遇种种坎坷，不知知音传媒筹备十年的IPO冲关是否能一举成功？

董事被罢 司机“当家”

8月28日，知音传媒集团董事长胡勋璧，因涉“裸官”问题，被主管部门湖北省妇联免去董事长职务。《知音》杂志为期29年的胡勋璧时代落幕。而根据《首次公开发行股票并上市管理办法》规定要求发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化。现在公司董事长被辞，显然已经触及此条例。

另外，有知情人士指出，在湖北组织部门下发免职文件之前，胡勋璧已经提拔了包括自己两名司机在内的多位人员处于管理重要岗位。据悉， 胡勋璧还在知音传媒内部多个重要岗位安排了自己的家人和老乡，涉及副总经理、集团秘书长、财务部和技术部门负责人等职位。后盾安排不可不谓之“扎实”。

记者还了解到匿名举报胡勋璧“裸官”问题的邮件指出，胡勋璧妻女移民加拿大，与知音传媒设在加拿大的子公司--加拿大知音传媒有限责任公司存在关系。根据招股说明书，加拿大知音传媒成立于2002年3月，注册地址为温哥华市西6大街，注册资本50万美元。

然而2010年《中国新闻出版报》报道称，知音加拿大公司与当地的《环球华报》合作，出版发行《知音新女性》杂志，共出版20余期，并实现盈利。但招股书显示，知音传媒从未向加拿大公司实际出资，加拿大公司也从未开展过实际业务。

经营业绩持续下滑

不过，知音传媒的问题似乎不只是近期的人事动荡，公司经营业绩也持续下滑。招股说明书显示公司2013年的主营业务收入6.39亿元，同比下降7.43%，其中广告和印刷分别下降29.04%和19.41%，发行收入降幅轻微。而2014年这样的情况非但没有好转，反而更加剧烈，2014年1-6月，公司主营业务收入2.62亿元，同比下降17.99%，发行同比下降15.77%，广告和印刷收入均同比下降约28%。

记者已了解到，发行收入受阻的主要原因是由于公司主打期刊《知音》的发行量逐年递减的原因所致。而广告和印刷收入遭损的原因，一方面是由于公司未能跟上纸媒的主要盈利模式，还在靠发行收入占主导。有业内人士指出，在纸媒岌岌可危的时代，纸媒发行如果仅仅靠发行是不得已长存的，在一定程度上需要依靠广告存活。另一方面是因为《知音》杂志的定位相对世俗，许多人士批评杂志格调不高，内容低俗，甚至曾被毕淑敏等作家批评“缺乏道德底线”，因而广告的质量和数量也不能和同类期刊同日而语。

核心业务高管离职 募投项目难以保证

公司于今年5月30日发布招股说明书，而在此之前的25日，知音传媒突发“人事地震”。 招股书显示，知音传媒副总经理朱家君被董事会解职，同时接受公安部门调查。

朱家君是知音传媒的动漫业务的掌舵手，其所创建的《知音漫客》在2013年的出版物销售收入已超越《知音》杂志，占到知音传媒营收的6成多。此次IPO，知音传媒也是预计将4.47亿元的募投资金，投向动漫业务。然而，掌控最核心业务的朱家君遭解职，或影响知音传媒未来业绩的稳定性。

当前，《知音漫客》等动漫业务之于知音传媒的重要性毋庸置疑。招股说明书显示，2013年，动漫产品线实现收入3.94亿元、毛利7，815.38万元，占当年公司主营业务收入、主营业务毛利的比例分别为61.71%、57.59%。2014 年1-6月，动漫产品线实现收入1.7亿元、毛利3，388.70万元，占当年公司主营业务收入、主营业务毛利的比例均为64.74%。动漫产品线占主营业务收入和主营业务毛利比重逐年提升。

更重要的是，近年来《知音》杂志的发行量和发行收入均处于连年下滑的态势。《知音漫客》系出版物已成为知音传媒为数不多的业绩“增长点”。公司IPO计划募集6.9亿元，其中6成以上都将投入“知音动漫产业链”，更是表明动漫已经成为知音传媒未来着力的方向，但动漫掌门人朱家君却已不在。

眼下，正值知音传媒IPO的关键节点，公司却频频遭遇人事动荡，不仅《知音动漫》创始人朱家君被警方刑事拘留，董事长胡勋璧被免职，就是知音动漫公司的多位高管，亦因不同原因先后离职。包括操刀了知音传媒出品的电影《特警英雄》的胡晓辉也已经离职，当初搭建成行的视频团队，也有多人离职，不知公司次重点募投方向为知音视频版的项目还将何去何从。