汇率改革对中国经济发展的影响及配套措施

陈广辉

摘 要：中国的有管理的浮动汇率制的选择是符合中国国情的科学的正确的选择，人民币汇率改革有利于抓住和用好重要战略机遇期，保持人民币汇率在合理、均衡水平的基本稳定，必须下决心搞好战略协调和战术配套。

关键词：汇率；浮动汇率；经济发展；配套措施

中图分类号：F12 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）28-0006-02

全球金融体系自1973年3月以后，以美元为中心的固定汇率制度就不复存在，而被浮动汇率制度所代替，实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国，如美国、英国、德国、日本等，其他大多数国家和地区仍然实行盯住汇率制度，其货币大都盯住美元、日元、法国法郎等。

2005年7月21日，中国人民银行宣布，经国务院批准，自当日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

一、中国汇率制度的特点

浮动汇率制度下的汇率的大幅波动将对中国经济发展产生非常不利的影响，人民币汇率大幅波动，对中国经济金融稳定会造成较大的冲击，不符合中国的根本利益。

中国汇率制度目前尚不具备自由浮动的条件。目前全球经济并不平衡，不稳定因素依然存在，今后会有较多的调整，同时，国际资本流动性较强，中国经济体制还不能承受急剧的非秩序化调整。从理论上来讲，中国经济体制改革在强调市场对资源配置起基础性作用的同时，也强调在宏观上要有管理，因此，汇率制度也应当是有管理的浮动机制。

新兴市场经济体在选择汇率政策的时候往往倾向于保持更稳定的汇率水平，这些国家一般会呈现出三个特征：（1）拥有大量的国际储备；（2）汇率的波动性很小；（3）国内利率的波动性很高。

固定汇率制和浮动汇率制都不适合中国的国情，因此人民币汇率制度的选择应当考虑介于两者之间的、较有弹性的汇率制度。有管理的浮动汇率制度是较优的选择，是因为它吸收了浮动汇率制下汇率的灵活性和固定汇率之下汇率相对稳定性的特点，是一种较为灵活的汇率机制，比较适台中国的国情以及中国经济、金融未来发展的态势。

首先，中国的经济金融市场还不完善，宏观经济预期具有较大的不稳定性。改革开放以来，中国的经济体制和经济结构已经发生了巨大的变化，但还存在着许多问题，金融市场还不是完善、有效的市场，还不具备健全的金融法规、高水平的监管队伍、高素质的专业人才、良好的投资理念等条件。

其次，中国的经济自由化程度还比较低，中国在贸易领域、投资领域还存在着较多的管制，人民币利率还是非市场化利率，在这种情况下形成的价格就不能真实反映市场供求。

再次，目前人民币还未实现资本项目下可兑换，因此也就不宜采取完全浮动的汇率制度。但是，面对日益频繁的国际资本流动，特别是中国融入世界经济一体化程度的不断加深，从长期来看，放松对资本流动和外汇管制是必经的过程。而且中国的主要贸易伙伴国大部分都采用了灵活的汇率制度，因此中国采用有管理的浮动汇率制是科学的正确的选择。

中国有管理的浮动汇率制的管理表现在人民币汇率改革的方向被明确为：实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这里就一篮子货币而言，是按照中国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。这里不仅有币种问题，更重要的是有权重问题。

参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。即使计算出各币种的权重，但是央行对人民币汇率的调节只是参照调整，不是直接挂钩，而是根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，其灵活性和可控性是很大的。这就相对增加了人民币汇率的弹性，同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间，从而保证了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国的有管理的浮动汇率制的管理还表现在人民币汇率改革坚持主动性、可控性和渐进性的原则。

主动性是主要根据中国自身改革和发展的需要，决定汇率改革的方式、内容和时机。可控性是人民币汇率的变化要在宏观管理上能够控制得住，既要推进改革，又不能失去控制，避免出现金融市场动荡和经济大的波动。渐进性是根据市场变化，充分考虑各方面的承受能力，有步骤地推进改革。

二、对中国经济发展的影响

汇率作为一个重要的经济杠杆，不仅影响可贸易品，而且影响非贸易品；不仅影响涉外部门，而且影响整个国民经济；不仅影响短期经济增长，而且影响长期经济发展。完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的稳定，促进国民经济平稳较快发展，防止经济出现大的起落，是抓住和用好重要战略机遇期的重要条件和基本要求。

第一，人民币汇率改革有利于营造良好的国际环境。在新世纪新阶段，抓住机遇，加快发展，必须坚持对外开放，积极参与国际经济合作与交流，努力构建良好的对外经济贸易关系，力求营造宽松的国际环境，促进对外经济贸易稳步发展和对外经济技术合作持续扩大。从目前情况看，中国储蓄率偏高的状况短期内很难根本改变，而国内投资增长又受到了一定的限制，储蓄持续大于投资的现象将长期存在，保持出口增长和适度贸易顺差将是必然的战略安排。为此，必须尽可能创造良好的国际环境，支持中国对外经济贸易平稳较快发展。

第二，人民币汇率改革有利于改善人民币汇率预期。当前人民币升值预期居高不下，既有中国综合国力增强和经济规模扩大的正常影响，也有国内外一些机构和个人炒作的非正常因素；既有合理而实在的因素，也有夸大而虚增的成份，人民币大幅升值缺乏实体经济基础，对此我们必须保持清醒的头脑。

第三，人民币汇率改革有利于保持经济平稳较快增长。近几年来，中国经济保持平稳较快增长，既有经济内在动力增强的因素，也有经济政策运用得当的作用。中国经济平稳较快增长，不仅有利于增强综合国力，而且有利于人民得到更多实惠；不仅有利于经济总量的扩大，而且有利于经济结构的优化。但是，从国际经验来看，汇率改革如果处理得好，会促进内外经济平衡和国内经济发展；如果处理得不好，也有可能导致经济增长出现大幅波动，有的甚至会导致经济失控和政权更替。抓住有利时机，在可控范围内主动进行小幅调整，从国内外反映来看，改革没有对经济造成明显的收缩作用，这对中国在战略机遇期内经济保持平稳较快增长具有重要意义。

第四，人民币汇率改革有利于维护中国货币政策的独立性。近几年，在持续的人民币升值预期作用下，外汇大量流入，外汇储备大幅增长，通过外汇占款的被动货币投放大幅增加，中国货币政策的自主性受到较大限制。汇率改革如适度升值，可能在一定程度上破解国内货币政策受到的限制，为货币政策的自主调控腾出一定空间。

三、汇率改革的配套措施

人民币汇率问题关乎对外经济贸易的发展，关乎国内经济金融的稳定，关乎国际政治经济关系的协调，关乎国家安全和长期稳定。人民币汇率形成机制改革后，必须进一步做好战略协调和战术配套，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

关于战略协调。在重要战略机遇期内，应突出以防止经济出现大的起落、保持经济平稳较快增长为中心环节，努力创造和维护良好的内外环境，集中做好三项协调。一是搞好人民币汇率战略与国家安全战略的协调，二是搞好人民币汇率战略与经济发展战略的协调，三是搞好人民币汇率战略与对外经济发展战略的协调，在汇率战略安排上必须与中国对外经济发展战略充分协调，避免出现两张皮和相互冲突的现象，汇率要有利于促进内外经济关系协调，要有利于促进对外贸易和国际经济技术合作发展。

关于战术配套。应重点抓好三个方面：一是汇率政策与货币政策的配套，二是汇率调控机制改革与外汇市场发展的配套，三是汇率政策与其他金融改革的配套和协调。

汇率政策是中国宏观政策的重要组成部分，但是，汇率政策必须与利率政策、贸易政策、外汇监管政策等方面密切配合，否则，汇率政策不可能收到应有的效果。

四、展望

保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进内外经济协调和国民经济既快又好地发展，我们还面临非常艰巨的任务。当前，尤其要重视金融企业改革与汇率政策的协调，国家倾注了大量财力支持国有商业银行改革和其他金融机构改革，为了巩固和发展改革的成果，汇率政策在下一步进程安排上应与金融企业改革相配套，要避免走得过快。除此之外，还应搞好汇率政策与财税政策、汇率政策与外交政策等方面的配套。endprint