基于产业视角的科技金融体系构建*

徐 岩， 李昊峰， 郭 楠

(1.辽宁省人民政府 研究室， 沈阳 110032； 2.国家开发银行 辽宁省分行， 沈阳 110014； 3.沈阳工业大学 管理学院， 沈阳 110870)

基于产业视角的科技金融体系构建*

徐 岩1， 李昊峰2， 郭 楠3

(1.辽宁省人民政府 研究室， 沈阳 110032； 2.国家开发银行 辽宁省分行， 沈阳 110014； 3.沈阳工业大学 管理学院， 沈阳 110870)

对科技金融的内涵进行界定，运用仿生管理学理论分析科技金融的结构，进而构建基于产业视角的科技金融体系并进行深入剖析。探索科技金融产业及其产业链的形成机理，从本质上阐述产业、科技、金融三者之间的关系，从产业视角研究科技金融体系的构建。拓展科技金融的研究思路，对科技金融体系的发展与完善具有一定的参考和借鉴意义。

科技金融； 金融创新； 金融政策； 仿生管理学； 产业链； 生命周期

科技和金融是现代社会发展的两大引擎，分别扮演着“社会第一生产力”和“经济血液与核心”的重要角色。随着两者的不断融合，科技金融已成为创造社会财富价值的新源泉。科技与金融的融合，既是我国实施自主创新战略、建设创新型国家、推进中华民族伟大复兴的重大举措，也是转变经济增长方式、积极应对金融危机、推动经济可持续发展的必然选择。

当前，科技金融的实践工作虽已初见成效，但对其的理论研究却相对滞后，仍处于探讨阶段。本文从产业视角研究科技金融体系的构建问题，丰富和完善了科技金融的相关研究。

一、科技金融的内涵

早在20世纪80年代，我国就以发放首批科技贷款的形式开展了科技金融实践活动[1]。随后在1993年成立的中国科技金融促进会及次年举办的首届理事会上，“科技金融”一词开始逐渐进入人们的视野，正式登上了历史舞台，被越来越多的人所使用[2]。

虽然“科技金融”的称谓在实践中早已被使用，但是一直缺乏严格、统一的概念界定。目前，学者们对科技金融的理解可以归纳为三种情况:

(1) 科技需要金融的服务。一部分学者认为两者的关系是单向的，即科技对金融存在需求。

(2) 科技和金融互利共生、互动发展。一部分学者认为两者的关系是双向的，即科技对金融存在需求的同时，金融对科技也存在需求。

(3) 科技金融是一个整体概念。还有一部分学者认为科技金融不能分开解释，应将其作为一个整体进行研究，从而基于不同角度对其进行了定义。例如，赵昌文认为应把科技金融看作一个体系进行研究[3]15-18，李心丹则从商业银行主导视角认为科技金融是一种金融业态[4]27-28。

综合上述学者对科技金融的论述，本文认为，科技金融是以科技创新和金融创新为基础，以市场机制为导向，以政府搭建的科技与金融相结合的综合服务平台为依托，通过对科技资源和金融资源进行系统、高效、全面的整合与配置，为科技型企业在整个生命周期中提供包括融资、担保等不同类型的金融服务，以促进科技型企业对金融资源的内生性优化，进而推动金融资本向高新技术产业集聚以及科技资源资本化的一系列活动。

二、科技金融结构剖析

鉴于科技金融的结构与仿生管理学理论中的DNA分子结构相似，本文将运用仿生管理学理论对科技金融结构进行研究与分析，为构建科技金融体系奠定理论基础[5]。仿生管理学是一门管理学与仿生学等多学科交叉的边缘学科，是从生物学的视角出发研究社会组织的管理问题，以模仿、借鉴、类推、创新等手段，旨在组织建构的和谐与组织运营的高效。仿生管理学落脚于管理学，将生物学的概念、原理和理论或嫁接、或融入、或整合，直至转化到管理学的概念、原理和理论中，从而形成新的概念、新的原理、新的理论[6-7]。

由仿生管理学理论可知，DNA分子结构的外侧是由两条反向平行的主链螺旋上升排列而成的，内侧是以碱基互补配对的方式连接而成的，碱基之间则是以许多氢键联系在一起的[8]。此种双螺旋结构确保了遗传的稳定性、多样性、特质性，是生物自然进化的结果。

由上述分析可知，科技金融结构有以下特点:

(1) 主链。科技创新和金融创新是科技金融结构中的两条主链，两者也是以反向平行的方式排列的[9]。科技金融本质上是整合科技资源和金融资源，使其边界逐渐淡化，最终实现融为一体的发展过程。当科技创新与金融创新融为一体时，则说明科技金融此时处于稳定有序的状态，这种稳定有序的状态也就意味着催生出了新的产业——科技金融产业[10]。

(2) 碱基。因为企业生命周期的多阶段性，科技金融需求方、供给方和第三方根据不同阶段的特点，通过金融创新所提供的多样的金融服务产品来配置科技创新[11]。这就实现了科技创新与金融创新的“碱基互补配对”，如表1所示。

表1 不同生命周期阶段科技型企业的主要融资方式

由表1可以看出，金融创新与科技创新的配对方式在不同生命周期阶段是不尽相同的，因而也就说明科技金融的表现形式具有多样性。科技型企业的融资方式从内源资金、天使投资到风险投资，再到债权融资、股权融资，最后到上市融资。可见，科技金融在科技型企业生命周期的各个阶段都能够提供与该阶段特点相适应的金融服务，这也体现出科技金融在整个生命周期中的特质性[12]。

(3) 氢键。在科技金融结构中，一系列的运行机制是维持科技金融正常发展的根本保障，起到维系科技创新与金融创新的重要作用。这里所说的运行机制是指保障科技金融体系运行的各项机制，包括投融资体系中的担保机制，创新体系中的驱动机制，服务体系中的合作机制、政府调控机制、市场机制等[13]。

三、科技金融体系的构建

1.产业视角的解读

产业视角是指在产业基础具备规模(尤其是高新技术产业)的前提下，在高新技术产业园区中植入科技金融实体元素，通过科技金融体系的运行与完善，发挥科技金融服务于产业的作用[14]。在关注金融服务于产业的同时，必然会带动科技、金融实体元素自身的发展，最终两者将会以双螺旋结构结合，进而对产业资源(即科技资源和金融资源)进行整合创新，实现原有产业的转型升级[15]。随着科技金融体系持续不断地朝向有序状态发展，将会催生出新的产业——科技金融产业，创造新的经济增长点。

2.基于产业视角的科技金融体系构建策略

本文尝试从产业视角对科技金融体系进行构建。基于产业视角的科技金融体系由五个子体系构成，分别是科技金融投融资体系、科技金融创新体系、科技金融服务体系、科技金融政策体系、科技金融公共平台。五个子体系之间相互作用、互相促进、缺一不可，只有这样才能保持科技金融体系始终处于有序状态。

(1) 科技金融投融资体系。科技金融投融资体系是科技金融体系的核心，是金融创新的源动力，简而言之，就是将金融资本顺利地引入到科技创新中去，实现产业的转型升级[16]。按照企业生命周期理论，投融资体系具体可以表现为科技型企业在其整个生命周期过程中寻求不同的金融服务产品。科技金融投融资体系如图1所示。

由图1可知，在种子期，科技型企业产品的生产技术尚处在研发阶段，市场占有率尚不确定，其所面临的经营风险是非常巨大的，因此只能主要依靠企业内部积累和天使投资来获取资金，实现融资。随着企业的初步摸索，在初创期科技型企业对于资金的需求也随之增加，此时风险投资成为主要的融资方式。当企业处于成长期和成熟期时，规模和经营已基本稳定，可以考虑向银行进行贷款(特别是短期借款)来实现融资，达到上市条件的企业则可以通过上市融资的手段来获取资金。当处于衰退期时，科技型企业要积极通过并购、重组，实施资产证券化来实现转型，从而成功进入下一个生命周期。

图1 科技金融投融资体系示意图

(2) 科技金融创新体系。科技金融创新体系是科技金融体系的关键，是科技创新的源动力，确保了科技创新的持续性、有效性、实用性。显然，在科技金融创新体系中，科技型企业是主体，创新体系的本质就是为了解决科技型企业技术创新和产品研发的来源问题。因此，应以“政、产、学、研、金”五位一体的合作联盟为依托，通过多方合作联盟的形式实现创新体系的运行。科技金融创新体系如图2所示。

图2 科技金融创新体系示意图

由图2可知，科技型企业要想维持源源不断的科技创新动力，就需要依靠该体系中“政、产、学、研、金”五位一体的合作联盟。高校的理论创新研究可以为科研机构解决技术瓶颈，科研机构的研发成果将直接转移到科技型企业实现成果化，而在此过程中必然需要金融机构的资金支持，从而最终将技术成功转化为产品，再将产品转化为资本。政府在这个过程中起到政策引导的关键性作用，进而才能保持该体系的正常运行。

(3) 科技金融服务体系。科技金融服务体系的主体是科技金融第三方，包括科技金融中介机构、担保机构、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所等，是连接科技金融需求方与供给方的重要纽带，也是解决科技金融供求双方融资矛盾的关键环节。因此，科技金融服务体系就是为了科技金融第三方更好地发挥作用而制定的一系列机制，包括科技金融中介体系、担保体系、保险体系、信用体系等。

(4) 科技金融政策体系。科技金融政策体系是科技金融体系的生存环境。由于科技金融体系是一个开放体系，不断与外界进行着技术、资金、信息等的交换，所以外部环境的变化必然会影响到科技金融的活动，相应地，科技金融的参与各方就需要作出相应的调整，以顺应环境的发展，做到“与时俱进”。科技金融政策体系包括科技金融财政政策、金融政策、科技政策以及与科技金融相关的各种法律法规。

(5) 科技金融公共平台。科技金融公共平台是由政府负责搭建、为科技金融参与各方进行综合服务的平台，如金融创新平台、研发孵化平台、技术共享平台、人才培育平台等，其主要功能是信息反馈、资源共享等。

四、科技金融体系催生科技产业的机理

科技金融体系中的各个子体系之间相互作用，使得科技金融体系的发展逐渐趋于有序。当科技金融体系的发展持续稳定于有序状态时，将科技资源和金融资源通过该体系进行整合创新，最终实现价值增值，并催生出一种新的产业——科技金融产业，其形成机理如图3所示。

当科技金融产业形成后，由于上下游的配套和延伸自然就会形成科技金融产业链。也就是说，科技金融产业链出现的本质就是科技金融产业的发展延伸。从产业链的理论来看，其形成机理如图4所示。

图3 科技金融产业形成机理图

图4 科技金融产业链形成机理图

从图4中可以看出，科技金融体系分工程度是引起市场交易程度变化的起点，通过市场机制的作用导致科技金融产业链的形成及深化。从A1开始，由于A1的存在促进了B1的产生；在B1的作用下，就需要C1与其对接；C1的产生又促进了A2的形成。同理，周而复始，科技金融产业链就不断延伸，其形式也越发复杂。

科技金融产业链是以科技型企业为服务对象，以政府为中心(主导)，以金融服务产品为连接点，以价值增值为导向，延伸至不同的机构(部门)，并依据一定的空间布局和逻辑关系形成的一种组织形式，具有以下特征:

(1) 科技金融产业链以政府为主导，延伸融合了不同的金融部门(机构)。一般情况下，希望产业链能够不断延伸，甚至诱发新产业的产生，但是在对具体问题进行研究时，必须确定核心产业。

(2) 科技金融产业链包含不同金融部门(企业)。根据产业链的定义可知，其本质就是一种组织形式，因而科技金融产业链必然包含众多不同的部门(企业)，除了政府，还包括银行、创投、保险、券商、担保等。

(3) 科技金融产业链所描述的产品是无形的技术和服务，主要是一系列的金融服务。

(4) 科技金融产业链的表现形式是围绕科技型企业具有连续追加价值的活动所构成的价值链关系。

(5) 科技金融产业链具有扩展性，其目的是价值增值。产业链的链环之间必然伴随着价值增值的过程，某一产业链的终点产品售出即实现了该价值链的增值。而这种价值增值的存在也促使产业链需要不断延伸和扩展，一方面使得产业链价值最大化，另一方面可以弥补由于区域或者时间存在分割而造成的价值损失。产业链的拓展延伸可以使企业获得独立产业环节下不具备的利益共享、风险共担的功能，还可以衍生出新的产业链环，从而诱发出新的产业和产业链。

五、结 论

从产业视角开展科技金融体系的构建研究，不仅有助于加强对科技金融的深入理解，也极大地拓宽了科技金融的领域和空间。同时应当关注的是，产业视角下的科技金融不仅能够使科技更好地促进产业的转型升级，还将伴随着资本化的运作模式和理念植入科技领域，催生出新兴产业形态——科技金融产业。

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Constructionofscienceamp;technologyfinancesystemfromperspectiveofindustry

XU Yan1, LI Hao-feng2, GUO Nan3

(1.Research Office, People’s Government of Liaoning Province, Shenyang 110032, China; 2.Liaoning Branch, China Development Bank, Shenyang 110014, China; 3.School of Management, Shenyang University of Technology, Shenyang 110870, China)

The concept of science amp; technology finance is defined; the structure of science amp; technology finance is analyzed by applying bionic management theory.And then the science amp; technology finance system is constructed from perspective of industry and analyzed deeply.The formation mechanisms of science amp; technology finance industry and its industrial chain are explored, the relationship among industry, science amp; technology and finance are explained essentially.The construction of science amp; technology finance system is studied from perspective of industry.It expands the chain of thoughts of studies on science amp; technology finance, and of some referencing significance for the development and perfection of science amp; technology finance system.

science amp; technology finance; financial innovation; financial policy; bionic management theory; industrial chain; life cycle

2014-06-17

辽宁省科学技术重大、重点课题(2012401002)； 沈阳市科学计划项目(F14-230-5-23)。

基金项目: 徐 岩(1964-)，男，辽宁沈阳人，主要从事区域经济等方面的研究。

* 本文已于2014-07-18 13∶24在中国知网优先数字出版。 网络出版地址: http://www.cnki.net/kcms/detail/21.1558.C.20140718.1324.001.html

10.7688/j.issn.1674-0823.2014.04.03

F 832

A

1674-0823(2014)04-0299-05

(责任编辑:吉海涛)