大蓝筹仍有潜力
2014-09-25陈希琳
陈希琳
以两年来最大的单月涨幅，A股在7月份创下年内新高。当月汇丰PMI降至50%，和上月相比大幅回落，一定程度上反映了疲弱的房地产市场对经济造成的冲击。8月份，沪深股市出现了高位震荡，个股活跃度有所下降。那么后市能否死守2200点之上，10月将至的沪港通又能否为股市带来新一轮活水？为此，《经济》记者专访了浙商证券研究所所长邓宏光。
不存在人造牛市
《经济》：7月份A股表现喜人，不少人表示促成牛市形成的条件已经出现，但也有人认为，大家都在说的牛市可能只是人造的牛市。对此，您是怎么看的？
邓宏光：应该没有所谓的人造牛市，而是自然而然产生的牛市。从目前的情况来看，看不出任何不健康的东西，再加上中国金融体制改革也能够为中国经济持续稳定发展提供源源不断的动力，这是新一轮牛市的基础所在，市场的上涨逻辑没有发生改变。下半年我认为整体上还是趋向于乐观的，继续上涨这种概率会更高一些，如果继续延续现在的政策思路的话，我认为更加乐观。
《经济》：这一轮上涨更多的是由大盘蓝筹股带动的，那么这是否也是接下来支撑股市的关键？
邓宏光：对，接下来还是要看蓝筹股的表现。稀缺的大蓝筹应该说会是比较好的选择。毕竟新兴行业在过去一年多以来的表现，已经足够亮丽，但目前来看，上升还需要进一步的动力支持，眼下的条件看起来没那么充足，所以上涨的动力也就没有你刚才讲的蓝筹那样充分。
《经济》：最近券商板块也被看好，您对此怎么看，是不是新三板引入做市商制度后，对券商板块形成了助推作用？
邓宏光：我觉得大的金融板块像银行、保险、券商表现都还可以。但做市商制度对券商的盈利和业绩的影响不是特别大，交易量和自营业务的投资回报率等对券商盈利的影响力更高一些。
对房地产股持乐观态度
《经济》：对于火热的军工股，您怎么看？
邓宏光：不同的股票实际上对应着不同的风险偏好，投资者要根据自己的风险偏好来选择投资什么样的股票。只要是正当交易的股票 谁去投资都无可厚非，但是更多地还是要考虑自己的风险承受能力 ，毕竟热门股票的风险程度也不一样，不能只看到上涨，也要看到过去几年的下跌，就是量力而行吧。
《经济》：日前交通银行确认了要进行混合所有制改革研究，类似的银行股是否也会有新的表现？
邓宏光：单个交通银行不能代表整个银行股的趋势，因为据我们了解，其他银行没有这样的一种动态。
我觉得银行股上涨的动力跟混合所有制的改革方面没有太直接的联系，或者说这不是最主要的原因。而且坦白来讲，现在并没有看到它具体的解决方案，单凭混合所有制就判断行业未来不好，我觉得也是不严谨的。
《经济》：对类似于钢铁和房地产这样的传统产业股，您持什么态度？
邓宏光：在这两个行业里，我宁愿相信房地产表现力更强一点。因为影响钢铁行业的因素太多了，钢铁股具体细分也有很多品种，不能一概而论。
有人说房地产短期内压力很大，在我看来，压力大为什么房地产股还会上涨呢？所以下半年房地产相关股票应该还是可以的，对其判断比较乐观一点。
《经济》：环保题材的股票呢？
邓宏光：也要看具体的细分领域，毕竟种类非常多，有废水处理、大气治理、土壤修复等很多细分的领域，也不能一概而论。
《经济》：面对现在股市的情况，下半年对投资者有何建议？
邓宏光：要积极关注股票市场的变化，接下来几年，我觉得投资者是可以分享宏观经济复苏所带来的这种回报的。
用制度维护诚信建设
《经济》：备受市场关注的沪港通进一步加码，8月11日起，至9月5日期间，上交所将进行全天候的相关测试。沪港通开通在即，会否带来一些行情？
邓宏光：由于目前股指整体市盈率依然偏低，沪港通的确能为A股市场带来增量资金。随着相关政策的推进和落实，不少场外资金也会抢进。
我觉得沪港通更多的是解决海外资金投资A股的额度问题，这个制度肯定是一个非常好的制度。而且A股和H股市值之间的巨大差异，也会导致资金长期流入A股。虽然对A股来说，不能说有直接的利好，不能直接画等号，但这些增量资金进场短期内也必然会对股市产生影响。
《经济》：近日，央行在公开市场分别进行了300亿元和200亿元的14天期正回购，小幅回收流动性。央行动作频频，您觉得下半年降息的可能性有多大？
邓宏光：下半年调低利率的可能性非常大，按常识判断，目前在整体经济下行压力比较大、经济基础尚不稳固的情况下，央行应该会有一些降息的动作。
《经济》：今年股市改革措施频频，未来如果让股市解决一些根本问题，该在哪些领域发力？
邓宏光：更多还是要根据央行的动作判断，其他部分的政策也都是以央行的货币政策为前提的，也是落实李克强总理之前说的“切实降低实体经济融资成本”的政策安排。这些政策如果得不到很好的改变的话，那股市的走势可能又会发生一个转变。
《经济》：资本市场的诚信建设也被提上日程，您对此怎么看？
邓宏光：诚信是资本市场的基石所在，落脚点是应该建立完善的、适度惩戒制度体系，让违法成本更高一些。如果没有准确的信息和数据就无从交易、无从定价，所以还是要通过制度建设进行解决。
