环球参考

TPP12国部长级会议召开未能达成协议

2013年10月7日，跨太平洋战略经济伙伴协定（TPP）部长级会议在新加坡开幕，包括美国在内的12个国家的代表与会，期望能够达成一项初步协议。

《跨太平洋战略经济伙伴关系协定》（TPP）是奥巴马政府第二任期贸易议程的主要支柱之一，美国原计划在201 3年年底之前达成协定。然而，美国的预算僵局以及与日本进行的艰难谈判拖慢了TPP谈判的进程。美国预算僵局迫使总统巴拉克·奥巴马取消了对亚洲的访问。日本则是在2013年7月才加入TPP谈判。

经过四天的密集谈判，与会各国代表在会后发表联合声明，表示本轮谈判虽已取得显著进展，但未能达成协议。

日本《新华侨报》发表评论文章称，日本在TPP谈判中进退两难，不肯在农产品关税上做出让步。文章指出，美国代表弗罗曼压力很大，他没能拿下谈判桌上的日本代表西村康稔。谈判中，美国贸易代表办公室（USTR）虽然依然强硬坚持撤销所有进出口贸易种类的关税，但日本坚持大米等重要农产品关税保持不变。文章分析，农产品成为日本不愿放弃的底线，是因为在日本选举中，农民的选票大多都投给了自民党，农民选票被认为是自民党的基本票。因此自民党政权在农民、农业政策上一直很“偏心”。自民党在之前就通过决议，要保护大米、小麦、牛肉、猪肉、甘蔗5项主要农产品。

《纽约时报》的文章认为，奥巴马第二任期的外交政策应围绕建立《跨太平洋战略经济伙伴协定》和推动页岩气出口这两大机遇展开，这有助于美国刺激经济增长和重建全球影响力。TPP被普遍认为是美国深度介入亚洲的重要棋子，且不仅有经济上的考量，还有政治、外交、军事上的全盘考量。

《华尔街日报》的文章认为，美国应支持中国加入TPP谈判。TPP不应该是用来抵御风险的，TPP的核心是一个正面和具有包容性的倡议。其成员将致力于营造一个开放的、基于规则的当代贸易与商业体系，这一体系将在今后几十年里推动全球增长和机遇。中国成为这一伙伴关系的一员符合美国利益。无法想象，在中国和美国两个国家中的一国不能实现繁荣的情况下，另一个国家会独善其身。

主持者言：如果日本同意美国的主张，日本农业恐怕很难对抗外来农产品。显然，关税下降将让进口农产品更便宜，消费者选择进口产品，本国产品滞销，农民收入就会随之下降。因此，日本在这一问题上很难让步，最多做出小幅度的妥协

而一旦TPP协议达成，将涵盖全球经济总量近四成、全球贸易额的三分之一，不过因其议题广泛且深入，但各国经济发展程度不同，要全部达成共识有一定难度

对于TPP，笔者认为，中国应利用自身优势尽早加入，当然TPP相关条款是一种挑战，但也是机遇。如果中国能够加入TPP谈判，可以避免因被排除在外而导致国际环境的恶化，以及由此导致的对抗性特点：中国企业和资金走出去的环境也将大为改善：避免TPP成立后发生贸易替代和转移效应，挤占中国出口市场；有利于中国在其他区域谈判中讨价还价。

比特币持续疯狂中国央行为比特币“降温”

近期，比特币走势如过山车，随着波动幅度的增大风险也在与日俱增。

2013年12月5日，央行发布《关于防范比特币风险的通知》，称，比特币是一种特定的虚拟商品，不具有与货币等同的法律地位，不能且不应作为货币在市场上流通使用。要求各金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务，不得以比特币为产品或服务定价。受此消息影响，比特币中国平台的交易价格当日在不到一个小时内，从6900元最低跌到了4521.13元，最大跌幅超过34.5%。不过之后又止跌回升，涨到5500元附近。

12月17日，央行约谈了包括支付宝、财付通等10余家第三方支付公司相关负责人，明确要求不能给比特币及其衍生币交易网站提供支付与清算业务。紧接着，比特币中国、OKcoin等交易平台宣布关闭第三方支付通道。

据新加坡《联合早报网》报道，比特币行情网的数据显示，比特币中国的交易量超过43万4000个比特币，占了全球比特币交易市场的三分之一。

法新社的报道称，比特币（BCT）中国副总裁杨林科在新加坡出席一项会议后受访时说：“比特币在中国壮大起来，是因为中国人爱储蓄，而且有越来越多人把比特币看作储蓄和投资之道。”

《华尔街日报》指出，有充分理由证明比特币价格狂飙与中国关系密切。比特币流量图显示出大量流向中国的情况。

美国《国际财经时报》刊文称，“BTC中国”近日来超过老牌比特币交易公司，一跃成为全球最大的比特币交易平台。并且首轮A股融资高达500万美金。其首轮资金主要来自光速安振中国创业投资和美国光速创业投资。

主持者言：最近，比特币价格走高，因其中国市场受捧，中旧市场成交量占了全球比特币交易市场的三分之一。中国货币监管者都对比特币交易的潜在风险发出警告，一些交易平台遭遇禁令，比特币看似有失去赖以和真实货币媲美的“平台”之忧

对于中国央行来说，比特币市场面临的最直接风险有三个：洗钱风险、交易平台风险、投资者盲目参与风险央行“通知”的目的是从系统层面封堵比特币的金融属性，要求任何金融机构和支付机构不得参与比特币相关的定价、服务、买卖、承保、登记、清算、结算、兑换、储存、托管、抵押、信托、基金等业务；不承认比特币有计价、支付等货币功能。承认比特币是一种虚拟商品，普通民众有参与的自由，但风险自担。

可以看出，在央行实施“通知”相关要求，约谈了第三方支付机构之后，比特币价格开始大跌。这说明市场对比特币的炒作理由是非常脆弱的，如果将比特币的金融属性做一个限制，仅基于虚拟商品来支撑价格走势就会变得没有太大吸引力。

中国今年经济工作稳改并重将着力防控债务风险

2013年12月13日，历时四天以确定2014年经济运行方针为目标的“中央经济工作会议”落下帷幕，强调“着力激发市场活力，加快转方式调结构”。

《日本经济新闻》的报道称，2014年是中共十八届三中全会确立的全面深化改革的“元年”。着眼于摆脱过度依赖投资的经济增长模式，重视实现消费、投资、出口三驾马车的平衡。这些转变缘于多年来两位数经济增幅时代的终结，地方政府债务、影子银行等带来的严重阻碍经济平稳增长的风险激增。

香港《南华早报》的文章称，中国领导人在一次重要的年度会议上承诺，在政府深化财政和金融改革的同时，2014年将保持合理健康的经济增长，同时控制地方债务风险。会后发布的公报提到，党中央决定成立中央全面深化改革领导小组，在中共中央政治局、中共中央政治局常务委员会领导下工作。公报说，各地区各部门也要指定一个机构负责改革工作。

日本《朝日新闻》报道，中国共产党对于2014年的经济增长目标，会议使用了“保持国内生产总值合理增长”这样的表述，还使用了“不会带来后遗症的速度”这样的提法。警惕“后遗症”这样的措词体现出执政者认识到了旧有增长模式已达极限。会议强调要“清醒认识到，经济运行存在下行压力”，并且列举了产能过剩、工厂劳动力短缺与大学生就业难之间的结构性困局以及世界经济形势不稳等风险。提出摆脱依赖投资和廉价产品出口的旧有增长模式。具体来说，就是要加快传统产业优化升级，推进服务业发展。此外还提出了缩减中央政府支出、减税等配套方针。

主持者言：中央经济工作会议将“着力防控债务风险”列为2014年经济工作的六项主要任务之一，充分显示高层对政府债务问题的重视。防控债务风险须多管齐下，就其根本而言，纠正以GDP增速为导向的政绩观是关键。

上一轮审计结果显示，2010年末全国地方政府性债务余额为10.7万亿元。此后进行的抽查显示，截至2012年底，36个地方政府本级政府性债务余额比2010年增长了12.94%。2013年8月审计署开始新一轮全面审计摸底，目前尚未公布数据。但种种迹象显示，部分地区债务增长较快，并积累了一定的债务风险，

因此，此次会议将控制地方政府债务风险置于“重要任务”的地位，通过控制债务这种倒逼机制来约束为追求发展不计成本的GDP导向，在城镇化推进过程中，通过债务管理，使城镇化有序推进。今后不能只把GDP和增长率作为政绩评价的主要指标，正是对GDP崇拜的有效纠正，

从根上防控债务风险美国今年1月起缩减QE

2013年12月18日，美国联邦储备委员会宣布，将从今年开始小幅削减月度资产购买规模。从今年1月起，将每月国债购买规模由目前的450亿美元，削减50亿美元至400亿美元，抵押贷款证券由每月400亿美元的购买规模，削减50亿美元至350亿美元。这意味着美联储史无前例的量化宽松政策将开始逐步退出。分析人士担心，美联储此举可能引发国际资本从新兴市场撤出回流美国，导致新兴市场出现金融动荡。

美国《财富》杂志称，美联储缩减货币宽松政策（QE）没想象中那么可怕。一年多来，投资者们已为美联储货币宽松政策终结的到来做好了准备。因此，当18日美联储终于宣布将小幅缩减QE规模，美股反而飙升了300点。债券略有下滑。事实证明，美联储缩减QE对股票债券市场——甚至对美国经济来说，影响不大。

据美国《福布斯》杂志网站12月19日报道，美国联邦储备委员会（FED）18日宣布缩减量化宽松（QE）规模，受此影响，国际现货黄金价格承压下行。

《金融时报》的报道称，在本·伯南克（Ben Bernanke）作为美联储主席主持的最后一场新闻发布会上，联邦公开市场委员会终于决定，它将缩减每月850亿美元的资产购买计划。文章称，“缩减”的概念本身就能让市场敬畏。但美联储行动的直接影响应当是可忽略不计的。这家美国央行仍将向经济注入大量资金，只不过从现在起将稍稍放缓速度。其实，就连速度变化也必须得到全面看待。根据美联储自己的粗略计算，2000亿美元的资产购买相当于25个基点的政策利率。按此推算，100亿美元的缩减仅相当于上述数字的20分之一。正常情况下，投资者几乎不会注意到。但现在不是正常时期，此决定意味着，美联储史上规模最大、最难找到先例的货币实验正开始进入尾声。美联储在去年5月透露其考虑撤销刺激后，抵押贷款利率和美国国债收益率均大幅上升。同时新兴市场的资产价格和货币汇率大幅下降，投资者逃向更安全的避风港。人们担心，实际的缩减决定将导致新一波的市场动荡。

路透社对21家初级市场交易商中的18家进行了调查访问，结果显示华尔街分析师似乎已经准备相信美联储传达的信息了。初级市场交易商是有资格与美联储直接交易证券的金融机构。另外，2013年12月6日美国月度非农就业数据公布后进行的路透调查显示，受访的初级交易商预计，美联储可能在2015年第一季至2016年第三季期间首次升息。

据共同社报道，日本央行2013年12月19日表示，美联储缩减QE对日本经济来讲并非坏事。日本央行认为，美联储缩减QE将导致抛出日元买进美元的动向增加，日元很可能进一步贬值，这对日本央行为摆脱通缩实施的大规模货币宽松措施提供补充，对货币政策运营的影响有限。

主持者言：5年前，美联储开启了被世人喻为“印钞机”的量化宽松

货币政策（OE）

与市场预期相比，美联储提早宣布缩减QE，每月小幅减少100亿美元支出，虽然此次缩减规模较小，但美国已释放出明确的政策信号：美国货币政策发生方向性变化，宽松货币政策正式退出。这是一个方向性的变化从不断加码到开始缩减规模，美国货币政策正迎来自世纪初互联网泡沫破裂后不断宽松的拐点。

作为世界第一大经济体和最重要的储备货币发行国，美国的货币政策周期变化自然会引发国际资本、汇率和大宗商品价格的波动

相比于发达国家，新兴市场国家所承受的风险将更为明显

但关联储逐步退出QE，对中国的影响有限。这是因为中国经济总量大，有巨额外汇储备，金融市场的开放程度有限，而且经济增长更多由内部因素驱动，中国稳步推行经济改革就是最好的应对之策。