国企改革波澜壮阔 概念股刚刚起步

马坤

在此前的文章中我们已经论述过国企改革的方向，及相关受益股票，市场虽然对国企改革的重视程度有所增强，但我们仍然认为市场对国企改革的重要性认识不够，一场波澜壮阔的行情将由国企改革来催化，不论怎么重视这一重大的市场化改革都不过分。

如果说自贸区也是深化改革的一部分，自贸区无疑是对外的改革和开放，而国企改革则主要是对内的改革。去年自贸区一波爆牛行情让大家记忆犹新，国企改革的地位要比自贸区更高，国企改革的持续性也更强范围更广，那么国企改革的行情将更持久，甚至因为国企改革类股票市场占据市场过半市值，国企改革将直接将大盘行情引向纵深。自贸区是在对外制度上进行放松的探索，而国企改革是执政党将国有资产让渡给其他所有制企业，显然国企改革的重要性更高。加入WTO后经济上对外探索已经取得重大的成功，但过去的十年，国进民退的现象，让国企的改革陷入停顿甚至后退，习李组合上台后充分发挥市场的作用，将市场放在资源配置的基础性地位上，国企改革同样将市场化作为方向，来充分激发国有企业的活力。

国企改革正因为涉及面广，形势复杂，所以推进很艰难。实际上在上一届胡温执政期间，已经在积极推动国企的混合所有制改革，但因为遭遇到了史无前例的阻力，最终板子高高举起，却又悄悄放下。作为国资主管部门的国资委显然也是阻力之一，原国资委主任蒋洁敏被抓后，工信部长苗圩代替国资委与中央深化改革小组交流，国企混合所有制改革才得到大幅度的推进，新一届领导人下定决心排除万难以开弓没有回头箭的勇气不断向前推进国企混合所有制改革。

上一轮大牛市的启动，有两种基本观点，一种是认为人民币升值导致，另一种认为是人口红利，但上一轮的大牛市，股改是非常重要的催化剂，尚福林主席也是以开弓没有回头箭的勇气将股权分置改革推进下去，平均10送3的比例激活了整个市场。第一批参与股改的四家公司是三一重工、紫江企业、清华同方、金牛能源；目前选定的6家央企中粮集团、国家开发投资公司、新兴际华集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司、中国节能环保公司就类似当时的股改首批试点公司。国企混合所有制改革也将一家一家推进，推进模式也类似当时的股改。

目前的市场环境也与上一轮牛市类似，市场情绪低迷，大家对牛市的憧憬被一次次的打击之后，参与者已成惊弓之鸟，蓝筹股估值已经是历史低位，并具备国际估值比较优势。上一轮牛市启动前监管层打击坐庄，一批批庄家消亡，目前监管层大力打击老鼠仓。同时监管层积极推进证券市场的国际化，沪港通的实行有利于蓝筹股的估值回归。无论是市场环境、资金层面、企业盈利周期、不断涌现的催化剂，都表明市场已经开始启动新的行情，投资者应该彻底的摆脱熊市思维，仔细想想牛市初期行情特征，跟随上市场行情演进的步伐。因为市场规模已经与上一轮牛市启动前不可同日而语，不论牛市很难出现当时快速的暴涨行情，更大可能是更持久的慢牛行情，建议目前投资者重点关注的标的仍然是第一批国企改革试点的六家企业的下属上市公司。