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金砖银行开启合作新格局

2014-09-17廖淑萍

金融博览 2014年9期
关键词:五国金砖人民币

廖淑萍

今年7月,金砖国家开发银行及金砖国家应急储备安排建立。金砖国家逐步从“现象共同体”转化为“利益共同体”,由一个单纯的经济概念走向真正的政治经济合作体。

求同存异合作

金砖国家成立开发银行和应急储备安排可谓金砖国家在金融领域的重要合作安排。除此以外,金砖国家其他合作机制也相当广泛。除经贸部长会议、农业部长会议、财长和央行行长会议、安全事务高级代表会议、国家统计局长会议、地方政府论坛、工商论坛、智库论坛等专门对话机制以外,金砖国家还将合作交流领域进一步推广到科技、教育、海关、税务以及禁毒等领域。据统计,金砖国家合作已经总体包含了28个合作机制,部级14个,高官层次工作组9个,其他领域5个。

从金砖国家合作的历史可清楚地看出,求同存异、抱团取暖是五国合作的根本出发点。金砖五国分别来自美洲、欧洲、亚洲和非洲,地理距离遥远,各国之间政治体制迥异,宗教信仰千差万别,但有着共同的地缘政治、经济和贸易利益,因而走到了一起。

金砖五国普遍具有国土面积大、人口多、自然资源丰富等要素禀赋优势。巴西是世界农业大国,有世界“原材料的供应地”之称;中国的制造业领先全球,是“世界制造业的工厂”;印度的软件业在世界市场中具有显赫的地位,素有“世界办公室”之名;俄罗斯是世界上最大的石油和天然气出口国,有“世界能源加油站”的美誉;南非是世界五大矿产国之一,是黄金与白金的最大出口国,深矿开采等技术居于世界领先地位。可以说,中国和印度是制造国,俄罗斯、巴西、南非是资源国,相互之间形成一个贸易和投资的循环圈,随着经贸合作日益紧密,必然要求加强金融领域的对话。

此外,由美国主导的TPP和TTIP等贸易协议正在改变全球贸易规则,而金砖五国作为最重要的新兴经济体均被排除在谈判之外。金砖国家经济实力与世界地位的不对等,凸显了当前国际经济金融秩序的不合理性。而金砖银行作为全球第一家由发展中国家牵头成立、并掌握主导权的国际性金融机构,将有助于打破发达经济体垄断国际金融组织的格局,提升金砖五国的话语权。

QE退出下的应急储备安排

与金砖银行一同成立的,还有规模达1000亿美元的金砖国家应急储备安排。其初始承诺互换规模1000亿美元,其中中方承诺出资410亿美元,巴西、俄罗斯、印度各出资180亿美元,南非出资50亿美元。

这无疑与美国QE退出的大背景是分不开的。当前,美国经济复苏态势良好,增长动力日益巩固,预计到2014年10月美联储将完全退出购债计划。未来一段时间,美联储的主要目标是如何使政策利率水平恢复到正常区间。从历史上看,美国货币政策的调整往往伴随着严重的外溢效应,通过国际资本流动、汇率变化等渠道传导至各个市场。一旦美国启动加息进程,全球利率将进入上升通道。这意味着危机以来的金融资产配置策略将发生根本变化,资本将从新兴市场回流发达市场,美元回归强势地位。一方面,发达市场投资回报率上升,更多资金将流向发达国家股票和债券市场,导致新兴市场资本外流。国际融资成本上升还可能引爆新兴经济体的一些结构性问题。另一方面,美元升值将引发大宗商品价格下跌,新兴市场货币汇率存在贬值风险,金融市场动荡可能加剧。

金砖五国中,除中国外都曾因资本流出而陷入过货币危机。最新的两次危机分别出现在印度和俄罗斯。2013年夏天,由于全球投资者预期美联储即将退出QE,资金开始流出新兴市场。在短短3个月时间内印度卢比贬值25%以上,股市下跌20%以上,一度被认为是1997~1998年亚洲金融危机重演。而今年以来,因为乌克兰事件而受到欧美制裁的俄罗斯也面临巨额资本外逃问题。2014年上半年,俄罗斯有将近750亿美元的资本外逃,是去年同期的两倍,且超过了去年全年规模。受此影响,俄罗斯卢布已贬值8.3%,RTS股票指数下跌16%,外汇储备减少345亿美元。

在这种情况下,金砖国家建立应急储备安排就显得十分必要,而且非常紧迫。金砖应急储备安排是新兴市场金融安全网的重要组成部分。它不仅可为金砖国家和其他新兴市场提供替代融资渠道,还可以在成员国出现国际收支困难时给予适当援助,减少外部冲击对该国经济的影响。此外,金砖国家应急储备安排还可以降低金砖国家对国际货币基金组织和世界银行的依赖,有助于金砖国家在国际治理体系中增加话语权。

为人民币国际化拓展新空间

金砖国家将成为推进人民币国际化战略的重要方向。设立金砖银行,可以简化金砖国家之间的相互结算与贷款业务,有效保障成员国间的资金流通和贸易往来。如果未来中国与其他金砖国家的经贸往来可以使用人民币,这将大大提升人民币的国际地位。

例如,巴西和俄罗斯分别是中国第九大、第十大贸易伙伴,也是中国重要的能源和原材料进口来源国。目前国际石油、铁矿石等大宗商品市场主要是以美元计价。如果在上述商品进口中能以人民币计价,将大大减少进出口方的汇率风险和交易风险。而且在人民币升值预期背景下,在进口贸易中推广使用人民币要比在出口贸易中使用更有吸引力。

金砖国家推行“去美元化”,为人民币国际化创造了契机。当前,在俄罗斯与欧美抗衡的情况下,可以鼓励在中俄石油、天然气等大宗商品交易中提高以人民币计价的比例,降低美元依赖性。俄罗斯企业进行美元、欧元融资变得困难,我国金融机构可积极开展人民币项目融资、贸易融资等业务,为俄罗斯大型投资项目提供资金支持,或吸引俄罗斯企业在香港进行股票、债券等融资。与此同时,我国还可与俄罗斯开展货币互换,推动人民币进入对方外汇储备。

在当前的国际经济金融形势下,金砖国家金融合作的广度和深度将不断扩大,为实现五国的经贸融合、谋求五国的共同利益提供坚实的基础。(作者为中国银行国际金融研究所研究员)

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