探究货币政策对经济增长的区域效应

谈志旋

摘要：本文主要研究了货币政策对经济增长的区域效应，介绍了货币政策区域效应，指出了我国货币传导机制的现状，针对当前在实施货币政策中存在的问题，分析了我国货币政策区域效应政策调整的建议，希望对相关领域的研究提供借鉴经验。

关键词：货币政策 经济增长 区域效应

我国幅员辽阔，人口众多，各地区的经济禀赋与经济资源存在较大差异。货币政策是根据一个国家经济的整体运行情况而制定，具有一定同一性。但是如要一个区域内的经济环境存在差异，此时国家统一的货币政策也会传导过程中产生区域差异化的效果，也就是货币效益的区域效应，因而能够体现出货币政策的有效性，对于缩小区域之间的发展不平衡意义深远。

一、货币政策区域效应涵义

货币政策区域效应主要包含货币政策传导机制有效性与影响货币政策区域效的因素这两方面内容。货币政策传导机制指的是我国中央银行的货币政策工具从实施到货币政策终极目标实现的过程，这种货币政策传导机制主要研究不同货币政策的传导渠道的运行效率。而来自于不同区域的社会经济形式对货币政策执行效果产生的影响的条件就是货币政策区域效应的影响因素，其中主要包括了生产力水平、地区产业结构、金融资源以及当地政府对经济发展的干预程度等等。

二、货币政策传导机制现状

（一）汇率传导渠道

自从2005年我国的中央人民银行实施了新的汇率形成机制以后，就开始了对人民币的汇率形成机制做出了不断的调整与尝试，更加强调一篮子的货币政策，期望可以增加货币的弹性。然而外汇市场的交易产品具有一定局限性，在严格的外汇交易主体及强制性的结售汇制度影响下，使得我国的外汇市场不能真实反映出外汇市场的供求变化，降低了有效性。当央行的货币政策发生变化时，我国的汇率政策并不能随着市场供求变化而及时发生变化，因而，汇率渠道作用并不能在我国真正发挥出来。

（二）信贷传导渠道

在我国市场经济政策改革过程中，受到资本账户、利率管制以及金融市场发展等因素的影响，使得我国一直主要采用信贷渠道的货币政策传导渠道。尽管各种货币政策的传导途径均在我国货币领域发挥了一定作用，但是在不同的外部经济条件影响下，每种货币渠道发挥的作用各不相同。与西方国家相比，我国的市场机制受到一定限制，市场经济体系还不够完善，货币资产和非货币技能资产、事物资产和虚拟资产之间的联系紧密性不够，利率市场还没有完全开放，导致汇率、利率等渠道应有作用的发挥受到了限制，而信贷传导途径却在我国占据了重要地位，发挥着重要作用。

（三）资产价格渠道

当前，我国股票市场还依然处于初期的发展阶段，而且规模也较小。因而也就使得各种客观条件限制了资产渠道作用的发挥。我国资产主义市场改革的深入发展很大程度上改善了股票市场的情况，资产价格来影响投资与消费的方式在货币政策传导机制中的作用越来越大。由于我国居民生活水平和各个企业之间的经济水平存在较大差异，因而可能会是引起我国货币政策效应产生的原因。

（四）利率传导渠道

纵观我国的货币政策，利率传导渠道长时间以来都不是很顺畅，很大程度上是由于我国长期实行的利率管制。近几年来，我国央行不断对改革利率市场变革进行着各种尝试，然而，存贷款利率没有完全开放依然是由央行决定，其中行政色彩较为浓厚。因而，利率并不能对市场资金供给情况进行真实反映，同时各大企业、金融机构以及局部的日常生活都受到了不同程度的影响。当前，我国的国有企业和金融市场改革仍处于进行时，改革还不够彻底，而这些国有企业以及一些金融机构对银行利率的敏感性还较为缺乏，当基准利率发生变化之后，银行贷款利率的高低一定程度上不会对国有企业向银行贷款行为产生影响，货币政策利率传导渠道发挥出的微观基础还较为薄弱。

三、我国货币政策区域效应政策调整建议

（一）加强货币政策工具区域化操作

当前我国货币政策工具主要有存贷款准备金率、公开市场操作、再贷款、再贴现、中央银行票据等等。由于现有货币政策工具存在不足，需要对其进行改进与创新。

1、实施差别化的再贷款政策

再贷款不仅是我国宏观调控的政策工具，同时也是央行对基础货币进行控制的重要渠道，而且主要以中小企业和农业生产为主要贷款对象。有效应用贷款手段，能够优化区域信贷布局，提高金融机构服务水平，增强对中小企业和农业融资的支持力度。农业生产组织和方式越来越呈现出多样化的趋势，因而要拓宽支农再贷款中的投放项目，合理延长贷款期限，从而满足农业生产的实际需要。另外，要在坚持现有扶持政策基础上，合理对贷款利率、期限以及获取条件等进行调整。例如在贷款利率方面，由于银行中的再贷款工具不是以盈利为目的，因而可以实施具有差异化性的利率政策。对于经济发达地区，可以合理扩大贷款浮动区间，从而激发农村一些金融机构投资业务的积极性；对于农村经济欠发达地区，要适当实行优惠政策，能够减少这些地区金融机构贷款的利率变化幅度，降低融资成本。

2、实施差异化的信贷政策

解决区域之间资金收益率差异问题是区域信贷政策主要作用。一般情况下，商业银行会把资金投向发达地区。因此，中央银行要采取科学化的信贷政策来缩小区域间资金收益率的差距。中央银行可以倡导商业银行在落后地区建立起分支机构的同时，要对商业银行存储到总行里的资金率超过拆借到落后地区资金的利率进行限制，以防各个商业银行从经济落后地区中倒吸资金。另外，还可以对落后区域中的重点项目采取贴息贷款的方式，提高这项区域资金实际收益率。对于能有效改善落后地区经济的项目，例如产业升级转型、基础设施建设等项目要提供贴息支持，发挥出政府财政资金的杠杆作用。

（三）优化人民银行大区分行体制

目前在我国人民银行的区域管理中，实行的是大区分行制度，即：把若干个行政省份作为区域，设置了九大行区。通过相关数据可以看出，现有的九大行区的划分中还不够合理，影响了货币政治的作用效果。