行业分析：房地产、造纸、有色金属

房地产：三大因素助力行业发展

投资要点：

1、 住宅价格环比下降，销量开始逐渐回升。

2、 政策放松趋势未变，限购放松加速。

7月份百城住宅价格指数环比下跌0.81%，跌幅较上月扩大0.31个百分点。同时同比涨幅继续回落1.76个百分点，至4.72%。而成交量方面，全国31个重点城市7月份日均成交套数环比上涨7.4%，一线城市环比上涨19%。其中杭州表现抢眼，环比同比分别上涨47%和17%，在数月降价促销刺激下销量开始回升。

另外，行业政策放松仍在加大，其中适度松绑限购的城市数量仍在扩容。限购的放松使前几年因限购而无法实现购房的人群能够实现置业，这将释放出部分购房需求。这部分需求的释放能立刻加入到购房的队伍中，将对商品房销售起到较好的积极影响。

从目前情况看，政策、销量以及同比数据都在朝有利房地产行业的一面发展，这三因素都将推动房地产股的进一步上升。这三大因素的互相叠加效应更为看好，政策放松推动销售的回升，而销售的回升带来人们对市场的信心会更好引发市场的平稳回升。

建议关注：一是万科、保利、招商等龙头企业；二是关注区域性的投资机会，重点关注以华夏幸福、荣盛发展和金融街为代表的京津冀经济圈内公司。

造纸：行业景气度回升

投资要点：

1、 上游原材料价格维持低位，纸价获得支撑。

2、 淘汰落后产能提升行业景气度。

今年上半年，微刺激政策效应显现，二季度及之后的经济数据出现积极地变化造纸业与宏观经济走势和居民消费密切相关，经济回暖将拉动行业需求增长，近几月造纸行业需求随宏观经济走势稳健回升。从纸价来看，行业供需有所改善，纸价逐步获得支撑，总体呈缓慢回升趋势，短期以走稳为主。

上半年，纸浆和废纸价格均处低位。全球纸浆需求同比下滑，未来纸浆价格将维持稳定或温和下滑；由于造纸行业内部限产自救，产能整体收缩，加之从12年底行业的去库存效应，行业下游需求逐步恢复，行业的供需情况有所改善，纸价逐步获得支撑。但由于目前来看，下游的复苏有限，行业产能调整没有到位，纸价应该是缓慢回升的长期趋势，短期以走稳为主。

同时，造纸行业逐渐淘汰落后产能，一方面缓解供需矛盾，另一方面提升行业整体效率。上半年工信部公布的首批名单中造纸行业淘汰落后产能目标为400万吨，目前完成量已达383.79万吨，有望超额完成首批落后产能淘汰目标，切实缓解行业的供给压力。

目前，行业景气度正处于缓慢抬升的阶段。推荐：山鹰纸业、中顺洁柔、恒丰纸业。

有色金属：稀土收储提振市场

投资要点：

1、电解铝企业部分开始复产，铝产量或明显增长。

2、“百亿稀土收储计划”正式拉开帷幕。

2014年7月，上半年停产的电解铝企业部分开始复产，同时上半年投产的电解铝新产能逐渐放量，计划下半年投产的电解铝企业也在7月准备启动新产能。据安泰科统计，2014年7月份我国原铝产量233万吨，折年率产量2，830万吨，环比增长4.3%，同比增长15.7%；初步预计8月份原铝产量将环比增2%，同比增长16.3%。下半年的总体趋势将是电解铝供应增速加快，市场的缺口将逐步缩小的过程，但8月市场仍然暂时处于短缺状态，对价格有一定的支撑作用。

同时，自去年7月份就传言的“百亿稀土收储计划”于7月31日正式拉开帷幕，本次收储总量为10，000吨，所有产品将于年底交齐，收储量与市场预期基本一致。此次收储重稀土的占比大大增加，而其中最主要的品种氧化镨钕的溢价最低，但重稀土溢价相对较高。预计收储对重稀土价格推动将更为明显，但轻稀土由于溢价不多估计涨幅有限。

建议关注：宝钛股份，东方钽业，云铝股份。此外，由于近期稀土行业的政策面又趋活跃，而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业，值得关注。

风电：海上风电发展超预期

投资要点：

1、上半年风电容量加快提升，风电并网进一步改善。

2、海上风电发展或超预期。

2014年上半年，全国风电新增并网容量632万千瓦，累计并网容量8277万千瓦，同比增长23%，这延续2013年的增长势头，保持20%以上的增速。同时，2014年上半年，全国风电弃风电量72亿千瓦时，同比下降35.8亿千瓦时；全国平均弃风率8.5%，同比下降5.14个百分点。从2012年以来，弃风率呈现大幅下滑趋势，随着后期特高压继续大幅推进，即使在风电新装机容量大幅增长的同时，弃风率仍能够保持稳定下滑。

另外，年初的全国能源工作会议上提出，2014年风电新增装机容量目标为1800万千瓦（18GW），相对2013年增长达到11.88%，低于去年24.14%的增速。由于风电行业目前发展环境相对转好，最终增速应高于该目标，此外随着海上风电标杆电价出台，海上风电装机容量快速提升将大大提高2014年风电新增装机容量数，预计增速或超过20%以上。

随着产业结构改善、新建特高压等因素改善并网消纳瓶颈和海上风电盛宴的开启，未来2-3年内风电行业将保持稳定增长趋势。建议关注金风科技、华仪电气、泰胜风能。