亚投行亚洲投资空间大

陈海萍

瓜 达尔港总投资2.48亿美元、汉班托塔港投资规模达15亿美元，科伦坡港南集装箱码头投资超过5亿美元……亚洲的基础设施建设无疑需要大量资金。

因此，亚洲基础设施投资银行（亚投行）的筹建被提上议事日程。去年10月2日中国国家主席习近平在雅加达与印尼总统苏西洛会谈时表示，为促进本地区互联互通建设和经济一体化进程，中国倡议筹建亚投行，愿向包括东盟国家在内的本地区发展中国家基础设施建设提供资金支持。

时隔半年，5月21日在上海举行的第四次亚信峰会上习近平表示，要加快推进亚投行筹建进程，“中国坚持与邻为善、以邻为伴，坚持睦邻、安邻、富邻，践行亲、诚、惠、容理念，努力使自身发展更好并惠及亚洲国家。中国将同各国一道，加快推进‘丝绸之路经济带和‘21世纪海上丝绸之路建设，尽早启动亚投行，更加深入参与区域合作进程，推动亚洲发展和安全相互促进、相得益彰”。建立亚投行是基于亚洲各国的发展和对基础设施建设的投资需求。

投资需求逾8万亿美元

麦肯锡预测，2010—2020年，亚洲新兴国家对于基础建设投资需求将达到10万亿美元，其中能源和运输领域的基础建设投资需求将达8.1万亿美元。交通、能源、通讯三大领域是亚投行重点涉足的领域，这三大领域的投资需求量占前三，能源投资需求4.1万亿美元、通讯投资需求1.1万亿美元、交通投资需求2.5万亿美元，另有水及环境卫生领域投资需求0.4万亿美元（见图1）。

麦肯锡2010年研究结果显示，亚洲新兴国家的投资将集中在高科技技术上，如清洁能源的使用，清洁能源既能节省成本又能提高效益。亚洲国家在基建和清洁能源上的投资需求年增长率将远远超过全球的年增长率（见图2）。

近期，据中国相关研究部门测算，到2020年中国交通投资总规模将达26万亿元，年均资金需求约为3.7万亿元；资金总缺口20万亿元，年均资金缺口近 3万亿元。5月21日，中俄两国签署《中俄东线天然气合作项目备忘录》，自2018年起，俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国东北、京津冀和长三角地区供气，输气量逐年增长，最终达到每年380亿立方米，合同期30年，总价4000亿美元。

据外媒消息，中俄签署4000亿美元的天然气供应协议后，俄罗斯或与日本签订输气协议。由33名日本政策制定者组成的小组支持与俄罗斯达成修建6000亿日元（约合59亿美元）的输气管道以每年向日本供应200亿立方米天然气的协议。该供应量相当于约1500万吨液化天然气（LNG），或日本进口量的17%。

中国是全球天然气需求增长最快的国家，俄罗斯将中国、韩国、日本和印度在内的亚太地区视为最有前途的能源销售市场，并规划到2030年将对亚太国家天然气的出口比例从2008年的零提高到19%～20%。日本目前是世界上最大的天然气进口国，据日本财政部数据，该国去年在进口LNG上的花费创纪录地达到7万亿日元，是其三年前的两倍以上，购买天然气达8749万吨。

多国难以满足资金需求

麦肯锡相关研究报告显示，亚洲国家中，除中国和马来西亚私人资本充裕，基本能满足基建对资金的需求外，其他国家如印度、印尼、泰国、越南及菲律宾等，私人资本不是很充裕，远远满足不了需求。泰国、菲律宾、印尼和越南4国对外资需求量最大，位列前四，印度和马来西亚紧随其后（见图3）。

中国提议建立亚投行后，立即得到印尼、马来西亚和泰国等东盟国家的积极回应与支持。

苏西洛欢迎和鼓励中国加大诸如铁路、桥梁、高速公路、港口和机场投资。印尼已连续3年成为中国在全球前十大、东南亚第一大工程承包市场。

马来西亚总理纳吉布表示，欢迎中国企业参与马来西亚基础设施建设，鼓励双方互设金融机构。

泰国前总理英拉彼时表示，泰国支持中国的倡议，愿同中国相互配合，扩大经贸、投资、基础设施建设的合作，实施好高铁、水利设施建设等项目，中泰双方将进一步在高铁、水资源、清洁能源和教育四大重点领域加强合作。泰国著名研究机构泰华农民研究中心区域投资部主任索颂表示，中国与东盟制定2015年贸易额达到5000亿美元的目标，并争取在2020年贸易额达到1万亿美元。东盟与中国互联互通，将使该地区的国家和人民共同受益。

1月24日，中国与十多个亚洲国家举行筹建亚投行第一次多边工作磋商会议，就筹建亚投行框架方案交换意见。与会国家对中国的倡议表示赞赏，一些国家明确表示愿作为创始成员参与亚投行的筹建。近期，中国已成立亚投行筹建工作组，并计划于秋季签署筹建国政府间框架备忘录。

亚投行筹建工作组表示，欢迎有意愿的亚洲国家参与筹建，并按照先域内后域外的原则逐步向域外国家开放，将亚投行建设成各国团结合作、共谋发展的重要平台。5月30日，由亚投行筹建工作组组长金立群率领的亚投行中方筹建工作组对阿曼进行工作访问，就中阿双方在亚投行框架下的合作进行深入探讨。6月3日，国务院总理李克强与科威特首相贾比尔举行会谈，李克强指出，两国要扩大经贸、投资、财经、金融、基础设施建设等合作，中方愿参与科威特铁路项目建设，欢迎科威特积极参与“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”建设，以及亚投行的筹建工作。

投资模式可多样化

对亚洲各国基建设施的投资，除需考虑当地政局、环境保护等各种因素外，还需考虑以何种方式投资，如何避开当地对外来投资设置的限制和障碍。

私有资本和外商直投模式受限

很多国家虽然渴求资金，但对私人资本及外资没有直接放开，尤其在国家级大项目上。麦肯锡研究报告显示，亚洲国家中，菲律宾、越南、印度对于私人资本及外资参与国家级大项目——电力、机场、港口、公路、铁路、通讯及水利基建工程有很大限制。该报告以美国和英国的情况作比较，美国和英国对于私人资本和外资在上述国家级别大项目上的限制几乎为零，也即全面开放，除个别特别重大项目须经相关机构批准；而印度的水利基建工程开放程度几乎为零，铁路基建工程可对外资完全开放，但运营权归当地政府所有；印尼各项目的基建工程对本国私人资本完全开放，但对外资设限不少，比如机场、港口、通讯项目开放度仅为49%；越南对外资的开放程度则更小，机场和水利项目上开放度为零，港口、电力、公路、铁路、通讯项目上开放度仅为49%；泰国在各项目上对私人资本和外资几乎全部开放；菲律宾在各项目上对本国私人资本全部开放，但对外资在机场、港口、通讯项目上设限，开放度为40%（见上表）。endprint

政府渠道开路

中国财政部部长楼继伟表示，亚投行将是一个政府性质的亚洲区域多边开发机构，按照多边开发银行的模式和原则运作。其融资渠道之一是基于市场利率的长期贷款，即多边开发银行从国际资本市场上借款，然后转贷给借款国政府。亚投行为多边开发银行，借助政府渠道刚好避开上述各国对私人资本和外资参与诸多项目的限制。

按照规划，亚投行的注册资本金规模初步考虑为500亿美元，由成员国分期缴纳。这一规模综合考虑了亚洲基础设施建设需求的规模、获得较高国际债信评级所需的资本金水平、中国出资的财务承受力和国内公众理解接受程度，以及各国对世界主要开发性金融机构的出资情况。中国以财政部作为出资主体，可使用人民币、外汇储备或两者各占一定比例的形式出资，占股权的50%，实现相对控股。

投资模式建议

据相关人士建议，亚投行可采取股份制形式，吸收区域内外经济体出资入股，如东盟各国、韩国、澳大利亚、印度、日本及中国的港澳台地区等，甚至包括欧美国家。此外，亚投行可以考虑设立相应基金，做股权投资，构建投资主体，推进项目开发。同时，亚投行对基金项目提供贷款支持，形成投资和贷款的有机结合，也可以带动其他金融机构和企业跟进合作，使基金与银行模式形成互补，增强银行的可操作性，还可兼顾国内各主体及各政府部门的不同诉求。

楼继伟表示，现有多边开发银行资金有限，而本地区不少国家自身储蓄率又较高，亚洲有必要也有条件探讨搭建新的地区性投融资平台，动员更多资金投入基础设施建设，亚投行将成为一个专业、高效的基础设施投融资平台。

相关人士分析，设立地区性投资机构一般有三种备选模式——依托现有某国的金融机构独家设立、各国共同出资新设投资基金、各国共同出资设立地区性银行，相比之下，第三种模式较合适。虽然第三种模式组建难度较大、运营成本较高，但是建成后便可迅速发挥重大作用。

与其他多边开发银行互补

亚投行筹建之初，曾遭外媒曲解。5月4日，日本《朝日新闻》发表题为《亚洲基础设施投资银行是中国玩的政治游戏》一文，表示亚投行意在抗衡由日本主导的亚洲开发银行（亚行），亚行和亚投行定位相同，都旨在为基础设施建设提供融资服务。

对此，楼继伟回应，亚投行与现有多边开发银行是互补而非竞争关系，亚投行作为新的区域多边开发银行，与现有多边开发银行的业务领域各有侧重。亚投行专注于亚洲基础设施建设，促进区域互联互通和经济合作，现有的世界银行、亚行等多边开发银行则以减贫为宗旨。在亚洲基础设施融资需求巨大的情况下，由于定位和重点业务不同，亚投行将弥补现有多边开发银行资金不足、业务覆盖范围不能满足区域进一步开发现状的缺陷。中国将推动亚投行与现有多边开发银行合作，相互补充，共同促进亚洲经济持续稳定发展。

亚行的宗旨是帮助发展中成员减少贫困，提高人民生活水平，以实现“没有贫困的亚太地区”为终极目标，主要通过开展政策对话、提供贷款、担保、技术援助和赠款等方式支持其成员在基础设施、能源、环保、教育和卫生等领域的发展。中国提倡筹建亚投行的宗旨是，一方面继续推动国际货币基金组织和世界银行的进一步改革，另一方面补充当前亚行在亚太地区的投融资与国际援助职能。

去年3月，中国国务院批准2013—2015年中国利用亚行贷款备选项目规划。规划中国安排39个项目，贷款额53.4亿美元。其中，农业（含水利）项目10个，贷款额11.6亿美元，占贷款总额21.7%；交通项目8个，贷款额16.8亿美元，占贷款总额31.5%；能源项目4个，贷款额5.0亿美元，占贷款总额9.4%；城建环保项目13个，贷款额17.5亿美元，占贷款总额32.8%；社会发展及其他领域项目4个，贷款额2.5亿美元，占贷款总额4.7%（见图4）。此外，2013—2015年备选项目规划内新安排贷款项目12个，贷款额13.8亿美元，主要为农业、能源、城建领域的项目。endprint