“微刺激”政策出台力度稍逊预期

施秀芬

国务院常务会议本周研究部署了多项政策，希望缓解经济下滑格局，市场对管理层再度出手稳增长的预期有所提升，不过中国资本市场震荡下行，出乎投资者意料。投资者认为稳增长预期是本轮大盘阶段性反弹的主因，但在当前的市场环境下，中短线的走势仍难以有大的改变，后市政策的力度将在一定程度上左右市场反弹能否延续。截至4月3日收盘，沪指报2043.66点；深成指报7297.18点。

分析人士指出，前2月固定资产投资、社会零售总额和外贸数据同比增速大幅回落，不过这反而激发了投资者对于稳增长政策预期，这也是沪深股市出现阶段性反弹的主因。对此，中证网认为，当前稳增长的措施仅仅是为经济托底，并不是一项完整的刺激计划，力度也稍逊市场预期，因此对中国资本市场的利好有限，当前弱势格局难以改变。

航运方面，中国远洋因在“摘帽”后称今年继续盈利难度很大，因此，其复牌后股价出现大跌。同时，因为东方海外、中海海盛等其他一些航运股上涨，整体指数跌幅不大，港口股则在限售股解禁以及各地自贸区概念降温的影响下，出现大跌。

受此影响，本期中国港航船企指数（CMEI）收于704.38点，环比下跌1.55%。中国航运企业指数（CSII）收于583.75点，环比基本持平；中国港口企业指数（CPII）收于916.69点，环比下跌3.08%；中国造船企业指数（CSBI）收于521.03点，与上期基本持平。

宏 观 经 济

4月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，环比回升0.1个百分点。从12个分项指数来看，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数环比回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。

分析师张立群分析认为：“3月份PMI略升，结束了连续3个月的回落。尽管包含季节性因素影响，但仍然预示未来经济增长趋稳。其中进口和新出口订单指数较大幅度提高，预示未来外贸形势趋好。原材料购进价格指数较大幅度回落，预示企业对市场仍然偏于谨慎，去库存活动预计仍将持续。”

4月1日，汇丰银行发布3月份汇丰中国制造业PMI终值为48.0，低于上周公布的初值48.1，再创8个月新低。汇丰指出，虽然外需企稳，但中国内需疲弱加剧。该行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，政策面既有支持的意愿也有支持的空间，出台“微调”措施的时间会比此前预期的更早。

分析人士普遍认为，汇丰及官方PMI之间的差异主要由于汇丰PMI更多涵盖中小企业，这些企业资金、经营的处境都较为困难，目前显著上涨的劳动力成本增加了它们的压力。

日前召开的央行货币政策委员会一季度例会认为，当前中国经济运行仍处于合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存。国际经济形势出现分化，美欧等发达经济体积极迹象增多，部分新兴经济体增速持续放缓。

公 司 动 态

招商轮船：4月3日发布关于出售老龄VLCC的公告。公司下属境外单船公司与独立第三方江门双水签订出售1艘28.46万载重吨级老龄VLCC的协议，协议总价折合约7935万元，此项交易未构成公司的关联交易。

中海发展：4月3日发布业绩预盈公告。经中海发展财务部门初步测算，预计一季度经营业绩同比将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润为5000万～6000万元。

中国远洋：4月1日发布关于公司股票复牌的提示性公告。公司2013年度财务会计报表经瑞华会计师事务所审计，并出具了瑞华审字[2014]第01650170号标准无保留意见的审计报告。经审计，截至去年12月31日归属于上市公司股东的净资产为24222584617.99元，2013年度实现营业收入61934136540.26元，实现归属于上市公司股东的净利润235469909.18元。鉴于此公司于3月27日向上海证券交易所提出了撤销对公司股票实施退市风险警示特别处理的申请，上海证券交易所于4月1日同意了公司撤销退市风险警示的申请。