中银基金收获改革红利

祁和忠

刚刚过去的2013年，国内股市、债市跌宕起伏，波动剧烈，对各类专业机构投资者的投研能力、风控水平，构成严峻考验。复杂多变的激烈竞争中，中国基金业重新洗牌，分化加剧，那些勇于改革和创新者则趁机抓住机会做大做强，引领行业发展方向。

统计数据显示，截至2013年12月31日，由中国银行控股的中银基金，其公募资产管理规模已突破1200亿元，达1217亿元，比上一年度增长超20%，行业排名跃升至第6位，分别比2012、2011年底向前提升了2位、12位。同时，该公司2013年收入、利润同比增长均达到50%左右。

中银基金管理资产规模的快速增长，与旗下基金良好的长期业绩表现密切相关。2013年12月13日，晨星发布的《中国公募基金公司综合量化评估报告》显示，中银基金的股票投资能力位居第一，债券投资能力位居第四，综合资产管理能力位居第二。自2012年以来，中银基金的股票投资能力一直占据冠军宝座，债券投资能力稳居行业前五。

股债双优的基金业绩表现，大幅增长的收入与利润，这份由中银基金交给持有人和股东的答卷，已成为基金业以改革和创新促进发展的典型。2011年下半年，中银基金市场化选聘总经理，在层层筛选的基础上，中行行长李礼辉面试相关候选人，李道滨最终获胜，于2012年上半年加盟，全面负责公司的经营管理。近两年来，中银基金在全新管理团队的带领下，成为国内最大的银行系基金公司。

固收产品规模大增

利率市场化加速金融脱媒，互联网金融推动竞争升级。2013年6月、12月，银行间市场资金利率出现较大幅度上涨，引发股市、债市双双下跌，货币基金、短期理财基金等风险较低、收益率稳定的基金品种成为良好的避风港。

从2012年9月至2013年12月，中银基金连续发行了6只短期理财基金，覆盖了7天、14天、21天、30天、60天、6个月等不同的时间周期，及时满足了银行渠道的大量投资者对于这类理财产品的需求。

其中，中银理财14天成立于2012年9月24日，是中银旗下第一只短期理财基金。2013年，该基金A、B类份额分别取得4.48%、4.79%的收益率，在同类基金中居于榜首；中银理财60天成立于2012年10月26日，因封闭周期比14天更长，其回报率也更高，该基金A、B类份额2013年分别取得4.79%、4.91%的收益率；中银理财7天成立于2012年12月24日，属于流动性最强的短期理财基金。该基金A、B类份额2013年分别取得4.26%、4.56%的收益率。

经过近两年的努力，中银基金已成为短期理财基金领域的领跑者。2013年，中银基金又先后发行成立了30天、6个月、21天理财基金，截至当年年底的规模分别为156.30亿份、29.80亿份、144.12亿份。

对于宏观经济走势与货币政策变化的研判，以及投资管理能力，是中银基金能够取得成功的基础。例如，早在2013年四季度初，中银基金就明确表示，市场存在一定调整压力，因为通胀向上，资金收缩，经济下行，这些因素的交织具有类滞胀的特征，可能会导致阶段性的股债双杀。基于这种前瞻性的研究结果，中银基金加大短期理财基金的发展力度，既让大量持有人获得了稳定的收益率，又帮助他们成功规避了股市和债市向下调整时的风险。

偏股基金业绩优秀

在货币基金、短期理财基金、债券基金等固定收益类产品快速增长的同时，中银基金旗下的偏股型基金则抓住了A股市场的结构性机会，在保持稳健风格的基础上，为具有一定风险承受能力的投资者取得了可观收益。

海通数据显示，2013年，中银收益和中银中国两只混合基金的收益率率分别达28.22%与20.96%，在79只同类基金分别排名第7和第15。它们的长期表现更加出色，最近三年的净值增长率在77只同类基金中分别位列2、4位。

中银收益成立于2006年10月11日。该基金的运作时间已超过7年，经历了完整牛熊市的考验，截至2013年12月31日，成立以来的累计收益率达170%。2013年，中银收益坚持一贯的稳健风格，一直把仓位控制在中性水平，规避强周期行业，超配传媒、电子等行业，尤其是大幅超配传媒行业。在投资效果方面，对行业景气向上、成长确定性高股票的超配贡献了超额回报。

中银中国成立于2005年1月4日，是中银基金最早成立的产品。该基金运作时间已达9年，成立以来的累计收益率达483.80%。2013年，该基金通过重点配置传媒、电子、医药等业绩确定的消费行业和成长性个股，其净值增长率大幅跑赢业绩比较基准。

据了解，中银基金的研究员和基金经理都有丰富的从业经验，重视独立调研，并能从不同的角度对问题加以研究。近年来，中银基金成功捕捉了华谊兄弟、蓝色光标、康美药业等不少牛股的主升浪行情，证明了投研实力。

市场化改革红利丰厚

中银基金的前身为中银国际基金公司，成立于2004年7月29日，发起人股东为中银国际证券和美国美林投资。2006年9月，美林投资与贝莱德合并，合并后的新公司名称为贝莱德。

作为第二批银行系试点基金公司之一，2007年，中银国际基金进行股权重组。2008年1月，公司完成股权变更和公司名称变更，中国银行持股83.5%，贝莱德持股16.5%。同时，公司名称变更为中银基金。

对于银行系基金公司，市场各方一直抱有高度期待。在银行系基金启航之后，各大商业银行如何通过基金子公司的试点，积极发展资产管理业务，增强服务意识，提高管理水平，已成为衡量其竞争力的重要标志之一。

面对资产管理业蓬勃兴起所带来的巨大机会和严峻挑战，在中国银行的大力支持下，中银基金坚持市场化和专业化的方向，把改革作为突破口。2012年，经过严格选聘，李道滨成为公司总经理。此前，李道滨担任嘉实基金的副总，长期负责市场体系的管理，包括与中国银行等主要销售渠道的合作等，不但有丰富的大型基金公司管理经验，也很熟悉和认同中国银行的文化。

在银行系基金中，中银基金率先进行市场化改革，已取得丰硕成果。近两年来，总经理李道滨领衔的管理层坚持长期投资、价值投资的理念，充分发挥投研优势与股东优势，完善公司管理与考核制度，不仅为投资者获得了丰厚回报，也实现了资产管理规模的可持续发展。endprint