我国货币政策变动对商业银行业绩的影响浅析

盛均全 李晚晴

【摘 要】近年来，国际金融危机持续对全球的经济产生冲击和影响，特别是2012年以来，国际经济恢复速度放慢，国内经济增长速度下滑压力增大，中国人民银行采取了一系列货币政策来降低金融危机给经济带来的负面影响。商业银行的业绩在很大程度上受到货币政策的影响，此文是将我国现行的货币政策和商业银行业绩作为研究对象，分析货币政策对商业银行业绩的影响。

【关键词】货币政策；商业银行；业绩

中国人民银行为控制和调节货币发行、信用和利率而采取的一系列做法就是货币政策，它是我国为达到一定的经济目标而实施的一种金融手段。自2012年之后，在国际经济恢复的速度放慢和国内经济增长下滑压力增大的情况下，中央经济工作会议提出了2014年我国宏观经济政策要锁定稳增长、转方式、调结构的目标，在稳中求进，采取稳健的货币政策。货币政策的有效发挥是实现宏观经济目标的关键因素之一。商业银行是我国经济主体的主要融资渠道，在货币政策作用的发挥过程中处于举足轻重的位置。因此，就我国当前货币政策下的商业银行业绩进行研究对我国商业银行的发展有重要启示与帮助。

一、当前货币政策特点以及趋势

1.当前货币政策的特点

（1）实行多重目标制，适应国情

中国是一个经济正在转型的第三世界国家，为了实现经济转型，中国一方面要不断改革和完善机制，另一方面也要保持经济稳步增长和增加就业的任务，两者密不可分。因此只有单一目标的货币政策与我国的国情不相符的，我国的货币政策要适应国情的，要实行多目标制：第一要维护较低的通货膨胀率；第二要促进经济合理增长；第三要尽可能充分的保持就业，保持较低的失业率；第四要保持国际收支平衡。防止通货膨胀率过高是人行一直以来最主要的职责，是分量最重的货币政策。

（2）利用存款准备金率来调节贷款

从 2012 年 5 月 18 日起人行将商业银行等机构存款准备金率的法定值降低0.5 个百分点，这是从2011 年 12 月 5 日后第三次下调法定存款准备金率。这次调整旨在通过调整存款准备金率来稳定经济、补充流动性。这次存款准备金率下调之后，各个金融机构存款准备金率有所不同，其中大型机构下降到了 20%，中小型金融机构存款准备金率下降到 16.5%。这样利用差别化的存款准备金率调节贷款对商业银行的运营有巨大影响。此次下调会释放商业银行流动性的资金四千亿元左右。

（3）实行利率市场化

截止到2013年12月，我国只限制存款利率的最高额度，在其他方面已经全面实现市场化，比如债券市场等。央行在2012年6月7日决定从6月8日之后，将商业银行的存款和贷款基准利率下降0.25个百分点，并且对存款利率的最高额度和贷款利率的最低额度做出调整，存款利率最高额度改为基准利率的1.1倍，贷款利率最高额度改为为基准利率的0.7倍。2013 年 7 月 19 日，人行又公布从20 日之后完全打开金融机构贷款利率管制。这说明我国现在已经在全面实行利率市场化改革，对银行业的管制不主要依靠政府调控，而转变到了市场之中，这也是我国货币政策现阶段的一个主要特点。

2.未来我国货币政策的趋势

我国2012年2月以来采取的一系列货币政策（见下表），似乎意示着央行货币政策从紧缩性向宽松转变。

2013年中央的经济工作会议指出，中国在保持经济健康平稳增长中最大风险是高通货膨胀率，因此此后人行所实行的货币政策将重点控制通货膨胀率，并作为保持经济稳定发展的前提；然而与过去不同的是，现行的货币政策明确指出了该如何降低发展向制造业这类非虚拟经济主体的筹资成本。

但是此后货币政策的基调是要保持货币政策的稳健性，并审慎运用宏观手段加强调控，保持经济平稳较快发展。因此预计14年货币政策会稳中求进、继续采取稳健的货币政策。

国家总理李克强曾表示，在经济增长速度下滑的压力加大时，确实能选择放松货币，增加财政赤字的宏观经济政策来调整，以达到短期的效果，可是从实现长远目标的角度来说，不一定会有正面的效果。中国的选择应该要镇定应对，综合实施，维持定力，准确发力。

二、商业银行的业绩来源及衡量标准

1.商业银行的概念

商业银行是依据《中华人民共和国商业银行法》和《中和人民共和国公司法》成立的，征集民众存款、发放给单位或个人贷款并且受理清算等诸多业务的企业法人。随着改革开放和我国经济的发展，我国的商业银行也不断发展壮大，并且对国民经济的影响越来越大。商业银行和别的法人一样，要遵守业内的法律法规，按照工商企业的经营模式，以盈利为目的，担负自身盈亏，求得尽可能大的利润。

2.商业银行的业绩来源

商业银行的主要业务是个人金融业务和企业金融业务，围绕着资金等金融产品进行资产经营和管理，和货币政策关联密切。一般而言商业银行的业绩不仅与其自身的经营理念、市场定位和管理水平相关，而且会受到银行外部环境影响而发生波动，货币政策对商业银行业绩有较强的影响。对商业银行进行业绩评价通常从资产管理、盈利能力、盈利结构、成长能力和偿债能力等多个方面考虑。其中商业银行的资产负债表是评价其业绩的重要参考依据之一，商业银行的资产和负债都与货币政策密切相关。

三、我国现行货币政策对商业银行业绩的影响分析

从表中的数据我们可以知道，2012年以来，我国对存准金率和存贷款利率进行多次调整，并且调整的内容和幅度都是下调0.25-0.5个百分点之间。下面针对这些政策，从理论上分析对我国商业银行业绩的影响。

1.现行存款准备金率对商业银行业绩影响分析

金融机构如商业银行，在保证客户支取存款和结算资金的充足性而在人民银行预留的资金就是我们通常所说的存款准备金，其向人民银行缴纳的资金数量占存款总数的比值就是存款准备金率。人行通过调整存准金率，影响商业银行资金供应能力，进而调节货币总量。

下面分析我国最近几次下调银行存款准备金率的政策对我国商业银行业绩有何影响。

（1）提高利润水平

降低法定存款准备金率就意味着降低存款性资金的成本，因而存款性金融机构进入资本市场的门槛也就被降低了。目前在我国，中国人民银行对各商业银行存放的准备金也支付利息，虽然利率比较低，但是商业银行就承担了这些准备金的成本也就随之降低，竞争力也就受到了影响。所以，银行存款准备金率的降低从一定程度上来说可以提高其利润水平。

一般来说，银行的存准金率下降0.5个百分点，可以增加人民币流通量四千亿左右，按照静态推算的话，商业银行的净利润也会有1%左右的提升空间。

2.现行利率对商业银行业绩影响分析

我国长期以来实行的是分业经营体制，经营存贷款业务是商业银行的业务主体，因此存贷款利差也就构成了商业银行利润的主要来源。我国商业银行的利息收入占营业收入的比值达到了70%以上，有的甚至接近于90%。因此当央行通过调整存贷款利率调节经济时，商业银行必然会受到很大的影响，特别是利率调整后存贷利差的缩小或放大，前者将使得商业银行的利润空间相应减小，后者则使得商业银行的利润空间相应加大。

2012年6月以来，存贷款利率连续两次下调，存贷款利率浮动区间进一步扩大，存款利率的最高额度改为基准利率的1.1倍，贷款利率的最低额度改为为基准利率的0.7倍。商业银行可以在额度范围之内自主定价。并且2013 年 7 月 19 日，人行公布，从20 日之后完全打开金融机构贷款利率市场。中国的金融市场已经在实行全面的市场化的改革。

从国外的经验我们发现，打开利率市场，放开对存贷款利率的管制，一般会使得存贷利差缩小。

结合我国自身来看，2012年以来，我国商业银行存贷利差下降比阿娇明显，2013年银行业净利润整体增速放缓。据分析，我国这次完全打开贷款利率市场，将会使商业银行利润增长的速度放慢，大约会减慢一个到一点五个百分点。

存贷款利率对商业银行业绩影响的传导路径见下图。

四、结束语

货币政策影响商业银行的多个方面，这当中对商业银行业绩的影响与商业银行的发展息息相关，商业银行要十分重视人行的货币政策来保持并促进自身的业绩水平。就目前世界经济发展的大环境看，金融危机过后的经济回暖放缓，国内的经济也在人行货币政策的调控下稳中求进。现阶段，我国各大商业银行的资产总额已经相当可观，对经济发展的促进作用也日益加大，作为现代金融企业，商业银行需要认真领会人行货币政策的意图，与中央的步调保持一致，积极应对货币政策给商业银行带来的挑战和机遇，应在理性分析国家货币政策基础上，结合自身特点，积极寻找应对策略，加快中国银行业的稳步发展。

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作者简介：

盛均全（1964—），男，湖南龙山人，中南林业科技大学商学院教授，管理学博士，主要研究方向：财务与会计，投融资管理等；李晩晴，中南林业科技大学商学院工商管理（会计学）研究生。