投资、股市及杜仲

文/张 泽

看看七年前的6124点和眼下的2000来点，中间距离只怕是比珠穆朗玛峰峰巅和马尼亚纳海沟沟底都差不了多少吧？熊了这么多年的市场，几乎是让很多人都已忘了中国还有股市这么个东西。不信，在大街上随便问一下，有敢说自己是曾经做过股票或者是还在做着股票的么？一句话，在中国谈投资谈股市，难！

不过中国股市确曾也是有过她的风光甚至是疯狂的时候的。只是，相对于眼下已延续了将近七年的漫漫熊市来说，那些曾经有过的风光或者疯狂，都已经很像是一个遥远的梦！

忽然间就想到了杜仲这味名贵中药。

杜仲，落叶乔木。又名胶木。也有称之为丝绵木的，因为杜仲的树皮内含有橡胶，折断拉开时会有很多白色的细丝出现。药用杜仲是杜仲科植物（Eucommia ulmoides Oliver）的干燥树皮。功效补益肝肾、壮腰健膝、强筋硕骨等，可以治疗因为肾阳虚而引起的腰腿痛或酸软无力。现代研究认为杜仲具有防止肌肉骨骼老化、恢复血管弹性和平衡人体血压等作用。就强筋健骨和抵抗衰老而言，可以说是药出有因。

投资不好谈，那就只谈股市，谈杜仲。

最初接触股票是20多年前我在南方一座滨海城市的一家药业公司里工作。恰值中国股票市场发展初期，市里推荐药业公司上市，因为工作原因也就很自然地知晓了股票和股票市场的一些知识。身边那时已开始有炒股的同事或朋友出现，但我却一直抵制这种诱惑，并认为这种类似于“击鼓传花”式的投机取巧多少有点不务正业。即便是后来记在自己名下的那一点内部职工股，也都是为了配合药业公司改制并申请上市不得不为的被动而为。未曾想到，恰恰就是因为这一点内部职工股，后来却成了我曾经一度比较认真接触股市的一个诱因。

中国股市1996年的那一轮轰轰烈烈、大起大落的，对于目前已经有些股龄的股市中人来说，应该还会有一些印象。那一年的年头，牛市还没有起来，因为工作原因我辞去了工作。暂时不想另找工作，成日闷在家里又很是无聊，想到账户里的那一点内部职工股已可以交易，于是就在无聊之后去了几趟证券公司营业部。谁知就是这样一去，却在证券公司的散户大厅里待了下来，并且一待就是几乎整整一年。

中国股市1996年的那一轮牛市起因很多，当然首先还是因为市场在那之前已是跌得太深太久。不过，这样的下跌对于当时一直强调并始终坚持执行的“法制、监管、自律、规范”的所谓八字方针的中国股市来说，其实也并不怎么奇怪。记得深圳成指下破1000点时，我所在的散户营业大厅里劫后犹存、账户深套的残余股民几乎是全体站起来一起鼓掌庆贺，仿佛下跌已经是与自己无关并且是更加乐于见到。当然，市场后来却是从谷底里走了上来。不仅走了上来，而且还走得气势磅礴轰轰烈烈。一个十分重要的原因是，那一年的稍后时分，忽又从上面传下了“稳步发展、适当加快”的所谓股市新八字方针。要说起来，这是支持那一轮牛市的主要政策因素。

1996年中国股市的牛市进程后来激动了几乎当时全中国的老百姓。不过最后发生的那场因为市场过于沸腾而引致的政策强力打压，之后的近乎崩盘式的恐怖性暴跌，惨烈过程至今提起来心有余悸。1996年的中国股市，可以说是以大喜始，并以大悲终。

中国股市1996年的那轮牛市并没有因为年尾时的政策强力打压而就此夭折。市场在经过短期暴跌之后在低位稳了下来，随后又扬起牛头继续顽强攀高，直至1997年5月牛气耗尽之时的曲终人散和满目狼藉。随后，股市经过短期连续下跌陷入长期低迷。间中虽曾有反弹，但大多是区间震荡，于是普通人们的生活与中国股市再度拉开距离。这种状况一直持续至1999年“5.19”行情的到来。而解释“5.19”行情的一个真实原因，却是与股市要支持国企改制的当时需求有关

发生在中国股市的最近一轮牛市，是2005年5月至2007年10月走出的那一轮极为波澜壮阔的浩大行情。产生的理由同样是，市场在那之前已经极度下跌和极度低迷，而当时的国有股改造却又需要有市场支持，行情于是也就在这样的极度低迷和现实需要的双重作用下走了出来。起初也还只是一波三折、战战兢兢，到后来却是摆出了一幅牛气冲天、高歌猛进，并且必是要永不回头不屈不饶不死不休的架子。到得这时，政策的再次干预自然也就到了。不过比较起来，早年的“人民日报特约评论员文章”却是换成了后来的“半夜鸡叫”。而随着这一次严厉打压之后的再度顽强攀升的6124点的到来，市场也就在更为猛烈的政策调控下而走到了它的又一个顶峰高点。随后而来的大幅下跌和持续萧条，一直延续到今天。

容易看出，市场的前期状况和发展市场的实际需要是中国股市牛市启动的必要条件。同样，市场的过度疯狂和政策对市场的强力干预，则是中国股市牛市终结的主要原因。就牛市的启动而言，大跌之后并持续低迷的1996，是因为市场的发展需要“适当加快”；大跌之后并同样长期低迷的1999，是因为市场的发展需要为国企改革服务；大跌之后并再次长期低迷的2005，则是因为市场的发展需要为国有股权解决流通问题。那么，眼下呢？显然，大跌并长期低迷已是具备，但是市场发展的实际需要却似还找不到太多理由。

不过，如果我们相信中国经济还在继续发展，相信中国经济的明天会比今天更好，我们也就不会对中国股市牛市的再一次启动失去信心。在进一步深化国企改革的大潮身后，“混合式经济体制”的口号已经提出。

作为落叶乔木的杜仲树树干坚硬，挺拔高大，生长缓慢但却极为顽强，即使是在瘠薄的红土或者是岩石峭壁之处也能生长。药用杜仲树皮一般是从树龄20年左右或更长的干枝来采剥。杜仲树的生长缓慢和极为顽强容易让人想到中国股市。曾几何时，几度牛熊，中国股市眼下虽然仍陷入似乎望不到边的漫漫熊气之中，但是相对于初创时期，却不知已是发展了多大。当然，因为缓慢，自也还是不太怎么成熟。

牛短熊长是中国股市的特点，政策干预也是中国股市的特点。相对于成熟股市的资源配置和投资者们保值增值的需求而言，中国股市很多时候更像是个工具，由此也就带来了中国股市更多时候的一些非市场特征。或也可以说，中国股市的成长缓慢和难以成熟是与其与生俱来的某些血缘因素有关的。简而言之，也就是市场的属性和定位！中国的改革开放是从计划经济的框架里冲脱而出。中国股市的属性和定位，自也就不太可能那么容易一下子完全摆脱掉计划经济的影子。更尤其是，当这个市场又还是财富聚集地的时候。相对于成熟市场的公开、公平、公正和投资者们的财富增长而言，中国股市需要改变的实是太多。政策左右的市场自也就少了一点风骨。至少，比之于杜仲树的刚强挺拔和枝干坚硬来说，中国股市也是少了一点本该就有的钙气。于是就想，如果用杜仲壮腰健膝、强筋硕骨的功效来治一治中国股市一直以来的软骨病症，或许也很有必要。

小时候听过的一个传言是杜仲树又叫“寿树”，说的是一个人刚出生时父母可以为孩子种一颗杜仲，这样到孩子“人生七十古来稀”时就可以将这颗树伐倒。树皮作药换钱，树干切割棺材，这样无论生死皆是无忧。这样来看，已经熊了将近七年的中国股市，比之于杜仲成材的70年树龄来说，那也就算不了什么。

在自己的心里种一颗杜仲树，并忘掉那些已被深深套牢的股票账户，如果你对中国经济和中国股市的未来还抱有信心的话！