如何通过金融改革解决实体经济的钱荒问题

陈子璇

摘要：2013年6月份以来，我国的金融市场发生了一次实体经济的钱荒危机。本文通过对最近五年来我国经济数据运行结果的分析，对我国出现钱荒现象的本质原因进行探讨，指出现钱荒的本质原因就是我国经济结构发展的不合理。如何解决目前的钱荒问题，笔者认为首先应该对金融市场的秩序进行整顿，其次加强和引导信贷资金向实体经济的流入，不断的支持实体经济的发展，最后银行之间要建立和健全资金流动的风险评估机制，有效化解资金的流动性风险。

关键词：钱荒；金融改革；实体经济

2013年中国金融市场发生着翻天覆地的变化，尤其是2013年的下半年以来，我国的金融市场风波不断，各种关于钱荒的谣言开始铺天盖地而来，一度造成金融秩序的混乱。由于实体经济开始出现了大规模的钱荒，导致了企业经营成本的迅速上升。各大银行之间相互拆借的利率也在瞬间达到了历史新高，尤其是在6月20日，银行间的隔夜回购利率达到了30%，在随后的连续多个交易日内，金融市场全面陷入了钱荒的境地。这次钱荒的出现，虽然是意料之外，但也在情理之中。

1.实体经济产生钱荒的原因分析

1.1 2008-2013年期间的银行信贷运行状况

钱荒表面上是各个商业银行之间的资金流动性管理和金融市场的过度开发所导致的，实际上更深层次的原因是我国金融结果的多重性矛盾的具体体现。首先企业债券和非金融债券的股票融资与人民币贷款余额占社会融资总额的比例在逐年的上升。直到2014年4月份这两个比例数值为34%和18%，充分说明了企业对资金的需求主要来源于商业银行之间的融资贷款。

1.2 2013年最近几个月热钱大量流出以及货币超发现象严重

虽然最近几年我国的GDP迅速增加，但是GDP中的效能确实在各个国家当中是最低的，导致了我国的广义货币总量与GDP之间的比值达到了前所未有的2：1 的水平，在新中国成立以来的历史上还是第一次。这一比值目前在世界上也较为罕见，引起了国际货币基金组织和世界银行的广泛关注。从图1我们可以看出，中国2013年的新增货币量达到了13万亿人民币，是美国的三倍和日本的六倍。货币的超发会带来前所未有的通货膨胀，这已经成为了广大社会民众所关注的重点问题。

2.如何通过金融改革来解决实体经济的钱荒问题

2.1 对我国金融市场实行结构性的调整

经过最近几年的发展，直接融资的比例有了一定的升高，但是资本市场的功能还没有完全地体现出来，主要是针对资本市场金融秩序并没有建立一套完善的管理制度，尤其是大资本市场的一些结构功能并没有很好的开发出来。在资本市场中不同的资本主体对于资本行为所产生的风险态度是不一样的，对于风险的喜好程度也是不同的，这就要求金融机构在客观上能为不同主体提供多样化的金融服务。笔者认为要进一步发展债券市场，包括企业债券和国家债券，继续加强对股市创业板的发展，积极探索股权交易市场，目的是为了满足微观经济体不断膨胀的资金需求。

2.2 针对钱荒问题，银行内部的改革措施

商业银行之间应该加强合作，采取联合行动。一方面，各个商业银行要严格遵守国家的基本的金融政策，国家国有银行要履行维护金融市场金融秩序的义务。另外一方面，面对市场经济的风云变幻，各个商业银行之间应该根据目前的市场情况，加强交流和沟通，只有形成合力实现抱团出击才是明智的选择。 其次银行应该健全风险评估机制和市场退出机制，有效的化解资金的流动性风险。最后，银行应该逐步提高人民币资本项目的可兑换，着力解决我国金融体系的战略问题。

2.3 美国的次贷危机对我国解决钱荒问题的启示

引起美国次贷危机的主要原因就是房地产的巨大泡沫破裂。由于在2008年以来，我国长期存在内需不足、实体经济产能过剩，尤其是当前我国货币的超发以及资金使用效率的低下，必然会导致房地产经济的泡沫越来越大，经济结构的不合理进一步导致了资本市场中大规模的资金流入房地产的泡沫中，将会对经济的实际运行产生很大的金融风险。所以中国要从根本上解决钱荒，就是需要对中国经济结构进行调整，推动我国传统产业的转型和升级，不断的加快信息产业的发展，大力促进新能源和环保产业的发展，并尽快形成新的经济增长幅点，将每年银行提供的有限信贷资金投入市场之中，并大幅度降低那些低效率行业对信贷资金的占用。

小结

2013年的上半年，银行之间出现前所未有的钱荒危机，引起了企业和政府的广泛关注。本文通过对相关参考文献的总结和分析，重点探讨了实体经济产生钱荒的原因，通过对2008-2013年期间的银行信贷运行状况的分析，指出银行出现钱荒的原因就是2013年最近几个月热钱大量流出、货币超发现象严重以及经济的粗放型增长，笔者认为我国产生钱荒现象的本质就是由于经济结构的发展不平衡所导致的。文章的第二部分主要从金融改革的角度来探讨如何解决目前的实体经济钱荒问题，首先可以对我国的金融市场实行结构性的资本调整，其次银行内部应该建立和健全资金风险评估机制，最后从美国次贷危机的角度探讨了我国如何解决钱荒危机。

参考文献：

[1]张流泉.中国版“钱荒”的原因及对策建议.中国内部统计，2013.10

[2]许高.钱荒的中长期影响.资本市场，2013

摘要：2013年6月份以来，我国的金融市场发生了一次实体经济的钱荒危机。本文通过对最近五年来我国经济数据运行结果的分析，对我国出现钱荒现象的本质原因进行探讨，指出现钱荒的本质原因就是我国经济结构发展的不合理。如何解决目前的钱荒问题，笔者认为首先应该对金融市场的秩序进行整顿，其次加强和引导信贷资金向实体经济的流入，不断的支持实体经济的发展，最后银行之间要建立和健全资金流动的风险评估机制，有效化解资金的流动性风险。

关键词：钱荒；金融改革；实体经济

2013年中国金融市场发生着翻天覆地的变化，尤其是2013年的下半年以来，我国的金融市场风波不断，各种关于钱荒的谣言开始铺天盖地而来，一度造成金融秩序的混乱。由于实体经济开始出现了大规模的钱荒，导致了企业经营成本的迅速上升。各大银行之间相互拆借的利率也在瞬间达到了历史新高，尤其是在6月20日，银行间的隔夜回购利率达到了30%，在随后的连续多个交易日内，金融市场全面陷入了钱荒的境地。这次钱荒的出现，虽然是意料之外，但也在情理之中。

1.实体经济产生钱荒的原因分析

1.1 2008-2013年期间的银行信贷运行状况

钱荒表面上是各个商业银行之间的资金流动性管理和金融市场的过度开发所导致的，实际上更深层次的原因是我国金融结果的多重性矛盾的具体体现。首先企业债券和非金融债券的股票融资与人民币贷款余额占社会融资总额的比例在逐年的上升。直到2014年4月份这两个比例数值为34%和18%，充分说明了企业对资金的需求主要来源于商业银行之间的融资贷款。

1.2 2013年最近几个月热钱大量流出以及货币超发现象严重

虽然最近几年我国的GDP迅速增加，但是GDP中的效能确实在各个国家当中是最低的，导致了我国的广义货币总量与GDP之间的比值达到了前所未有的2：1 的水平，在新中国成立以来的历史上还是第一次。这一比值目前在世界上也较为罕见，引起了国际货币基金组织和世界银行的广泛关注。从图1我们可以看出，中国2013年的新增货币量达到了13万亿人民币，是美国的三倍和日本的六倍。货币的超发会带来前所未有的通货膨胀，这已经成为了广大社会民众所关注的重点问题。

2.如何通过金融改革来解决实体经济的钱荒问题

2.1 对我国金融市场实行结构性的调整

经过最近几年的发展，直接融资的比例有了一定的升高，但是资本市场的功能还没有完全地体现出来，主要是针对资本市场金融秩序并没有建立一套完善的管理制度，尤其是大资本市场的一些结构功能并没有很好的开发出来。在资本市场中不同的资本主体对于资本行为所产生的风险态度是不一样的，对于风险的喜好程度也是不同的，这就要求金融机构在客观上能为不同主体提供多样化的金融服务。笔者认为要进一步发展债券市场，包括企业债券和国家债券，继续加强对股市创业板的发展，积极探索股权交易市场，目的是为了满足微观经济体不断膨胀的资金需求。

2.2 针对钱荒问题，银行内部的改革措施

商业银行之间应该加强合作，采取联合行动。一方面，各个商业银行要严格遵守国家的基本的金融政策，国家国有银行要履行维护金融市场金融秩序的义务。另外一方面，面对市场经济的风云变幻，各个商业银行之间应该根据目前的市场情况，加强交流和沟通，只有形成合力实现抱团出击才是明智的选择。 其次银行应该健全风险评估机制和市场退出机制，有效的化解资金的流动性风险。最后，银行应该逐步提高人民币资本项目的可兑换，着力解决我国金融体系的战略问题。

2.3 美国的次贷危机对我国解决钱荒问题的启示

引起美国次贷危机的主要原因就是房地产的巨大泡沫破裂。由于在2008年以来，我国长期存在内需不足、实体经济产能过剩，尤其是当前我国货币的超发以及资金使用效率的低下，必然会导致房地产经济的泡沫越来越大，经济结构的不合理进一步导致了资本市场中大规模的资金流入房地产的泡沫中，将会对经济的实际运行产生很大的金融风险。所以中国要从根本上解决钱荒，就是需要对中国经济结构进行调整，推动我国传统产业的转型和升级，不断的加快信息产业的发展，大力促进新能源和环保产业的发展，并尽快形成新的经济增长幅点，将每年银行提供的有限信贷资金投入市场之中，并大幅度降低那些低效率行业对信贷资金的占用。

小结

2013年的上半年，银行之间出现前所未有的钱荒危机，引起了企业和政府的广泛关注。本文通过对相关参考文献的总结和分析，重点探讨了实体经济产生钱荒的原因，通过对2008-2013年期间的银行信贷运行状况的分析，指出银行出现钱荒的原因就是2013年最近几个月热钱大量流出、货币超发现象严重以及经济的粗放型增长，笔者认为我国产生钱荒现象的本质就是由于经济结构的发展不平衡所导致的。文章的第二部分主要从金融改革的角度来探讨如何解决目前的实体经济钱荒问题，首先可以对我国的金融市场实行结构性的资本调整，其次银行内部应该建立和健全资金风险评估机制，最后从美国次贷危机的角度探讨了我国如何解决钱荒危机。

参考文献：

[1]张流泉.中国版“钱荒”的原因及对策建议.中国内部统计，2013.10

[2]许高.钱荒的中长期影响.资本市场，2013

摘要：2013年6月份以来，我国的金融市场发生了一次实体经济的钱荒危机。本文通过对最近五年来我国经济数据运行结果的分析，对我国出现钱荒现象的本质原因进行探讨，指出现钱荒的本质原因就是我国经济结构发展的不合理。如何解决目前的钱荒问题，笔者认为首先应该对金融市场的秩序进行整顿，其次加强和引导信贷资金向实体经济的流入，不断的支持实体经济的发展，最后银行之间要建立和健全资金流动的风险评估机制，有效化解资金的流动性风险。

关键词：钱荒；金融改革；实体经济

2013年中国金融市场发生着翻天覆地的变化，尤其是2013年的下半年以来，我国的金融市场风波不断，各种关于钱荒的谣言开始铺天盖地而来，一度造成金融秩序的混乱。由于实体经济开始出现了大规模的钱荒，导致了企业经营成本的迅速上升。各大银行之间相互拆借的利率也在瞬间达到了历史新高，尤其是在6月20日，银行间的隔夜回购利率达到了30%，在随后的连续多个交易日内，金融市场全面陷入了钱荒的境地。这次钱荒的出现，虽然是意料之外，但也在情理之中。

1.实体经济产生钱荒的原因分析

1.1 2008-2013年期间的银行信贷运行状况

钱荒表面上是各个商业银行之间的资金流动性管理和金融市场的过度开发所导致的，实际上更深层次的原因是我国金融结果的多重性矛盾的具体体现。首先企业债券和非金融债券的股票融资与人民币贷款余额占社会融资总额的比例在逐年的上升。直到2014年4月份这两个比例数值为34%和18%，充分说明了企业对资金的需求主要来源于商业银行之间的融资贷款。

1.2 2013年最近几个月热钱大量流出以及货币超发现象严重

虽然最近几年我国的GDP迅速增加，但是GDP中的效能确实在各个国家当中是最低的，导致了我国的广义货币总量与GDP之间的比值达到了前所未有的2：1 的水平，在新中国成立以来的历史上还是第一次。这一比值目前在世界上也较为罕见，引起了国际货币基金组织和世界银行的广泛关注。从图1我们可以看出，中国2013年的新增货币量达到了13万亿人民币，是美国的三倍和日本的六倍。货币的超发会带来前所未有的通货膨胀，这已经成为了广大社会民众所关注的重点问题。

2.如何通过金融改革来解决实体经济的钱荒问题

2.1 对我国金融市场实行结构性的调整

经过最近几年的发展，直接融资的比例有了一定的升高，但是资本市场的功能还没有完全地体现出来，主要是针对资本市场金融秩序并没有建立一套完善的管理制度，尤其是大资本市场的一些结构功能并没有很好的开发出来。在资本市场中不同的资本主体对于资本行为所产生的风险态度是不一样的，对于风险的喜好程度也是不同的，这就要求金融机构在客观上能为不同主体提供多样化的金融服务。笔者认为要进一步发展债券市场，包括企业债券和国家债券，继续加强对股市创业板的发展，积极探索股权交易市场，目的是为了满足微观经济体不断膨胀的资金需求。

2.2 针对钱荒问题，银行内部的改革措施

商业银行之间应该加强合作，采取联合行动。一方面，各个商业银行要严格遵守国家的基本的金融政策，国家国有银行要履行维护金融市场金融秩序的义务。另外一方面，面对市场经济的风云变幻，各个商业银行之间应该根据目前的市场情况，加强交流和沟通，只有形成合力实现抱团出击才是明智的选择。 其次银行应该健全风险评估机制和市场退出机制，有效的化解资金的流动性风险。最后，银行应该逐步提高人民币资本项目的可兑换，着力解决我国金融体系的战略问题。

2.3 美国的次贷危机对我国解决钱荒问题的启示

引起美国次贷危机的主要原因就是房地产的巨大泡沫破裂。由于在2008年以来，我国长期存在内需不足、实体经济产能过剩，尤其是当前我国货币的超发以及资金使用效率的低下，必然会导致房地产经济的泡沫越来越大，经济结构的不合理进一步导致了资本市场中大规模的资金流入房地产的泡沫中，将会对经济的实际运行产生很大的金融风险。所以中国要从根本上解决钱荒，就是需要对中国经济结构进行调整，推动我国传统产业的转型和升级，不断的加快信息产业的发展，大力促进新能源和环保产业的发展，并尽快形成新的经济增长幅点，将每年银行提供的有限信贷资金投入市场之中，并大幅度降低那些低效率行业对信贷资金的占用。

小结

2013年的上半年，银行之间出现前所未有的钱荒危机，引起了企业和政府的广泛关注。本文通过对相关参考文献的总结和分析，重点探讨了实体经济产生钱荒的原因，通过对2008-2013年期间的银行信贷运行状况的分析，指出银行出现钱荒的原因就是2013年最近几个月热钱大量流出、货币超发现象严重以及经济的粗放型增长，笔者认为我国产生钱荒现象的本质就是由于经济结构的发展不平衡所导致的。文章的第二部分主要从金融改革的角度来探讨如何解决目前的实体经济钱荒问题，首先可以对我国的金融市场实行结构性的资本调整，其次银行内部应该建立和健全资金风险评估机制，最后从美国次贷危机的角度探讨了我国如何解决钱荒危机。

参考文献：

[1]张流泉.中国版“钱荒”的原因及对策建议.中国内部统计，2013.10

[2]许高.钱荒的中长期影响.资本市场，2013