果断逢低布局 备战红7月

余承

笔者预期7月份市场将会有较好的表现，认为本周是比较好的逢低布局时期。主要因素如下：

一、6月末钱荒概率不大。去年6月份的钱荒导致了大盘暴跌。主要是类似同业错配类的影子银行影响，前期《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发[2014]127号）以及银监会发布的配套文件《关于规范商业银行同业业务治理的通知》（银监办发〔2014〕140号）发布（即127号文和140号文）。监管机构对影子银行的治理已经展开，加上开展的一系列定向降准和通过减少正回购对冲进行货币投放，货币政策已经明显从中性偏紧转向中性偏松， 6月“钱荒”将是小概率事件，7月份股市涨的机会较大。

二、房地产投机的资金或将流出。国家统计局6月18日发布5月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，其中35个城市价格环比下降，20个城市与上月持平，仅有15个城市上涨。5月份70个大中城市价格环比、同比的最高涨幅双双收窄，而最低跌幅则双双扩大，如果从股票形态学的角度看，就是喇叭形，看跌的形态。实际情况是其中一线城市房价出现松动，上海、深圳房价甚至转跌。购房者持观望情绪，一些房企库存压力较大。预期三季度开始房价下行的空间将持续增加，房地产投机的资金或将流出。

三、存量资金有望获得援助。上周共有6只新股申购，预期锁定资金或近2000亿元，相关新股的申购资金倍数都是100、200多倍的超额申购额。另外，截至2014年5月末，公募基金份额规模突破4万亿份，净值规模也逼近4万亿元。主要是受货币基金的持续增长，其中，货币基金规模达到1.92万亿，占比高达48.93%，而去年底这一比例仅24.9%。这说明市场资金总体呈现充裕。

四、稳增长措施仍在加码。6月18日，财政部下发通知称，在全国范围内将6%和4%的增值税征收率统一调整为3%，7月1日生效。这将简化计税方法，利于锁定预期。更重要的是将会减轻企业的税负负担，利于企业盈利能力的提升，加上资金价格有一定下行趋势，中期看对上市公司整体的业绩会有所提升，利于整体提振股价。

五、从市场风格看。近期中小板和创业板的弹性明显偏大。如果新股出来后，因为价格和估值都相对较低，预期市场参与的热情较高，或对中小板和创业板的估值溢价有较大的提升。其中创业板目前在1400点震荡稳固，预期冲击1440点的概率依然较大。

总体看，当前房地产价格增速普降，而市场资金充裕，一旦股市呈现赚钱效应，存量资金有望获得驰援，资金流到股市的概率较大。当前IPO的靴子落地，本周或将是最佳的逢低布局时机，建议果断逢低布局，迎接红7月。建议把握符合暑假旺季特点，攻防兼备的旅游酒店板块，个股如中国国旅、中青旅、金陵饭店、黄山旅游、腾邦国际等。