浅析上市公司内部控制及财务绩效的相关性

2014-07-02张颖

中国高新技术企业 2014年10期

张颖

摘要：公司的经营、盈利状况都可通过财务绩效表现出来，所以多数上市公司对财务绩效都尤为重视。文章以公司内部控制的五个要素—内部环境、风险评估、控制活动、信息沟通、内部监督为重点，依次就各自对公司采取绩效的相关性进行了分析。

关键词：内部控制；财务绩效；风险评估；内部环境

中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1009-2374（2014）15-0162-02

对上市公司而言，占领市场、获取利润是其最终目标。财务管理是公司管理的核心部分，直接关系着公司的经济利益和未来发展。而公司的经营、盈利状况都可通过财务绩效表现出来，所以多数上市公司对财务绩效都尤为重视。影响财务绩效的因素可分为内外两类，外部原因包括市场、政策、银行利率等，内部则包括内控水平、管理水平、相关制度及实施程度等。其中，公司内部控制意义重大，一旦出现问题，极易导致财务信息失真，最终影响到财务绩效，使公司蒙受巨大损失。为此，必须处理好二者间的关系。

1 内部控制和财务绩效

1.1 财务绩效

简单来说，财务绩效就是反映公司在某阶段内经营状况的一个重要指标，通常可分为两点：（1）市场指标，主要反映对投资者的回报；（2）会计指标，结合现金流量、利润分配和负债多项因素加以综合计算，以反映公司所取得的绩效。

财务绩效的意义通过公司营运能力、盈利能力、偿债以及抗风险能力等因素体现出来。对财务主管而言，最关心的问题是如何融资、如何运用资产、如何获利，而财务绩效则能够对资金的来源调配和使用效果以及股东权益报酬率等问题能做出一个完整的表达。

1.2 内部控制

指公司为实现战略目标，充分利用内部资源，明确划分内部分工，并采取一系列措施自我规划、调整的过程，以维护公司经营活动的正常运行。在保证公司会计信息真实、资产安全完整方面具有重大意义。

内部控制的内容包括以下五点：（1）内部监督。是指对自身的一种精细化管理；（2）内部环境。指公司的组织结构，如董事会、经理层、各部门等，人力资源尤为重要；（3）风险评估。公司经营涉及范围较广，影响因素颇多，运作极为复杂，存在很大的不确定性，即为风险。需将风险合理控制在一定范围内；（4）信息沟通。在当前信息化时代，信息交流的作用愈发突出，要想实现良好的内控，必须保证信息渠道的畅通。沟通则主要是内部和外部、各级各部门之间的沟通；（5）控制活动。主要是指预算控制制度、审批制度以及风险预警等。

2 上市公司内部控制及财务绩效的相关性分析

2.1 研究假设

财务绩效直接关系着公司的经济效益，内部控制则与公司的经营状况密不可分，二者之间存在着必然联系。内部控制的几项要素越好，公司的财务绩效是否就越好。在此假设二者之间呈正相关。

2.2 指标设计

（1）内部控制的衡量指标：

内部监督：包括监督制度、缺陷认定标准等，若信息披露中提及这些内容，则得到1分；反之为0分。

内部环境：包括“三会一层”、审计委员会、内部机构的设置，文化建设、法制建设以及社会责任感、职业道德的训练培养、人力资源政策的制定等。每一项内容若有提及，则给出1分；若没有提及，则给予0分。

风险评估：包括识别内部风险、识别外部风险、风险承受度以及是否采取定性和定量相结合的方法、是否确定风险对策并灵活运用、是否起到实际作用等内容。每一项内容若有提及，则给出1分；若没有提及，则给予0分。

信息沟通：包括是否制定信息沟通制度、是否对内外部信息加以核对整合、是否建立反舞弊机制、内外部以及各部门是否有效沟通、是否建立有举报投诉制度。每一项内容若有提及，则给出1分；若没有提及，则给予0分。

控制活动：包括预算控制、授权审批控制、不相容职务分离控制、会计系统控制、财产保护控制、运营分析控制和绩效考评控制七项控制的具体要求以及是否建立有应急处理机制和重大风险预警机制等内容。每一项内容若有提及，则给出1分；若没有提及，则给予

0分。

（2）财务绩效的衡量指标。从上述分析中可知，财务绩效有市场指标和会计指标两个衡量指标，具体包括总资产收益率、每股收益、公司价值、经济增加值、盈利能力、加权平均净资产收益率以及擦空性应计量等。会计和市场哪个指标用于衡量都不是很完美，实际中会计指标应用较多。此处也采用会计指标，并选用其中三个指标：每股净资产。反映的是每一股股票所拥有的资产现值；每股收益。用于测量股票的投资价值；净资产报酬率。反应股东的每一元投资能换回多少净

收益。

（3）控制变量。财务管理贯穿于公司的每一个环节和每一个部门，可知有很多因素都对财务绩效发生作用。如公司规模影响资本结构等。在此选择三个控制变量：公司规模；营业收入增长率；资产负债率。

2.3 模型构建

此处采用多元性回归模型：

Yij=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+ε

式中，i取值范围为1～4，j取值范围为1～6。

x2、x3、x4依次表示公司规模、资产负债率和营业收入增长率。Y1j、Y2j、Y3j依次表示净资产报酬率、每股收益和每股净资产。x1、x2、x3、x4、x5依次表示内部环境值、风险评估值、控制活动值、信息沟通值和内部监督值，x6表示内部控制值。

2.4 样本选择和数据来源

将上海证券交易所和深圳证券交易所作为考虑重点，通过综合比较，采用深圳证券交易所官方网站的机械行业A股2009年和2010年的数据。因数据缺失，所以机械行业能够查找得到的样本数据共254个，其中2009年占了96个，2010年占了158个。样本数据具体是关于内部控制、财务绩效和控制变量的数据，如内部控制自我评价报告、外审机构的自我评价报告等都是关于内部控制的数据。endprint

3 内部控制对财务绩效影响的实证研究

结合上述模型，对全部指标数进行描述性分析。根据分析结果，依次从内部环境、风险评估、控制活动、信息沟通、内部监督和内部控制6部分分析各自对财务绩效的影响。可得出如下结果。

3.1 内部环境影响

根据假设1，内部环境与财务绩效呈正相关，即内部环境越好，财务绩效越好。从分析验证中可知，内部环境与每股净资产呈负相关，与每股收益的联系较小，与净资产报酬率呈正相关。造成此现象的原因可能为内部建设中存在盲目性，具体体现为对内部环境有所忽视，将重点放在了控制活动上。因此，该假设只得到了部分验证。

3.2 风险评估影响

分析验证显示，风险评估与每股净资产呈正相关，每股收益同样呈正相关，而与净资产报酬率则没有关系。所以，该假设完全验证。

3.3 控制活动影响

分析验证显示，控制活动与每股净资产呈正相关，每股收益同样呈正相关，与净资产报酬率同样呈正相关。所以，该假设也是得到了部分验证。

3.4 信息沟通影响

分析验证显示，信息沟通与每股净资产呈正相关，每股收益同样呈正相关，与净资产报酬率不存在显著相关性。所以，该假设也是得到了部分验证。

3.5 内部监督影响

分析验证显示，控制活动与每股净资产不存在显著相关性，每股收益不存在显著相关性，与净资产报酬率同样不存在显著相关性。所以，该假设完全没有得到验证。