黄金理财不划算

康宁

春天来了，人民币汇率跌了，金价又开始涨了，有人高呼当年买黄金的中国大妈该回来了。尽管一想起黄金，大家脑海中就会浮现出“硬通货”三个字，觉得买了肯定不吃亏，可是从理财的角度看，黄金到底该不该买还真是个问题。人们都说黄金是避险资产，金子总比钞票和房地产靠谱，实际上这个说法经不起仔细推敲。

首先，买黄金能防范通货膨胀风险吗？大家总觉得钱一直在贬值，不如换成黄金这样的硬通货。但是这种想法实际上大有问题。如果手里拿着人民币，尽管通货膨胀会让钱越来越不值钱，可是钱存到银行里是可以生钱的。如果存款利息赶不上通货膨胀，还可以买货币基金、买债券，起码可以获得利息收入。具备利息收入的东西叫生息资产，可是黄金恰恰不是生息资产。而且，存放黄金还要收保管费。因此，黄金想对抗通货膨胀，必须靠黄金本身价格的不断上涨。只有金价涨幅超过通货膨胀，才能不亏。这种稳步上涨的价格很难做到，一不小心跌一次就亏大发了。

金首饰就更别提了，买的时候除了金子的价格，还包括制作的手工费。等想把金首饰换成钱的时候，就只有黄金本身的价钱，手工费肯定回不來了。这一来一去的价格差，让这些漂亮的金首饰很难成为抵御通货膨胀的工具。为了好看买下来是没问题，拿在手里肯定不如人民币划算。

其次，买黄金能防范汇率风险吗？有人觉得，我不指望靠黄金生钱，但黄金是国际通用的，拿到哪都认。其实这种想法的专业解释就是——黄金能够规避汇率风险。汇率风险这个事可以这么理解：今天拿着100万元人民币，换成美元能在美国买一栋小别墅；可一旦出现一些突发状况，人民币不值钱了，100万元就可能连个美国厕所也买不到了。因此，为了规避这种风险，要拿着价值100万元人民币的黄金，不管汇率怎么变，始终能换个美国小别墅。

这么理解确实没问题，但从理财的角度看，持有黄金规避汇率风险还要考虑风险到底有多大，也就是说人民币汇率将来会不会跌。这10多年来，人民币始终处在缓慢升值的状态，假定中国经济仍然能维持7%左右的速度平稳发展，那么作为体现国家经济实力的人民币最大的可能仍然是缓慢升值。而且，即便美元坚挺了，人民币对美元可能贬值，可黄金是一种和美元汇率高度相关的美元计价资产，如果你想通过买黄金防止人民币贬值，不如直接换成美元去投资。更何况，买卖黄金也是有成本的，如果根据短期汇率变动买来卖去，恐怕交易时的手续费都要亏死了。

那么黄金难道是完全不值得购买的吗？当然不是。不管东方西方，全球各地始终将这种灿烂的贵重金属作为财富的象征，也把它作为传承财富的重要手段。其根本原因是黄金本身首先非常有用，在工业上有着无可替代的用途。例如航天飞船和卫星常常需要用黄金来印刷电路板，以保证在严酷的宇宙环境中正常运行。相比之下，钻石这样贵重的宝石就不适合作为财富传承手段，它只能用来装饰婚戒以象征不变的爱，而工业中使用的钻石已经全部由人工合成了。所以，黄金价格起伏不定时，应当明白，黄金仍然是无可替代的贵金属。从这个角度看，就算不考虑投资增值这样的目的，黄金仍然有购买的价值。特别是以财富传承为目的买黄金，追求的是长期持有，并不在乎金价一时的高低。试想，如果老人送给刚出生的孙子一根金条，心里想的肯定是孩子一生富贵吉祥，把长辈的这份心意始终留在身边，绝不会希望孩子长大之后就把金条卖掉换钱花。

分析了这么多，最后却仍然无法得出一个普遍适用的结论，到底买不买黄金。与其说它是买不买的问题，不如说它是关于你到底需要什么理财工具的问题。钱自然是多多益善，但是具体到买黄金还是买其它理财产品，真不是别人觉得好就一定适合你。不过起码可以肯定的是，理财不能跟风，跟着别人抢来的东西未必划算，只有根据自己的真实理财需求去做长期规划才是正途。（作者微信公众号：理财实验室）