寻底行情值得期待

曹洁

本周市场消息繁杂，价格不确定性依旧。就货币政策而言，英国央行和欧洲央行都未改变利率决议，只是欧洲央行德拉吉称6月可能行动，对市场影响较大，非美欧系货币承压，美元提振，从此角度看短期对贵金属并不利，而中国总理对非支持，且称GDP7.5%目标预期达成，再加之乌克兰局势继续扰动，普京军演有核演习在内，令商品价格波动继续加大。

当前市场核心其实是现阶段中国为首的亚太新兴经济体的信用兑付问题，中国房地产市场是大的战场，衍生出的是中国经济问题，市场防线是以美国为代表的欧美发达经济体的复苏问题，而美股又是复苏持续的关键。

国内方面，综合多家机构预测，2014年4月，中国居民消费价格指数（CPI）预计同比上涨1.9%，涨幅较3月回落0.5个百分点，市场预计，物价涨幅的再次回落可能带来货币市场的进一步宽松，甚至可能让央行再次定向降低存款准备金率，但是全面下调存款准备金率的概率依然较小。

就期货市场来说，之前一直高昂的鸡蛋价格有所回落，但鸡蛋现货市场保持稳定，节后需求启动对鸡蛋现货价格形成基本面利多支持。在5月合约进入交割月后，6月鸡蛋成为距离现货最近的合约月份，鸡蛋现货对期货的影响也在6月合约中有所体现。目前鸡蛋期货主力合约1409总持仓最高已经达到28万张，从日内多头减仓离场的表现来看，鸡蛋9月合约因获利了结价格出现回落。我们预计在鸡蛋9月合约价格涨至5000-5200价格区间后，低位获利多单有离场要求，这也将导致鸡蛋期货价格短期进入盘整期。

另外，大豆市场的关注点放在了今日即将公布的供求报告上。在重要月度供求报告公布前，期待市场出现剧烈上涨或跳水似乎是不理智的，更多的交易者更愿意等待报告公布后再做新的操作考量。

今年年初因担心巴西货运能力不足，中国买家过渡订购了美豆替代巴西豆，但巴西今年运输及货运方面未出现去年那样的问题，导致巴西和美国大豆几乎在同一时间运抵中国。但就算如此中国在4、5月的进口速度明显下滑，且低于去年的水平。因此美陈豆目前似乎已经失去了一个有利的支撑理由，其是否还有上冲的动力将取决于本土的需求。

操作上，我们可以关注今晚USDA将公布月度供需报告，报告前美豆近月在低位买盘及报告前空头平仓提振下再次大幅上涨反弹至5日均线上方，国内短期会跟盘上涨，但报告结果变数较大，建议日内短线或观望为主。

能源方面，受困于不利的市场基本面，煤焦期价一直低位盘整，当前煤市并未出现大的波澜，下游用煤户依旧采取压价和控制采购节奏的策略，以观望后市。5月初神华试探性调高价格，但由于下游需求不旺，短期内国内动力煤价格连续上涨的可能性不大。且5月是传统的雨季，水力发电增多将影响火力出力。大秦线检修之后，北方港口的煤炭库存将回升，国内动力煤价格难以大幅上涨，当然鉴于价格已经出现了极大跌幅，市场无形的手的调节力量会渐渐显现，煤炭市场在未来逐步走出寻底的行情也将值得期待。