发改委为低价药“松绑” 中成药优势品种提价可期

杨阳

5月8日，发改委发布《关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》，同时公布了低价药品清单。从公布的清单来看，多家上市公司独家品种如期进入该药品目录。

值得一提的是，多家中药独家品种进入清单，其中同仁堂、中新药业、白云山、华润三九等优势企业最为受益。有分析人士指出，中成药企业近几年成本压力提升，优势品种后期提价的可行性较高。

多家企业品种入选清单

发改委日前印发了《关于改进低价药品价格管理有关问题的通知》，改进低价药品价格管理方式，在控制日均使用费用的前提下，放开最高零售限价，鼓励低价药品生产供应。《通知》明确了低价药品日元费用标准为：西药不超过3元，中成药不超过5元；对因成本价格或用法用量发生变化导致具体品种日均费用发生变动的，要及时进入或退出药品清单。各省（区、市）价格主管部门将在2014年7月1日前公布本级定价范围内的低价药品清单。

发改委同时公布了定价范围内的低价药品清单，涉及530个品种1154个剂型。从该清单看到，不少上市公司企业的品种入选其中，如天士力（600535）的复方丹参滴丸；中新药业（600329）的清咽滴丸、速效救心丸；精华制药（002349）的王氏保赤丸；通化东宝（600867）的镇脑宁胶囊；桂林三金（002275）的蛤蚧定喘胶囊、三七血伤宁胶囊、三金片；白云山（600332）的消渴丸、乳核散结片、障眼明片；云南白药（000538）的云南白药酊、云南白药散剂；太龙药业（600222）的双黄连合剂；千金药业（600479）的妇科千金片等独家品种均位列其中。

此外，在化药品种中，抗生素药物、循环系统药物入选品种较多，占比约为15%，妇科、骨科用药等亦占一定比例。而此前征求意见稿未纳入抗肿瘤药物，最终公布的品种也新囊括了白消安、环磷酰胺、甲氨蝶呤3个抗肿瘤药物。

中药企业提价可能性高

中投顾问医药行业研究员刘伟认为，由于低价药清单中天士力、通化东宝、白云山等上市公司的部分产品均在其列，对于公司而言明显利好，特别是对那些此前因为价格低于成本价无法生产的品种；而低价药被患者广泛使用，也有助于提升药品品牌形象，拉动其他药品的销售。

信达证券研究员李惜浣表示，此次西药部分共涉及285个品种，其中大多数品种生产企业众多，竞争激烈，华润双鹤（复方利血平氨苯蝶啶）、东北制药（阿扑吗啡）、上海医药（炔雌醇、羟嗪）、华润三九（咪唑斯汀）、武汉健民（雌二醇）等公司独家品种进入清单。独家品种生产企业的调价能力较强，而其他竞争性品种受制于招标，短期内提价较难。上海医药、华润双鹤、东北制药等普药龙头企业将受益。

另一方面，有多个中药独家品种进入清单，同仁堂、中新药业、白云山、华润三九、桂林三金、康恩贝、千金药业等公司的独家品种在列。相对于西药品种的激烈竞争，中药部分入选的独家品种、低竞争品种（5家以下生产企业）较多，考虑到中成药企业近几年成本压力提升，优势品种后期提价的可行性较高。

优势企业受益明显

中新药业：截至2013年末，公司拥有17个剂型的466个制剂品种，并已形成以速效救心丸、通脉养心丸为代表的心脑血管用药、以清咽滴丸、清肺消炎丸为代表的呼吸系统用药、以胃肠安、藿香正气软胶囊为代表的胃肠用药、以紫龙金、生血丸为代表的抗肿瘤用药等系列产品群。

2013年，中新药业中成药的毛利率达到45.08%，较2012年40.36%的毛利率提升了4.72个百分点。同时，中成药的营业收入达到36.96亿元。

二级市场上看，中新药业近期走势明显强于大盘，动态市盈率不到25倍，值得投资者重点关注。

白云山：公司中成药方面的主要产品为消渴丸、夏桑菊、乌鸡白凤丸、华佗再造丸、蜜炼川贝枇杷膏、清开灵口服液、小柴胡冲剂等；西药主要产品为头孢硫脒、阿莫西林等化学制剂药，头孢曲松钠等化学原料药。2013年，消渴丸销售收入增长较大。同时，消渴丸、障眼明片等成功入选2012版国家基药目录。

二级市场上看，白云山股价在前期创下22.23元的新低后，有持续反弹趋势。