威海广泰：进军消防电子行业值得看好

林然

本周，民生证券推荐了威海广泰（002111），理由是看好威海广泰收购报警设备公司。威海广泰于5月 7日晚间公告，以向特定对象非公开发行方式收购营口新山鹰报警设备有限公司80%股权。此次收购标志着公司正式进军消防报警设备领域，打开火灾报警设备及自动灭火系统400亿市场空间。

二级市场上，威海广泰已突破均线压制，呈现逐级上行态势，投资者可逢回调逐步介入。

据了解，威海广泰此番拟以非公开发行方式收购营口新山鹰报警设备有限公司 80%的股权，收购作价 5.2亿元，发行价格11.68元/股，总募集金额（含发行费用）不超过6.2亿元，收购剩余资金用于补充流动资金。营口新山鹰承诺2014-2016年净利润不低于5501.05万元、6491.32万元和7510.27万元，并追加承诺在2014-2016年期间实现累计净利润不低于24000万元。

资料显示，营口新山鹰由杨森、范晓东各自持股50%。主要经营火灾自动报警系统、大空间灭火系统和智能疏散应急照明控制系统，2014年一季度上述三项营收分别占比85.79%、12.87%和 1.34%。根据慧聪网行业数据显示，新山鹰在全国火灾自动报警行业中排名第六，市场占有率1.04%。

另外，根据慧聪消防网发布的报告，2012年我国消防产品行业市场销售规模达到1200亿元，其中火灾报警市场规模达到130亿元，自动灭火市场规模达到283.70亿元。消防产品行业由于市场化时间较短，市场集中度低，前30强市场份额不到10%，未来几年年均增长率将达到 15%-20%。民生证券方面认为，具备资金优势、技术优势及产业协同优势的威海广泰将脱颖而出，超越行业增速。

事实上，自威海广泰2010年收购中卓时代后，消防车业务快速发展，过去三年净利润复合增速达到50%以上，去年在传统消防车领域已做到行业前三。此次收购新山鹰，公司将进入消防行业技术门槛最高、盈利最强的消防电子领域。消防车与消防报警系统属于同一产业链的不同环节，客户及渠道资源有相当程度重合，具有明显的互补效应。此外，公司将为新山鹰在机场、军方市场带来发展机会。

民生证券还判断，此次收购将有助于公司做大做强消防板块，新山鹰现有产品90%针对民用建筑市场，公司将利用军品供应商资质和消防车业务积累的市场资源，协助新山鹰拓展消防部队市场，形成良好的协同效应。民生证券按照新山鹰2014年6月并表，总股份360.35百万股估算，公司2014年消防板块（包括消防车、火灾报警及自动灭火系统等）占比将达到38%，转型成为以空港设备为主，消防产品为辅的综合性设备制造商。

业绩方面，民生证券给出威海广泰2014-2016年EPS分别为0.43、0.55、0.71元。