试一试套利赚钱

苗宇

套利听起来是一个充满算计的事情。的确，它需要你动点心思。有简单一点的套利，比如你出国低价买了个大牌的包，回国之后在微信上高价卖了，这其实就是套利。因为国外市场的包没有那么重的税，国内价格太坑爹，于是就有套利的可能。这种低买高卖就是投资术语中的跨市场套利。

以买卖奢侈品这事儿为例，成功的套利交易需要满足几点。首先，是信息。在投资市场中，全知即全能。因为没有全知的人，所以掌握相对信息优势，能发现利差空间，在别人行动之前行动，是获得套利利差的前提。

其次，是渠道和成本。也就是说要买得来，卖得出，并且要有本钱来买卖。

再次，是需要速度和一点点运气。套利，听起来就是一件迅捷的事情，不是守株待兔慢慢熬。它留给你的时间较短，动作慢了套利空间就没了。如果在买入的同时已经可以卖出，那这是最理想的状态。或者虽然说套利交易大多是低风险的，但动作慢、运气差的时候也有赔钱的可能。你国外买来的包，要是赶上国内打折降价处理，比国外还便宜，没人从你这里高价买了，这不就赔了？或者运气差海关被抓住罚了税，照样也赚不到钱。

金融业务中，当然要复杂一些。除了跨市场套利，套利还分跨期套利、跨品种套利。跨期套利和跨品种套利这样的术语多用于期货投资，远期合约、近期合约、买多、卖空，不是几句话讲得明白的。

形象一点来说，银行从普通人手里拿到低利息的活期存款，再高利息的放长期贷款出去，这就类似于跨期套利。近期便宜买进来，远期贵卖出去，这就是跨期。当然期货是双向的，如果近期贵，远期便宜，那么卖出近期，远期再买回来同样是跨期套利。

而跨品种套利，则是在相关性或替代性的品种之间寻找套利机会。比如玉米涨价了，因为玉米是鸡饲料的主要成分，可能隔一段时间会导致鸡肉和鸡蛋涨价，这样就存在了套利的机会。再比如棉花涨价了，好多工厂会用涤纶替代棉花，涤纶之后也会涨价，则涤纶和棉花会存在套利空间。怎么实现一些简单的、实际的套利交易呢？

1 DIY的套利机会

你如果有美股账户可以炒美股，你知道你的交易对手大多是计算机么？美国股票市场70%的交易已经是计算机自动完成的高频交易，高频交易是设定寻找套利空间的算法后由计算机自动进行的交易。

自己编一套算法，挂钩交易软件自动交易，这个对99%的投资者来说难度有些高。但即使不会编算法，在中国投资市场中也有风险很低、逻辑和操作都很简单的套利机会，让你可以手动完成。

2013年12月，场内交易型货币基金可以T+0回转交易了（也就是可以当日多次买卖交易），这导致该类基金迅速火爆。每日数十亿元、交易额最大的的场内交易型货币基金华宝添益很适合用来练手套利。所谓场内交易型基金，就是用股票账户可以在股票市场，也就是二级市场输入代码直接买卖的基金，同时这基金还可以在股票市场场外（也就是一级市场）申购和赎回。由于场内货币基金在一级市场都是按1份面值100元，而在股票二级市场交易价格通常情况是高于或低于100元申购和赎回，这样两个市场会出现价差，就可以进行跨市场套利。当二级市场一段时期内交易价格高于100元/份，则可在场外一级市场以100元/份申购，在股票市场以高于100元/份的价格卖出，就套到了利差。同样，如果股票市场每份的价格小于100元/份，则以低于100元/份的价格买入，再在场外以100元/份价格赎回，仍然套到了利。

这只基金在股票市场是T+0交易，也就是当天可以多次买卖。并且围绕100元波动并不大，从去年12月9日开始日均振幅在0.01%至0.02%之间。不要小看这点振幅，如果每日高卖低买，抓住0.01%的振幅，除持有货币基金收益外，一年250个交易日就是额外的2.5%收益，抓住一半也有1.25%，当然这是辛苦钱，在很多人眼里根本不值得。

该基金在二级市场当日买入，当日开始计息；在一级市场申购，T+1日开始计息，T+2日可卖出。在二级市场卖出，当日不计息，资金当日可用；在一级市场赎回，资金T+1日到账，T+2日可用。二级市场买入门槛1万元，一级市场申购门槛1000元。

华宝添益货币基金4月8日的7日年化收益率是4.3%，比余额宝5.3%少了1%，但如果加上套利交易，收益会超过余额宝。注意只有60多家券商（也就是大概一半的券商）在股票二级市场买卖华宝添益是免手续费的，不免的那些，买来卖去只会赔钱，你需要打电话咨询自己的券商。总之，这类场内货币基金，是股票空仓时闲置资金的好选择，没有资金量上限，随时进出，不套利就放那里的话比债券逆回购更省心。如果在月末季末年末和春节、十一前几天买入或申购，之后资金紧张的时候在股票市场高价卖出，卖出当天虽不计息但立即可用，当天刚好买入资金紧张给出高利率的债券逆回购，一下可以赚两笔，收益可达到单日千分之几。这样的机会就春节前、十一、年底一年几次，上上心就可抓住。

2跨市场消息套利

更常见的是跨市场消息套利，比如中国和发达国家股票市场间。发达国家大热的股票概念经常会传导到中国市场。

以2013年6月为例，当时日本手游概念的龙头股Gung-Ho一年时间股价涨了60倍，国内媒体关注之后，中国手游概念的龙头股中青宝从6月的13元，涨到了9月的50元。其实中青宝股价这之前已经在涨，从2013年2月的4.99元低点到6月的13元已经翻了近两倍。提前关注日本和其他国家股票市场手游概念股票的人，才可能提前能享受到这次的消息套利。

随着信息越来越发达，这种跨市场的消息套利的时差越来越短，提前关注国外网站的一手信息才能提前发现。比如莫言获诺贝尔文学奖前一天，国外各大网站开始流传莫言获奖的信息，有的私募雇佣外语系大学生得到这一线索，提前布局了和莫言有关的国内A股出版股票，隔天宣布莫言获奖立刻收获一个涨停板。

3套利需要学习

除了上面说的，中国市场可以进行的套利交易其实很多，包括要约收购、增发、打新等股票套利；封基折价、封转开、分级A低折、分级A和B分拆合并、新股中签基金等基金套利；可转债转股、团购新债、债券避税等债券套利；ETF套利及股指期现套利。套利交易风险相对低，收益相对可观，但是也相对复杂，需要花时间仔细地研究。总的来说，不劳而获在这里是不能成立的，要套利，还得看你手头掌握的信息。endprint