人民币国际化进程中的问题研究

马卫兵

［摘要］自2008年金融危机以来,以美元为主导的国际货币体系的弊端充分暴露出来,同时我国经济在此次危机中依然蓬勃发展使人民币币值保持坚挺,于是不少学者呼吁改革现有的国际货币体系推动人民币国际化。但是人民币国际化不是一蹴而就的,其实现需要国内经济发展配套来支持。本文立足于国内经济的现状,就人民币国际化面临的问题作了较为详细探讨，得出人民币国际化不能揠苗助长需要切实解决人民币国际化中的问题，以为实现最终人民币国际化奠定基础的结论。

［关键词］人民币；国际化；金融市场

［中图分类号］F8326［文献标识码］A［文章编号］1005-6432（2014）24-0050-02

1引言

11人民币国际化概念

人民币国际化就是人民币走出国门在世界范围内执行其价值尺度、流通手段、支付手段以及贮藏手段等职能。读者可以从三个方面来理解人民币国际化：第一,人民币在国际贸易中被广泛地用于结算和计价；第二,人民币作为一种硬通货,在国际金融市场上充当着一种稳健而保值的投资工具；第三,人民币作为各国经济实力的一种衡量标准和抵御经济风险的工具,成为各国官方储备的重要组成部分。总之,人民币国际化至少应该是人民币(不只是现金还有其他相关的金融工具)在非居民经济体中较为广泛的流通。

12人民币国际化的意义

人民币国际化一旦实现将对我国经济社会产生深远的意义。对国家而言,第一,政府可以因发行货币获得铸币税收益(货币发行国在发行货币时所获得的货币面额与其成本的差额)。第二,可以改善储备资产结构,降低外汇储备风险。我国拥有约3万亿美元的外汇储备,但是美元的持续走软使我国外汇储备大幅度缩水对我国外汇储备造成了巨大的损失。如果人民币实现国际化我国便可以减少对美元储备的依赖加大对人民币的持有以消除外汇风险。第三,提高债务清偿能力。即在国际债务支付中我国可以通过发行货币来抵偿债务。第四,提高我国的国际地位。人民币实现较高程度的国际化意味着我国的经济影响和左右着世界的经济形势,意味着我国在国际社会中将会有更高的话语权,这有利于我国经济更顺利地融入国际市场，改善由发达国家主导建立的一些不公平的国际经济秩序。对企业而言,降低企业在净出口贸易中由于外汇汇率波动而产生的外汇风险以及外汇风险管理成本。现行的货币体系下,我国进出口商在进行贸易时一般以美元计价结算,这就易导致因对汇率信息把握不准而产生汇率风险(尤其在当下人民币持续升值时),而为了尽量避免这种外汇风险企业需设立外汇风险管理机构来降低风险，由此又将产生额外的管理成本。而人民币国际化后企业则不必担心此类问题。对国内居民而言,人民币的国际化意味着居民有更多的投资选择，同时在出国留学旅游等方面减少了兑换成本。

正是基于人民币国际化可以带来如此诱人的福利,不少学者借着国内经济形势较好的东风大力提倡人民币国际化充当世界货币。但是以笔者之见,人民币国际化并非易事,在实现人民币国际化的过程中必然伴随不可避免的成本,如果无法处理和应对人民币国际化的问题,其必将会对国民经济造成严重的负面影响。

2人民币国际化面临的问题

21“特里芬两难”

“特里芬两难”是1960年,美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出——由于各国经济贸易的发展需要大量的美元用于国际结算使得美元不断地流出国外导致其长期的贸易逆差,同时美元要充当世界货币与黄金保持相对稳定的交换比例保持其币值稳定又要求美国要长期处于顺差状态。于是便产生了悖论。人民币要国际化也必然遇到这个悖论,因此,如何权衡人民币国际化中的“特里芬两难”是我们在推进人民币走向世界的过程中必须考虑的。

22“三元悖论”

所谓三元悖论是指在开放经济条件下,一国的货币政策独立性、汇率的稳定性和资本的完全流动性这三个目标无法同时实现,最多只能选择两个目标而放弃另一个。现阶段,我国选择的是货币政策的独立性和汇率的稳定性,实践证明了这两种政策的选择使我国的经济保持了平稳较快的发展,国家能够对经济中的出现的问题进行强有力的宏观调控。如果人民币国际化就意味着我国资本项目的开放,资本可以在国际市场上自由流动,那么根据三元悖论我国要么选择货币政策的独立性，要么选择汇率的稳定性。假设选择了汇率的稳定性而放弃货币政策的独立性则意味着我国的货币政策在调节经济时效力大打折扣而且有可能带来负面效应。假设选择货币政策的独立性而放弃汇率的稳定性则可能出现人民币由于被低估而其汇率在市场的作用下大幅度的波动进而影响我国对外贸易。就我国政府而言,放弃货币政策的独立性就如同将政府的一只干预经济的“闲不住的手”断掉,这对政府是不适应的而且要中国这个庞大的经济体放弃货币政策的独立性也是不现实的。而要放弃汇率的稳定性则对长期依赖投资和出口实现经济增长的我国而言很有可能出现贸易逆差,进而影响汇率稳定不利于经济的平稳发展,这对于习惯了长期贸易顺差的中国很难不对汇率市场插手。所以,在人民币国际化过程中政府是否有魄力能够牺牲一些政策权力(包括与之相关的利益)以及是否有能力在牺牲这些政策时仍能调控经济平稳发展是政府需要权衡思量的。

23国民经济的持续增长和增长方式的转变

要想人民币长期在国际货币体系中发挥作用必须要有良好的经济发展做后盾。这其中不仅包括增长问题还包括增长方式问题,尤其是后者。科学的经济增长方式代表着合理良性的经济结构意味着经济增长的源泉会持续不断。而我国经济增长的方式还未从粗放型转变过来,经济结构和产业布局不合理,其发展的后劲不足,一旦外部经济环境恶化传导至国内，则国内经济很难抗击抵住外来风险，于是便会带来国内经济的大幅波动。因此,人民币国际化之前是不是应该先考虑把经济增长方式的问题解决了呢？

24金融市场的完善

人民币的国际化需要资本项目自由化、汇率弹性化和利率市场化这三个条件,这说明人民币国际化更多的与金融市场的发展息息相关。这就要求国家的经济政策的传导机制要迅速而通畅,金融市场对一切相关信息具有高度的灵敏性。同时要有丰富的金融创新的工具和理财产品以对冲各种交易带来的风险,避免各种风险使得汇率和利率出现大起大落。由此可见,人民币要国际化,至少金融市场要有快捷的信息传导机制和大批金融人才聚集掌握当今金融行业的最前沿的知识,丰富金融市场的交易工具以便在险情出现时从容应对。我国金融市场起步晚,发展水平不高,银行市场、股票市场、期货市场等与国外相比差距很大。同时金融衍生产品少而单一,资本项目下的金融工具更是无从发展。因此,结合国情不断引进金融产品市场并不断地创造新的金融工具同时培养大批金融市场研究方面的人才是实现人民币国际化之前必须要做的。

25金融监管的强化和发展

金融市场是经济发展的晴雨表,一旦经济出现险情必然首先会反映在金融市场上的,同时金融市场上的交易活动也深刻影响着国民经济。因此,对金融市场的监管就显得很有必要了。一个完善的金融监管体制可以有效地抑制游资和热钱的涌入,遏制投机性交易,规范市场交易行为,严厉打击违法违规交易。而我国金融监管受金融市场发展的限制在很多方面存在监管漏洞,致使许多非法交易屡见不鲜屡禁不止。人民币国际化代表着我国资本项目的开放,这意味着国际上大量资本会涌入我国资本市场，而一旦出现国际游资对我国金融市场的投机而监管又不到位时很有可能重创我国经济。亚洲金融危机中的泰国便是我们的教训。因此,在完善金融市场时,金融监管发展是不可或缺的一部分。

26企业抗风险能力的培养

企业是组成国民经济的重要单位,只有企业发展好了国民经济才能有发展可言。人民币国际化后,我国的资本市场将与国际资本市场连通形成一个强大的资本借贷市场,这对我国企业的融资提供了便利而多样化的渠道,但同时也意味着我国企业在资本市场上面临更大的风险。因而,在推动人民币国际化的进程中,是不是应该从企业的角度去考虑一下企业抗风险意识和能力的培养呢？

3结论

随着我国经济的发展,我国在国际经济中的经济利益诉求会不断增多,对经济利益的维护意识也会增强,因而,推动人民币走出国门走向世界是我国必然要实施的一个战略。但是,人民币国际化的战略不是一个短期的目标,它的发展是一个长期而曲折的过程,需要国内经济社会各方面的发展相配套,操之过急而不顾国内经济发展的现状,最终只会给经济带来负面的影响使人民币国际化的战略夭折。所以,不妨姑且不谈人民币国际化战略路线等之类的问题,而是求真务实地把人民币走向国际化时面临的问题逐一解决了,人民币国际化自然也就水到渠成了。最后需要强调的是,走人民币国际化战略的目标不是取代哪个货币来充当世界货币而是让人民币作为重要的国际货币之一,打破一国货币垄断的局面丰富国际货币体系，改善现有货币体系带来的弊端从而更好地为国民经济服务。

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