我在体制内创业

有的人说你应该做一份自己特别喜欢的工作，然后就一直干下去。我就一直在想我到底特别喜欢什么，我想干什么，这个问题一直到现在没有答案。所以我就一直在投行这个行业里面干下去了。结果我的那些朋友们都说，如果这么辛苦的事情你都一直干下去，说明你骨子里还是喜欢。

在中金做到2007年的时候，我就想，在我们公司里面像PE这个业务我们是不是应该重新做起来，有没有愿意来研究一下PE这个事要不要做？因为监管机构是不让做的。后来我说我来研究，我就去研究这个问题了。我觉得在中金公司做PE这个过程可以算一点点创业。从开始的时候，对我们创业来说的第一个问题是牌照的问题。我跟监管机构开始沟通，既然国内不给我们牌照，我在国外有牌照，因为中金公司在海外有办公室，香港有牌照，能不能用香港牌照做一个美元基金，我投到中国来，因为摩根也做，高盛也做。监管机构说行，你做吧。既然你（监管机构）有这个想法，我们可以一起研究是不是放开整个证券公司这个行业的PE业务，研究一下如果我们放开的话，我们应该怎么管，研究一下国外这些法规的监管框架，看看这个事应该怎么做。后来我们一方面做海外美元的基金，一方面在国内帮监管机构研究他怎么管我们。有的人就笑说你是猫和耗子的问题。我们2007年做美元基金，慢慢说服监管机构，放开了监管，我们做PE，所以我们成了第一批的两个做试点的公司之一。

在创业的过程中，我的选人的原则就是，我希望有不同的类型的人来加入我的团队，希望我的团队里有投行、咨询公司、创业、VC、PE，是一个很好的综合体。因为看任何一个项目的时候，这样会更全面一些，每个人因为自己的经历、知识结构不一样，会有不同的看法。

在投资这个问题上，我觉得巴菲特说得对，你要投你看得懂的东西。刘总（刘二海）做的VC早一些阶段的东西，我们真的就没敢做，因为太高科技了，太早了，需要的知识、判断的能力我们是不具备的，所以我们就投了成长期、中后期的投资，这些东西是传统行业偏多，我们看得懂，我们知道怎么回事。

这些年下来我们也投了20多家公司，因为起步毕竟比较晚。到目前为止退出的几家公司里最成功的是贝因美奶粉，当时是投资回报十多倍出来的，作为传统行业挺多的了。我们抓住的时机比较好，恰恰是在出了三聚氰氨这件事以后投的，所以估值会比较低一些。我们当时仔仔细细研究了这个公司，觉得确实是放心，就把钱投过去了。投进去以后企业增长非常快，因为贝因美没有出事，不在因三聚氰胺出事的那22家的名单上，所以他们的奶粉就疯狂的卖。当时融资的原因就是因为奶粉卖得太好了，他们的生产规模能力不够了，所以需要融钱，建新厂。

最失败的一个投资是因为人的因素。我们在南京投了一个恒温恒湿的房地产项目。房地产项目，我们不能做开发商，只能做投资。我们对人做很深入的尽职调查，但是有一点没有想到，人确实没有问题，以前跟别的基金合作过，都没有问题。后来出了问题是因为这个老板非常小孩子脾气，在项目上跟另外一个合作伙伴闹翻了。闹翻了以后，他耍脾气宁愿不做，也不管，所以这个项目耽误了两年的时间没有做开发，给我们造成了亏损。