青岛碱业定增9亿押宝苯乙烯 需求疲软产能过剩前景堪忧

赵琳

2013年经营性亏损1.11亿元，凭财政补贴才能够勉强实现盈利的青岛碱业（600229），急欲摆脱目前的困境，因此公司将目光瞄向了新的领域，期望业务结构转型升级为化工新材料。

青岛碱业日前公布了9亿定增计划，公司拟向包括公司控股股东青岛海湾集团有限公司（以下简称“海湾集团”）在内的不超过10名特定对象，发行不超过1.7亿股，募集资金不超过9亿元，拟全部投向青岛碱业新材料科技有限公司（以下简称“新材料公司”）50万吨/年苯乙烯项目。

值得注意的是，该项目的立项、环保等批复尚在办理之中。而整个项目建设期长达26个月。目前国内苯乙烯大量新增产能将在2015年和2016年度集中释放，市场供应过剩将加剧；另一方面下游苯乙烯类树脂市场持续低迷。待青岛碱业的定增项目建成之计，其市场早已饱和，公司该项目的市场前景堪忧。

迫于无奈的转型

青岛碱业日前公告了非公开发行股票预案。根据预案，公司拟以5.37元/股的价格，定增不超过1.7亿股，募集资金不超过9亿元。其中公司控股股东海湾集团同意以不低于2.7亿元现金认购本次非公开发行的股份；认购股份数量不低于5028万股。

公司募集资金扣除发行费用后将全部用于新材料公司50万吨/年苯乙烯项目。事实上，该项目总投资为14亿元，公司通过定增解决其中9亿元资金后，不足部分由公司自筹解决。

青岛碱业表示，该项目建设地点位于黄岛区董家口临港产业区，项目建设期为26个月，项目达产后预计可年产50万吨苯乙烯及相关副产品。

事实上，青岛碱业此次押宝苯乙烯，转型石化新材料，完全是出于压力。

公司目前主要从事纯碱、复合肥、氯化钙、蒸汽等产品的研发、生产、销售。由于近年来纯碱行业持续低迷，以及产能严重过剩，青岛碱业业绩十分惨淡。在2012年公司亏损2.55亿元的情况下，2013年仍然出现经营性亏损1.11亿元，但由于公司在当年8月收到青岛市财政局拨付的限产减排奖励资金1.6亿元，按相关规定确认为当期损益，因此勉强实现净利润2705.88万元，实现扭亏为盈。在此背景下，公司迫于无奈才选择转型。而公司此次大手笔拟投向的苯乙烯前景会是像公司预期的那么好吗？

乙烯市场前景堪忧

青岛碱业引用相关数据表示，“2005年我国苯乙烯的产能为187.4万吨，产量为125万吨；2012年苯乙烯产能已达659.9万吨，产量达到492.3万吨，8年间产能增加了252%；产量增长了294%。而我国苯乙烯表现需求量从2005年的404.95万吨增加至2012年的822.58万吨，增加了近417.63万吨。”

青岛碱业同时还表示，“我国苯乙烯生产能力和产量严重不足，2012年产品自给率仍不足60%，2012年全国进口苯乙烯333.68万吨，随着苯乙烯需求的快速增加，产品市场前景广阔。预计今后较长时间内，国内苯乙烯的需求还将保持增长，按照目前的消费增长率保守测算，2015年我国苯乙烯需求量将达到1000万吨以上。”

但事实情况却并非如此。有分析人士对记者表示，“亚洲苯乙烯市场前景堪忧。”据了解，一方面中国大量新增产能将在2015年和2016年集中释放，市场供应过剩将加剧；另一方面，下游苯乙烯类树脂市场持续低迷，美国和欧元区国家的经济复苏仍存在不确定性，对亚洲制造的商品需求仍然疲软，而中国经济增长显著放缓也影响了对化学品需求的增长。近年来中国苯乙烯产能的强劲扩张已经使得亚洲其他国家（尤其是日本）苯乙烯生产商被迫降量运行或关闭装置。

据化工贸易数据显示，到2015年中国苯乙烯总产能将达到843万吨，比2010年的产能增加约50%。而2007-2010年的4年间，中国苯乙烯产能已经增加逾一倍，升至561万吨。当前中国计划中或正在新建的苯乙烯项目包括：金山化工在上海新建的一套60万吨/年装置，预计2016年投产；中海油在浙江新建的一套60万吨/年的装置，预计2015-2016年投产；双良化工在江苏的一套50万吨/年装置，预计2015年投产；福德能化工公司在江苏的一套50万吨/年装置，预计2015年投产；中国石化荆门石化在湖北荆门的一套8万吨/年装置，预计2015年投产；中国石化九江石化在江西的一套8万吨/年装置，预计2015年投产；大树（Dashu）化学公司在浙江的一套25万吨/年装置，预计2015年投产；Arbe化学公司在江苏的一套50万吨/年苯装置，预计2014年底投产；中海油在海南的一套12万吨/年装置，预计2014年8月投产。

如此多的产能将在近几年内集中释放，而青岛碱业的50万吨/年苯乙烯项目最快也在2017年才能建成，此时的行业过剩情况将更为严重，青岛碱业此次圈钱9亿投向该项目，其前景堪忧。