煤炭价格指数预警研究＊

刘 玥 曾庆婷 周顶峰 王春辉

（中国矿业大学管理学院，江苏省徐州市，221116）

1 引言

目前我国通过发布煤炭价格指数来反映煤炭市场的价格变化。对煤炭价格指数进行预警研究，探索煤炭价格指数预警的流程和方法，能有效评价当前煤炭市场价格的状态，提早发现煤炭价格异动，为煤炭价格的宏观调控提供依据。

目前，针对煤炭价格指数预警的研究很少，现有文献大都是关于煤炭价格或石油价格的预警。赵国浩等基于价格监测预警理论，在研究煤炭价格监测预警内容和方式的基础上构建了煤炭价格预警指标体系，提出了煤炭价格波动警情的分级设定、预警识别指标以及预警调控机制；毕永田等提出应构建煤炭信息采集网络，开发市场监测预警软件，建立有效的信息反馈渠道，以建立煤炭市场监测预警系统；李维明等指出我国煤炭经济运行预警工作缺乏指导价值，主要是由于预警不准、结果滞后以及手段和方法落后；赵惟等提出以相对率表示石油价格波动，并基于此构建预警识别体系，警限值也采用分位数法确定；周德群等采用Hilbert-Huang变换的方法构造石油价格波动预警分量，以此来对历次石油价格波动过程展开预警分级研究。由此可见，目前大部分文献都是基于价格监测预警理论构建价格预警指标体系，并提出相应的预警机制和应对策略，可为煤炭价格指数的预警研究提供参考，但针对煤炭价格预警的研究方法以定性分析为主，预警值的确定缺乏可靠的依据。

综上所述，本文首先构建煤炭价格指数预警的理论框架，然后运用协整检验建立煤炭价格指数与宏观经济运行指标之间的数学关系，根据宏观经济运行指标的调控范围来确定煤炭价格指数的预警临界值。以明确的预警区间为指导，力图使煤炭价格指数的预警更为直观有效。

2 煤炭价格指数的预警思路

煤炭价格指数预警是指对煤炭市场价格指数进行监测和分析，评估和诊断当前煤炭价格指数运行状态和发展趋势的安全程度，从而提前发现煤炭市场价格偏离正常的非理性波动并给出警示，为政府制定调控政策提供信号和依据。本文煤炭价格指数预警的逻辑过程如图1所示。

图1 煤炭价格指数的预警思路

（1）确定警限区间。所谓警限区间，是指不同警情等级下各指标对应的数量区间。警限区间的确定是预警的基础，警限区间的科学与否直接决定预警结果的正确与否。一般警限区间的确定采用定性与定量相结合的方法。按照预警思路，首先寻找煤炭价格指数与宏观经济运行指标的数量关系，然后根据政府对这些经济指标的调控范围，确定所对应的煤炭价格指数的数量区间，最后按照市场冷热程度确定警限区间。

（2）预报警度。煤炭价格指数预警属于双侧预警，这里将警度分为5个等级，即正向重警、正向轻警、无警、负向轻警、负向重警。

（3）警源分析。警源是发生警情的根源，是导致警情的各种可能因素。煤炭价格指数预警的警源为影响煤炭价格波动和决定煤炭市场价格水平的各种因素。根据预警结果，当煤炭价格指数连续4周偏离正常水平时，即发生警情，需要进行警源分析，找到煤炭价格指数异常波动的发生点，制定具体的调控措施。

3 实证研究

3.1 煤炭价格指数与经济运行指标的关系

居民消费价格指数和国内生产总值是政府掌握宏观经济运行情况常用的宏观经济指数。一方面，为防止通货膨胀过快，政府会设定CPI 上限对物价进行调控；另一方面，为避免经济过冷，政府会设定GDP 下限予以调控。鉴于此，在宏观经济运行指标方面，本文选取居民消费价格指数和国内生产总值。煤炭价格指数则选取煤炭工业生产者购进价格指数。

3.1.1 数据来源及预处理

本文涉及的变量为：煤炭工业生产者购进价格指数 （CI）、居民消费价格指数 （CPI）和国内生产总值 （GDP）。选取2010年1-2013年10月的月度数据，由于无法获得GDP 的月度数据，选取工业增加值增长率作为代理变量，其中CI 的数据来自中经网产业数据库，CPI和GDP 的数据来自国家统计局。以2010 年1 月 （即2010.1=100）为基期对这些数据进行折算，为了消除时间序列中存在的异方差，使序列趋势线性化，对折算后的数据再取对数，分别记为lnCI、lnCPI和lnGDP。

3.1.2 单位根检验

采用ADF 单位根检验进行变量的平稳性检验。检验结果如表1所示。

由表1可知，变量lnCI、lnCPI 和lnGDP 的ADF 统计量均大于10%显著性水平下的临界值，说明这些变量均存在单位根，为非平稳序列。当对这三个变量进行一阶差分后，均通过平稳性检验，因此，它们均为一阶单整序列，服从I（1），满足协整检验的前提。

3.1.3 协整检验

采用E-G 两步法进行协整检验。

（1）lnCPI和lnCI 是同阶单整序列，满足协整条件，利用OLS 对lnCPI 和lnCI 进行协整回归，回归方程如下：

然后对残差项u1进行单位根检验，以检验其是否平稳，检验结果如表2 所示。由表2 可以看出，u1是平稳的，满足I （0）。因此，lnCPI 和lnCI之间存在协整关系，协整回归方程即式 （1）。

（2）lnGDP 和lnCI是同阶单整序列，满足协整条件，利用OLS 对lnGDP 和lnCI 进行协整回归，回归方程如下：

然后对残差项u2进行单位根检验，检验结果如表2 所示。可以看出，u2是平稳的，满足I（0）。因此，lnGDP 和lnCI 之间存在协整关系，协整回归方程即式 （2）。

表1 ADF单位根检验结果

表2 残差项的单位根检验结果

3.2 煤炭价格指数警限区间及警度的确定

根据煤炭价格指数的预警思路，需要确定煤炭工业生产者购进价格指数的警限区间，然后进行警情等级划分。警限区间的确定要具有明确的经济含义，因此采用定性分析和定量统计相结合的方法来设计警限区间。

（1）警限区间上限。根据煤炭工业生产者购进价格指数和居民消费价格指数的关系式 （1），得CI的表达式：

记政府制定CPI 增长率上限为i，则在当期的CPI下，下一期煤炭工业生产者购进价格指数的预警上限为：

（2）警限区间下限。根据煤炭工业生产者购进价格指数和国内生产总值的关系式 （2），得CI的表达式：

记政府制定GDP 增长率下限为j，则在当期的GDP 下，下一期煤炭工业生产者购进价格指数的预警下限为：

综上可得，煤炭工业生产者购进价格指数的预警 区 间 为 ［CImin， CImax］， 其 中： CImin=e［0.48lnGDP（1+j）+2.56］，CImax=e［8.33lnCPI（1+i）-33.92］。

将价格水平划分成5个等级：价格过高、价格偏高、价格适中、价格偏低和价格过低。本文按照预警区间至上而下的顺序，设定前5%为价格过高区间，随后15%为价格偏高区间，中间60%为价格适中区间，再随后15%为价格偏低区间，最后5%为价格过低区间。

根据划分的警情等级，得到5个煤炭价格指数预警警限区间，并根据其所反映的煤炭市场价格运行态势确定五级警度，如表3所示。

3.3 验证分析

为了说明上述预警方法的合理性及有效性，下面以2013年1-10月煤炭工业生产者购进价格指数的预警为例进行验证分析。

CPI选 取2012 年1 月-10 月 的 月 度 数 据，GDP 选取2012年12月-2013年9月的月度数据。由于2013年李克强总理提出了我国经济运行合理区间，指出国内生产总值增长不出下限，增长率控制在7.5%左右，居民消费价格增长不超上限，涨幅控制3.5%左右。因此，选用3.5%为CPI 增长上限，7.5%为GDP 增长下限。根据上文警限区间的表达式，经计算，2013年1-10月煤炭工业生产者购进价格指数预警警限区间如表4所示。

表3 煤炭工业生产者购进价格指数预警警限区间及警度划分表

可以看出，2013年1-10月煤炭工业生产者购进价格指数落于无警区间，这与现实相符，2013年煤炭价格逐渐回归正常。这是由于2012年以来，受世界经济持续低迷、国际煤炭价格大幅度下跌、国内经济发展困难增多、国内煤炭产能过剩以及煤炭下游主要行业需求疲软等多种因素的影响，煤炭价格不再高位运行而是持续下滑，造成煤炭行业的黄金十年结束。但2012年12月国家发展改革委发布了 《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，取消重点合同，电煤价格并轨，国家完全放开煤炭市场，不再干预煤炭价格，使得煤炭的市场化程度进一步提高。2013 年由于国际经济形势不景气，国际煤炭价格持续低位，然而我国经济开始复苏，煤炭下游主要行业需求也明显回升，使得煤炭进口量大幅度增加，国际进口煤的冲击会影响国内煤炭市场，使得国内煤炭价格将长期保持稳定，既不会大涨，又不会大跌，呈现小幅波动的走势。因此，2013年的煤炭价格趋于理性，不存在警情，这是合理的。

4 预警识别及调控措施

根据预警结果，当煤炭价格指数出现警情时，应分析警源，采取具有针对性的调控措施，转化或弱化市场风险。影响煤炭价格波动的因素众多，包括成本、供给、需求、国家政策、运输、国际煤价、替代能源价格等。

（1）生产成本。煤炭价格大部分由煤炭生产成本构成，生产成本变动会直接影响煤炭价格波动。煤炭生产成本包括煤矿采掘生产过程中发生的实际费用、煤炭销售费用、管理费用及财务费用等。

（2）煤炭供给。我国煤炭的可采储量和国外煤炭的进口量构成了我国的煤炭供应量，煤炭的供给状况通过供求关系影响煤炭价格的波动。若煤炭供应量在短期内大幅度增加，煤炭价格会下跌；反之，若煤炭供应量大幅度下降，煤炭价格会上升。

（3）煤炭需求。在煤炭供给不变的条件下，煤炭需求的上升将引起煤炭价格的上涨。煤炭下游主要行业电力、建材、冶金和化工的需求状况会影响煤炭价格的走势。

（4）国家政策。政府从行业、市场、税收、环境等不同的角度所制定的政策都会对煤炭价格产生影响。

（5）运输。煤炭价格在很大程度上受运输因素的影响，煤炭的运输方式主要有铁路、水路和公路，运力不足会通过影响运费从而影响煤炭价格。

（6）国际煤价。当前，我国煤炭市场与国际煤炭市场的关联度不断提高，国际煤价对国内煤价的影响日益显著。国际煤价通过影响我国煤炭的进口，引起国内煤炭价格的波动。

（7）替代能源价格。石油、天然气以及各种新能源价格的变化会给煤炭市场造成冲击，引起煤炭价格发生变化。

此外，煤炭价格还受地震、气候等突发性因素的影响。

当煤炭价格指数发布正向警情时，表明煤炭市场偏热，煤炭价格存在上涨风险。在短期调控方面，需要立即释放警戒区域的煤炭储备以满足供需缺口；在中期调控方面，除了释放储备外，还可以通过扩大拥堵路段的运力，通过税收政策降低运费，也可考虑适当增加铁路运输线路等相关运输优化手段；在长期调控方面，除了释放储备外，还需要从供需上解决根本矛盾，如通过财政政策，降低税费等增加煤炭产能。相反，当煤炭价格指数发布负向警情时，表明煤炭市场偏冷，煤炭价格存在下跌风险。此时，不仅需要增加储备来进行短期调控，对于中长期的调控还需要结合税费来增加运费和降低产能等相关调控手段。

5 结论

鉴于煤炭价格指数是反映煤炭市场价格变化的重要经济指标，为实现对煤炭价格波动的有效控制，本文对煤炭价格指数的预警做了研究。文章提出了煤炭价格指数预警的逻辑架构，认为整个预警过程应包含如下环节：确定预警指标的警限区间及警度-发布警情-分析警源-实施调控。在警限区间的确定上，结合宏观经济运行指标进行关联分析，并引入协整检验的方法得到相应的数量区间。对于警情产生的原因，分析认为主要有成本因素、供需结构、政策及运输等，而针对正向警情和负向警情这两种情况，分别从短期调控、中期调控、长期调控的角度提出了相应的调控对策。

选取煤炭工业生产者购进价格指数进行实证研究，协整检验的结果表明，煤炭工业生产者购进价格指数分别与居民消费价格指数、国内生产总值存在长期均衡关系。在此基础上，结合政府的政策导向和市场冷热程度，可以得到不同警情等级下煤炭工业生产者购进价格指数的警限区间。针对2013年1-10月的指数进行验证分析，结果显示，该时期内煤炭工业生产者购进价格指数不存在警情，这与实际市场情况是相符的。

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