财务失真投资风险预警分析

2014-04-16贲玉杰哈尔滨瑞达燃烧设备有限责任公司

经济技术协作信息 2014年20期

关键词：利润会计信息预警

贲玉杰/哈尔滨瑞达燃烧设备有限责任公司

财务失真投资风险预警分析

贲玉杰/哈尔滨瑞达燃烧设备有限责任公司

随着资本市场的不断完善和发展，投资者的队伍也在不断扩展和壮大。投资者如果不能及时掌握上市公司出现财务危机的相关信息，预测危机的发生，将会面临巨大的投资风险造成经济损失，甚至影响整个社会的稳定。

财务失真；投资风险；预警分析

市场经济变幻莫测，每一个市场参与者都面临着风险规避的重要问题，无论是投资者的投资决策，企业管理层的经营管理，还是对具有债权债务关联的公司和个人，甚至是政府监管部门从宏观经济管理角度的考虑，都必须关注财务危机和企业经营失败的预警问题。

财务失真和财务失败都是基于会计信息所致的投资风险的不同侧面，财务失真投资风险预警虽然可以借鉴财务失败投资风险预警研究的部分现有成果进行建模分析，但财务失真毕竟有其不同于财务失败的很多特性，有必要也有可能进行该领域的研究分析。

一、财务失真投资风险预警研究方法的探讨

国内对于上市公司财务失真的大多数研究都是采用规范研究的方法，或运用经济学理论来解释会计舞弊，或上市公司信息披露违法违规的行为进行动因的分析。至于预警研究，国内尚处于起步阶段。实证研究的文献较少，且已有文献的预警识别率较低。由于财务失真影响因素的复杂性，利用哪种模型对其进行预警比较恰当是个正在探索中的课题，已有研究的预测准确度都较低，特别是针对我国证券市场数据的模型方面而言。此外，引用哪些指标进行预警也是需要加以关注的重要问题。

二、研究对象的确定

上市公司会计信息主要是提供能对相关信息使用者决策有用、能够促进证券市场优化资源配置的信息。凡对信息使用者决策无用、不利于优化资源配置或有相反作用的信息，如虚假的会计信息、隐瞒的会计信息、空而不实的和不及时的会计信息，均可界定为财务失真。

根据上述对信息披露失真的界定和违反会计信息披露质量要求的不同，上市公司会计信息披露失真的表现形式如下：

1.违反可靠性的质量要求-虚构编造会计信息。这是目前上市公司信息披露中最为严重和危害最大的问题，部分上市公司在上市前就进行所谓的形象包装，招股说明书和有关财务报告严重失实。此外，部分公司在上市后，公布虚假的业务活动、税后利润和结股盈利等重要财务数据，利用所掌握的内部信息进行庄家炒作，联予交易，恶意欺诈，操纵市场。虚构编造会计信息的具体表现形式或手段为：

（1）利用债务重组调节利润。如利用关联方交易，人为调节利润进行“盈余管理”，由上市公司（子公司）的劣质资产或者闲置资产，以高于账面价值的金额，与母公司的优质资产相交换或出售，从而获取巨额利润；通过这种操纵，子公司便可以从股票市场上获取大量资金。特别是在上市公司亏损时，母公司为保住“壳”资源，这种现象尤为常见；上市公司通过关联公司之间的交易，很容易调节利润，欺骗投资者，这种手法常见且目标隐蔽。不易被发现。另外，上市公司与关联公司进行资金互相拆借，或与关联公司签订联合投资合同等，均可实现上市公司调节利润之目的。这种做法的实质是通过一系列手法，使上市公司和关联公司之间的利润发生转移。（2）伪造往来款项。上市公司为了提高利润，采取在本年度虚开发票、增加应收账款等，从而虚增本年度利润。在第二年又以客户质量差而退货等借口将其冲减，或者采用潜亏挂账的方式，对不对能收回的应收款项长期挂账，不愿处理不良资产账户余额，从而造成大量虚盈实亏的现象。（3）利用虚拟资产调节利润；就是把实际发生的费用或损失暂时列入待摊费用、递延资产等科目中，从而人为地调节利润。如购建固定资产，国家规定为购建固定资产而发生的长期借款费用，在该固定资产尚未交付使用前所发生的，予以资本化，而交付使用并已办理竣工决算所发生的，直接计入当期损益。上市公司在实际操作中，为了调节利润预付使用资产不及时办理竣工结算手续，这样就把费用资本化了，从而虚增利润。

2.预测信息不可靠。盈利预测是上市公司为发行和上市股票而对预测期间的经营成果所做的预计和测算的报告。由于预测信息与公司股票价格高度相关，是股价走势的重要依据。因而备受利益行方关注；但是由于盈利预测本身具有高度的不确定性和其主观性较强的特性，使得证券市场盈利预测容易被夸大和进行虚假陈述。

上市公司盈利预测严重失实，关键原因在于上市公司盈利预测不是以向股东提供有用的会计信息为出发点，而是以获取更多的募集资金，或者规避证监会的处罚为出发点。

3.信息技露不及时。由于信息披露的不及时，投资者获取信息从本身而言，是真实信息，但由于在信息末及时披露期间，公司的经营状况可能已发生重大变化，投资者若依据过去的信息做出决策，就可能发生重大偏差。因此，要把信息披露不及时视为信息披露失真的一种。上市公司信息披露不及时主要存在于其临时报告，特别是重大事件。

4.信息披露不充分。信息披露不充分，主要表现在上市公司报喜不报忧，对有利信息大加披露，对不利信息却是惜字如金、刻意掩饰，“能不说就不说，能少说就少说”。如对公司偿债能力披露不充分，对于关联交易的信息披露不充分等。

5.信息披露标准不一，缺乏可理解性。在执行新会计制度的问题上，公司之间的尺度把握存在差异。违反“易知性”的另外一个表现是，会计信息披露随意性较大。如2007年上市公司年报发布后行近40家上市公司发布所谓的更正公告或补充公告。更有一些公司年报公布的第二天就匆勿刊登更正公告，在一个月后，又一次发布补充加更正的公告。信息使用者面对其披露的信息不知所措，对明明白白的信息也不敢说已经理解了，因为害怕不知什么时候便会再来一个更正公告，这严重影响了各方面利用信息进行决策的信心。