淡季水泥价格正常下滑 停产计划陆续出台

淡季水泥价格正常下滑 停产计划陆续出台

今年 1.6～1.12 全国高强度等级水泥 P·O42.5 价格为 372元/吨，环比小幅回落 0.07%。价格上涨区域主要是重庆西部，上调 15 元/吨；下跌区域是广东珠三角，低强度等级下调 25 元/吨。

华东水泥价格局部地区下滑。受到春节临近期间气温下降的影响，水泥需求进一步缩减，属淡季正常效应。熟料价格来看，安徽沿江熟料价格出现不同幅度走低，芜湖和铜陵发往福建地区最大跌幅 45 元/吨，巢湖发往江苏和浙江小幅下调 10～20 元/吨；水泥价格方面，苏锡常、合肥、巢湖和江西南昌等地部分企业水泥价格暗降 10～30 元/吨，浙江宁波低强度等级下调 20～30 元/吨，但主导企业价格暂时保持平稳。

广东珠三角地区水泥价格小幅回落，区域低强度等级下调 25 元/吨，前期中材、台泥和华润等企业低强度等级价格陆续下调，本周海螺低强度等级价格跟进下调 25 元/吨，高标号价格继续保持平稳。预计本周沿江熟料或将全面走低，幅度达 30～40 元/吨，同时区域水泥价格也将随之全面走低。

华东区域春节期间停产计划主要有：江苏南京地区企业计划停产 30 天，巢湖地区 1 月 15 日至 3 月底停产 30 天，江西企业计划停产 30～40 天。域内主导企业春节前后自律停产计划还未出台，需要后期跟踪。

此外，1 月 6 日东北辽宁地区冬储政策出台。主导企业现金提货价 P·C32.5 袋装 285 元/吨，P·O42.5袋装 335 元/吨。同时，辽宁各大主导企业冬季计划停产4个月，目前已经有大部分企业因库满停产中，若能严格执行其他企业也将会全部停产检修。

整体来看：1 月上旬在较好天气情况和低库存支撑下，华东和中南地区价格大体保持平稳，符合之前预期；进入中下旬后，受春节临近影响，下游需求大幅减弱，价格将全面进入下行通道。1～2 月份水泥价格属正常回落时期。1月 13日起，水泥股价继续反应市场对宏观偏悲观预期，申万证券的观点是虽然估值受宏观因素影响较大，但行业自身供给收缩以及环保限产，边际供需以及行业格局向好，盈利性机会仍可把握。

来源：申万证券