资本市场发展与我国产业结构升级研究

张秀霞

(广东工程职业技术学院 ，广东 广州 510520)

一、资本市场和产业结构的升级

(一)资本市场的功能

1.资本市场能够帮助进行融资。这是指资金的供求双方能够通过中介结构，在资本市场上直接进行融资，以此来提高融资的效率。这样不但能在较短的时间里集中更多的社会中的分散闲置资金，而且形成了巨大的产业资本。与此同时，还能帮助大型企业壮大企业的规模，实现上市，以有限的投入实现存量结构的调整。

2.资本市场能够促进产权的转换与重组。所有资源在进行配置时，其首要的前提条件必须是初始并合理的产权界定。资本市场可以通过改造经营机制，实现产权交易的传递，并为企业提供融资和产权的中介服务，从而实现对产权重组的调整。

3.资本市场的资产风险定价功能。在资本市场中，资产的交易存在着一定的风险，但是资本市场所具有的资产风险定价功能能够引导积累增量资本的资源和调整存量资本的资源。资本市场通过这一功能，并结合市场的供求和竞争机制，以及风险利益等因素的相互作用和彼此的联系，在资本市场上会形成灵敏的价格信号，为企业的决策提供较为科学的依据。

在上述的资本市场的功能的共同作用下，就能推动我国产业结构的调整和升级。

(二)什么是产业结构升级

经济增长的主要表现形式是经济活动的总量得到了增加，而经济发展最主要的特征就是经济结构的调整。在这之中，最重要的当然是产业结构的升级和优化。当产业结构得到了优化，社会活动的量变就能在这过程中实现飞跃，达到质变，以此将推动经济活动向更高的阶段发展。

就广义的角度而言，产业结构的升级就是指通过产业结构的调整，使产业结构的水平和效率能不断提高的过程。

产业结构的升级包含了以下两方面的内容：

第一，产业结构的高度化。这是指由于技术的进步，产业结构的系统从较为低级的形式演变为较为高级的形式。在这个过程中，通过调整整个产业的结构，使得第一产业不再在整个产业结构中占有优势比重，而加重第二、第三产业的比重，使它们的比重占优势地位。产业结构的高度化还要求劳动密集型的产业结构不再在整个产业结构中占有优势比重，而是要加重技术密集型和资金密集型的产业结构，使它们的比重占优势地位。另外，通过调整，使制造初级产品的产业结构不再在整个产业结构中占有优势比重，而是要加重制造中间和最终产品的产业的产业结构，使它们的比重占优势地位。

第二，产业结构的合理化。这是指在再生产的过程中，要遵循比例性的需求，达到产业规模的适度扩大、产业增长速度的均衡以及产业之间联系的协调。其实这是对资源进行配置时最基本的要求。首先要达到本国资源结构与产业结构相匹配，使得各种资源能够得到充分的利用，能够发挥出相应的优势；其次要达到产业间投入和产出比例的平衡，并且能够根据技术的要求进行适时的自动调整；再次是要达到较高程度的经济参与水平，并能够通过外部的分工更多地获取比较收益。

可以看出，产业结构的升级过程，就是技术的进步和生产的社会化程度提高的过程。在这个过程当中，将不断地淘汰衰退的产业，引导并扶持新兴的产业，加强对传统产业的高技术的改造，并实现资源的优化配置。

二、资本市场的发展对产业结构升级产生的作用

随着资本市场的发展，产业结构的效益和质量将得到提高，产业结构的升级也能得到大量的资金支持。资本市场不但能够帮助企业进行产权的转换和重组，而且能够实现生产要素的流动，促进高新技术的产业发展。在资本的市场环境中，市场将成为配置资源的主体，这样就能够促进资本要素的投入、提高要素的生产效率以及调节产业投向，最终实现产业结构的优化和升级。简单说来，资本市场的发展对产业结构的优化和升级的作用过程可归纳为：(1)资本市场；(2)资本进行资源配置；(3)影响资本的流量；(4)影响生产要素的分配；(5)影响资本的存量；(6)影响产业结构。

(一)资本市场促进产业结构的高度化

产业结构想要升级就必须提升技术水平。但是不管是自主开发新技术还是引进先进技术，都需要大量的资金支持。资本市场对技术开发和引进时的投融资都会有强有力的支持，以此来推动产业技术结构的现代化。

在高新技术产业中，通常是通过风险投资和股票市场来进行融资。这样不但能解决技术开发中所遇到的资金困难，而且能够有效地推动产业结构的调整和升级。与此同时，资本市场所具有的退出渠道，会形成大量增值资本，这些资本能够作为下一次高新技术产业的风险资本，从而形成资本供给的良性循环。

另外，对于开发创新性技术的大部分中小型的企业，健全的资本市场也能够给它们提供多种有效的融资途径，解决了它们生存发展的问题，给予它们大力的扶持和帮助。这些都能够使我国的产业科技能力得到大力地提升。

(二)资本市场促进产业结构的合理化

首先，资本市场能够加速资本的形成，能够提高生产中资源的使用效率，推动产业结构的调整，实现经济总量的增长。资金的投向将以资本的增值为根本的出发点，进而选择投资具有超前性的产业项目，或者是具有关联效应的产业项目，促进主导产业和相关的产业结构的调整，以实现经济的快速发展。

其次，在资源配置的过程中，资本市场会从市场和经济效益等角度出发，根据资本价格和收益水平对资本活动进行投资，并按照安全性、流动性和收益性的原则对各类投资项目进行评估，加快资金从低效率企业向高效率企业的转移，以此来提高资本使用的效率。与此同时，资本市场会通过一定的制度，对使用资本的企业实行经济的监督和控制，加强信息的沟通，提高投资的收益和企业竞争力。

第三，资本市场对企业的控制模式和治理结构有直接的影响，从而决定了企业的行为方式和运行机制，最终实现资本的优化配置和对其有效的利用。企业通过筹资，这样能够改善上市企业资产的负债结构，为企业参与市场的竞争提供坚实的财务基础。而企业的股票上市，有利于企业实现经营机制的转换，逐渐成为自负盈亏、自主经营、自我发展并自我约束的竞争主体。而且能够促使企业向集团化的方向发展并形成产业竞争的优势。

三、资本市场的发展促进我国产业结构升级的不足和建议

(一)进一步建设并完善资本市场

资本市场的发展对于我国的产业结构的升级有促进作用，但是它本身的不健全在一定程度上又对产业结构的升级和优化起到了制约作用。我国的资本市场存在着结构严重不合理的现象：首先，中长期的信贷市场在资本市场中所占比例超过七成，所占比例过大；而股票市场的筹资额和债券发行的总额的比重分别为百分之二十六和百分之一。股票的所有制结构存在着不合理的现象，企业债券的发展在债券市场中也出现了严重滞后的现象。这些都使资本的使用效率无法提高，而且也不利于企业的结构优化和我国产业结构的升级。其次，我国还没有完全建立资本市场的市场化运行机制，还有很明显的人为操作痕迹，政府行为对证劵市场的影响巨大。而且，资本市场中不健全的法制法规也缺少了对投资者行为的约束，造成信用的缺失成为普遍现象。

(二)重视发展高新技术企业

产业结构想要升级，就要求主导产业必须是高新技术产业，以此来实现国民经济结构的升级。但就目前而言，我国的高新技术的上市公司比重并不高，要成为主导产业还有很长的路要走。而且一些公司所谓的“高新技术”，不过是圈钱的把戏而已，这样不但影响了投资者的投资信心，而且也扰乱了资本市场的秩序，不利于高新技术产业的发展。所以我们要通过政策的有效指导和保护，建立多元化的技术创新体系，鼓励民营的科技企业的发展。并建立起高科技证券交易市场，为高科技企业的融资提供市场条件。

(三)促进投资银行业务的多元化发展

我国大多数投资银行的业务范围非常狭窄，集中与交易和承销。在未来的资本市场中，应充分发挥投资银行的作用，拓宽直接融资的渠道，并积极开发金融工具，为企业的并购和资产的重组提供有力的保证，也为产业结构的调整服务。

(四)建立健全风险投资体系

健全的风险投资体系才能促进第二和第三产业的进步和发展。在市场经济发达的国家中，创业资本成为了资本市场大力发展的产物，它的出现是对资本市场的完善和补充。而就我国而言，创业资本就是建立经济机制，从而培育市场体系的切入点。这将对中小企业中的科技企业的发展有着支持作用。由于我国的风险投资的相关法规并不完善，我们应该积极地完善相关的立法制度，营造出良好的风险投资的环境，并积极引入国外的风险资本，拓展国内的财源，从而鼓励更多的私人资本来进行风险投资，进一步发展和完善资本市场。

四、结束语

随着社会的进步和时代的发展，我国经济发展的规模在不断地扩张，经济的发展也处于高速增长时期，迫切要求中国在经济领域必须实现产业结构的调整以及经济增长方式的转型。资本市场的发展对我国的产业结构的优化和升级有促进作用，不但能为企业的发展提供强有力的资金支持，而且能够实现资源的优化配置，提高资源的利用效率，从而推动我国经济更快更好地发展。

参考文献：

[1]刘涛,李晓西.我国资本市场发展对产业结构升级的作用研究[D].北京：北京师范大学,2009.

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