浅析“余额宝”对我国金融行业的影响

西南财经大学国际商学院 王天宇

2013年6月13日，阿里巴巴集团旗下的支付宝公司的“余额宝”一经推出，便在我国金融界引起了轩然大波。一时间成为了当下的一个热门话题。很多人把“余额宝”看做是马云改变人们生活方式的又一创举。因为“余额宝”使很多人在面临高通胀时找到了保值增值的渠道，也使很多对理财完全没概念的人慢慢具备理财意识。然而“余额宝”在给广大民众带来便利的同时，却也给我国的金融行业带来了巨大的挑战。表现最为明显的两个领域便是我国的银行业和基金行业，给银行业带来更多的是压力，而给基金行业带来更多的是机遇。

1 “余额宝”的运作模式

1.1 “余额宝”的简介

“余额宝”是由第三方支付平台支付宝公司于2013年6月13日推出的一项余额增值服务，通过“余额宝”用户不仅能够得到较高的收益，还能随时消费支付和转出。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时“余额宝”内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。

转入“余额宝”内的资金分两种方式进行，由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。具体为：一种方式为(T+1)模式，即是在工作日(T)15点之前转入的金额将在第二个工作日(T+1)由基金公司确定基金份额；另一种方式为(T+2)模式，这种模式是在工作日15点以后转入“余额宝”的资金会延迟一个工作日，即(T+2)日确定基金的份额。并且转入的资金没有数额的限制，最低1元计息，最高没有限额。除此之外，对于转入“余额宝”中的资金，使用时转出也很方便，可以随时转出消费。并且转入“余额宝”中的资金所获得的收益几乎是银行同期活期存款的10倍以上。

“余额宝”之所以有收益是因为将资金转入“余额宝”本质上相当于把“余额宝”中的资金去买了基金，通过投资基金来获得收益。目前，由于“余额宝”尚处于初期阶段，与其合作的基金公司也只有一家便是天弘基金。并且“余额宝”中的资金所投资的基金也只有一种，即是天弘基金发行的“增利宝”。当然，随着“余额宝”发展越来成熟，“余额宝”所选择的基金公司会越来越多，基金公司发行的理财产品也会越来越多。

1.2 “余额宝”的具体运作流程

“余额宝”的具体运作流程如图1所示。

图1

具体说来，首先支付宝注册用户将支付宝中暂时不用的闲散资金转入到余额宝中，余额宝实质上是基金公司直销其基金的一个平台，在用户将闲散资金转入到余额宝中时即意味着其已经同意购买基金公司的基金。基金公司再将筹集起来的资金去进行投资，将获得的收益按固定的时间转入余额宝中。

2 “余额宝”对我国商业银行的影响

“余额宝”一经推出便引起了银行业的担忧，也引起了相关专家学者的讨论。“余额宝”到底会不会对我国银行业造成冲击，会造成哪些冲击，这段时间都成为了热门的话题。本文认为就目前总的情况来看，“余额宝”的推出对我国的银行业有一些影响，但影响不是很大。但是从未来发展来看，“余额宝”以及类似的一些产品的推出会对我国商业银行吸收存款以及代销理财产品等业务产生一定的影响。具体来说，“余额宝”对商业银行的影响主要归结在两个方面：一方面是对银行吸收活期存款业务的影响；另一方面是对银行代销理财产品业务的影响。

2.1 “余额宝”对我国商业银行吸收活期存款业务的影响

现阶段，我国央行公布的同期活期存款利率以及整存整取一年期存款利率分别为0.35%以及3.25%。而“余额宝”近期的七日平均年化收益率达到4.6%左右，是同期银行活期存款的10倍以上，也超过一年期定期存款1.3个百分点左右。从这个角度来看，将钱存入“余额宝”获得收益要远远高于存入银行活期以及一年期定期。因此，这也是为什么“余额宝”自推出以来能够迅速吸进上千亿元资金的原因。如果仅从收益来看，“余额宝”会将资金从我国商业银行活期存款以及一年期定期存款中吸收过来，现实也的确如此，一些人在了解“余额宝”以后，将手中的闲散资金以及暂时留在银行卡里的闲置资金转入到了“余额宝”里面，这样既方便了网上的购物，又能及时满足现实中的资金需求。然而，也不应该高估这种影响，因为“余额宝”所吸纳的资金主要是来源于个人闲散资金，并且即便是个人也只是部分人群，这部分人群主要是年轻人以及网购群体。因为这部分人对互联网比较了解又有网购的体验，有网上支付的需求。而生活中的大多数人还是不怎么了解“余额宝”，亦或是没有网购的习惯，也没有将钱放入“余额宝”的需求。因此，从这个角度来看“余额宝”对我国商业银行活期存款以及一年期定期存款的影响还是比较小的。据相关统计数据显示，目前支付宝的备付金大约在200亿元左右，而截至2012年12月份，全国商业银行活期存款约为16万亿。即使将支付宝里面的资金全部转入“余额宝”，对银行活期存款的影响也是微乎其微的。另外，银行活期存款中还有很大一部分是企业日常经营的现金，由于对企业现金管理的要求以及企业为和银行进一步深入合作的需要，企业是很难将这部分钱转入“余额宝”的。

然而，“余额宝”本质上是用资金买基金，如果从基金角度来看，那么类似于“余额宝”这类产品的增多以及发展壮大，的确会对我国商业银行活期存款规模产生影响。根据美国的经验，上世纪60年代到90年代，由于美国基金市场的竞争，美国商业银行活期存款占比由60%下降到了10%。这说明了从长远角度来看，货币基金而不仅仅是“余额宝”对商业银行活期存款的影响较为显著。

2.2 “余额宝”对银行代销理财产品业务的影响

由于银行代销的理财产品准入门槛一般都比较高，并且变现时间也比较长，再加上有时银行代销的理财产品的收益不是很理想而风险又相对较高，所以银行代销的理财产品业务发展不是很好。而“余额宝”正是弥补了银行发行同类型理财产品所有的不足，再加上其和支付宝转换的便捷性，使得“余额宝”相比银行同类型理财产品更受消费者青睐。从长远来看，这会对银行业代销的理财产品业务造成一定程度的冲击，减少银行这部分的收入。

3 “余额宝”对我国基金行业的影响

“余额宝”除了对我国商业银行的影响外，还对我国的基金行业产生了一定的冲击。最明显的例子便是天弘基金由于和支付宝合作推出“余额宝”使其实力大增。这从一个侧面也说明了基金行业的广阔前景，也为现在的很多基金公司指明了一个发展方向。那便是与第三方支付平台合作直销其基金产品。当然通过“余额宝”的成功也可以看到，理财产品下一步的发展方向是要不断地降低准入门槛，在保证较高收益的前提下尽量地缩短变现时间。

4 结语

“余额宝”的推出是现代市场经济环境下金融创新的一种表现，这种创新的出现会摧毁落后的事物而引领新兴的事物。尽管“余额宝”的出现短期内对传统金融行业造成了一些冲击，但是这却给传统金融行业未来的发展探索出了一条道路，同时也给传统金融行业带来了一些压力。笔者相信这是一件好事，有压力才有动力，有动力我国金融行业才能更有活力。

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[2] 蒋清海,李庆治.“余额宝”会怎样改变银行[N].中国证券报,2012-07-10.

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[4] 李庆治.“余额宝”又一次“改变”了银行[J].国际金融,2013(08).