轻纺城“炒铺”胜经营 恐埋业绩增长“地雷”

张东红

2月15日，轻纺城（600790.SH）发布重大资产重组履行情况公告。公告称，控股股东绍兴市柯桥区中国轻纺城市场开发经营有限公司（以下简称“开发公司”）实现承诺，把北联市场和东升路市场等优质资产注入上市公司，注入的资产2012年实现的净利润（经审计）超过预测净利润。那么轻纺城的发展前景如何呢？

2月24日，记者来到绍兴轻纺城东升路市场，发现这里“炒铺”盛行。“现在开着摊位的，有多少是真正为了经营而开的？”东升路市场二楼一家铺位的经营户余建国对此不无担忧，“如果买卖商铺赚的钱远比经营布料来得容易，那么真正做实业的就少了，显然不利于轻纺城的长远发展。而且，这几个市场的停车库等配套设施都不好。”

对此，轻纺城副总经理兼董秘张伟夫在接受《投资者报》记者采访时说，“公司收取的租金每6年都会有40%～50%的涨幅，且远低于市场的价格，因此未来业绩增长稳定。”

不过，“炒铺位的越来越火，真正做生意的则越来越难。” 余建国担心，“如果生意做不好，那么最终市场也会受到损伤，最后必然也会影响到铺位的租金价值。”

买卖续租权比经营“火”

“续租权的价格可以达到300万元，而每年的租金也就五六万元。显然，老板看中的是铺位的升值空间，而不是租金。”东升路市场的经营户余建国说。东升路市场和北联市场在2012年由轻纺城的母公司开发公司注入上市公司。

记者了解到，轻纺城的很多市场，刚开始建起来的时候，开发公司为了繁荣市场，以比较低的价格把续租权卖给经营户们。也就是说，经营户如果想租的话，可以一直租下去，每6年与公司签订合同。而交给公司的租金远低于市场价。这也就是续租权的价值所在。

“我们收的租金和二级市场的租金相差比较大。甚至达到一比六、一比五，这是市场形成的。原来市场不好，没人要，现在市场好了，租金价格就变高了。”张伟夫解释道，“买铺位就跟买股票一样，买到好的铺位了，可以赚很多钱。”

余建国所担心的则是“炒铺”的钱太好赚了，很多人是完全为了买卖续租权，而不是为了经营。同时，续租权的虚高，也造成了市场的假繁荣。

“二楼的几十间铺位马上又要竞拍，拍卖的价格至少要一两百万元。行情好的话，转手可以卖到三四百万，用不了一年就能挣一两百万，谁还会实实在在做经营呢。”

对于有租赁权的经营户来说，其看中的依然是铺位有能够继续上涨的空间。

短期“炒铺”不影响公司业绩

对于轻纺城股份公司来说，暂时的收益还是能够得到保证的。

“我们的业务很简单，主要就是收租金，每6年收一次租金，每一次涨40%～50%。”张伟夫说，“面对市场的压力，经营户受到一定影响，但对租金没有影响，我们收的租金和二级市场的租金相差比较大。而整个市场的经营总量还是上升的。”

“虽然经营情况的波动会对经营户产生影响，不可能每年都赚钱，亏的时候也要做。亏的时候不做，以后就没有客户了。但是对我们的租金没有影响。我们的业绩增长肯定比上一年高。”张伟夫说，“而随着北联市场和东升路市场的注入，总体情况将会更好。”

轻纺城2013年的业绩预告显示，2013年度净利润较上年同期（不考虑同一控制下企业合并追溯重述前）增长75%左右；考虑同一控制下合并因素，预计2013年度净利润较上年同期增长95%左右。其主要原因就是北联市场与东升路市场的资产注入。

从长远看，张伟夫认为，“轻纺城做的主要是纺织品面料，属于消费品。消费者会不断购置新衣服，我们的面料市场会继续存在。在金融危机最困难的时候，市场也没出现问题，去年整体经济不景气，公司经营受到一点影响，但总的量还是增长的。对上市公司基本没有影响。”

未来“炒铺”将影响实业

“目前轻纺城总共有铺位10000多户。北联市场4000多户，东升路市场1000多户，总共五六千户，收入都归上市公司。”张伟夫说，“总的核心市场属于上市公司。母公司肯定还会注入优质资产的，但时间未定。目前市场不好，所以没有注入到上市公司中，市场业绩好的话，早就拿进来了。”

虽然短期来看，“炒铺”对轻纺城没有风险，但在“炒铺”胜过实业的情况下，轻纺城的未来依然有不确定因素。

以还未注入轻纺城股份公司的柯北市场为例，该市场已经成立了四五年，市场里冷冷清清，许多六七十岁的老人成为店铺的管理人。

“店铺是不允许关门的，但又没有生意，所以只好请赋闲在家的老人来这里看门。”轻纺城柯北服装市场一楼的沈先生说，“老板们都等着市场旺起来铺位升值，可是生意好不起来的话，进来的货卖不出去，成为了库存，也不敢再进货。而店里的货没有更新，对消费者也就更加没有吸引力了，形成了恶性循环。”

对真正的经营户们来说，除了应对不断上升的租金，还要面对经营市场的压力。“去年的回款很难，到现在还有70多万没有回来，而如果不做了，那么回款要回来更加难了。”市场二楼的一位租户如是说。

但是，令人担忧的是，如果经营户的生意做得不好，那么最终市场将变得冷清，市场人气下降，这将必然会影响到铺位的租金价值，并最终影响上市公司的业绩。