进口干散货水运形势报告

2013年市场回顾

需求

全球经济低速增长，干散货海运量增幅相对稳定，克拉克森预计2013年全球干散货海运量为43.07亿吨，同比增长5.4%，增幅同比下降1.4个百分点（见表1）。

铁矿石增幅略升

由于粗钢产量增幅增加对铁矿石需求的拉动，全球铁矿石海运量增幅同比有所提升。克拉克森预计，2013年全球铁矿石海运量为11.97亿吨，同比增长7.9%，2012年增幅为5.4%。

中国铁矿石单月进口量呈波浪式上升态势，进口增幅较前两年有所扩大。尽管中国一直在淘汰落后产能，但过去一直以高炉容积作为落后产能的评判标准，导致钢铁企业以大容积高炉换小容积高炉，产能不减反增，产能过剩问题依旧严峻，铁矿石进口量增幅在粗钢产量增幅放大拉动下同比有所扩大。海关数据显示，前11月，进口铁矿石7.46亿吨，同比增长10.9%（见表2），其中11月份进口量创单月历史新高，达7784万吨。从铁矿石价格来看，全年走势呈“U”型走势，12月上旬品位为62%的澳大利亚铁矿石报价在135美元/吨之上，表现坚挺。

从进口来源地看，太平洋主要地区进口总量增加，大西洋主要地区进口总量有所减少。从澳大利亚、印尼、伊朗、马来西亚、秘鲁和智利等国进口的铁矿石不同程度增加。前11月，从澳大利亚进口铁矿石3.8亿吨左右，同比增长约20%；从印尼、伊朗、马来西亚合计进口铁矿石约4490万吨，增幅约45%；印度矿则继续萎缩，进口同比下滑68.4%。远程铁矿石进口涨跌互现，但从秘鲁、智利、南非进口增加的量小于从巴西进口减少的量，远程铁矿石进口量比例略有下降。

动力煤和炼焦煤消长

全球炼焦煤海运量增速高于动力煤，克拉克森预计，2013年全球炼焦煤海运量2.64亿吨，同比增长12.3%；动力煤海运量8.52亿吨，同比增长3.0%。

海关数据显示，前11月，中国进口煤及褐煤2.92亿吨，同比增长15.1%，2012年同期增幅为29.7%（见表3）。上半年煤炭进口依旧快速增长，7月以后，国内动力煤价格持续走跌，煤价下滑抑制煤炭进口热情，7月之后连续三个月下滑。10月中下旬，煤价开始稳步回升，国内重燃对进口煤的热情，随着冬储煤需求的释放，动力煤进口有所回升。预计全年中国进口煤及褐煤约3.2亿吨，同比增长约11%。国际方面，由于印度电力需求增加，尽管印度卢比贬值在一定程度上削弱其进口积极性，但全年来看，进口表现仍极为坚挺和抢眼。

从进口来源地看，从澳大利亚、加拿大进口增加明显，分别增长58.7%、57.9%；从印尼进口增长6.5%，占全部进口量的38.1%，为第一大进口来源地。

大豆增幅扩大

因小麦和粗粮的海运量有所下降，大豆海运量增幅弥补，全球谷物海运量同比持平。克拉克森预计，2013年全球谷物海运量为3.70亿吨，由于干旱影响小麦和玉米产量，小麦和粗粮的海运量为2.66亿吨，同比下滑2.9%，2012年增幅为7.5%。由于巴西和美国等主要出口国收成良好，大豆出口量增加，全球大豆海运量增幅同比扩大。大豆海运量1.04亿吨，同比增长8.3%，2012年增幅为5.5%。

中国大豆产量下滑，无法满足国内需求，进口量继续增加。4月份，巴西港口拥堵，大量船舶滞留港口，造成进口大豆到港延迟现象严重。6、7、8月份进口大豆集中到港，其中8月份到港量高达637万吨。据海关统计，前11月，中国进口大豆5597万吨，同比增长6.6%；进口均价603.3美元/吨，同比上涨1.6%。预计全年大豆进口6200万～6300万吨（见表4）。

从进口来源地看，前11月，从巴西进口大豆同比增长31.4%；美国大豆减产，出口量下滑，从美国进口大豆同比下滑23.0%。

镍矿进口增幅放缓

中国不锈钢产量保持增长势头，镍矿进口呈增长态势，单月进口量震荡走高。海关数据显示，前11月，进口镍矿6485万吨，同比增长18.1%（见表5）。由于印尼原矿出口禁令预计在2014年1月实施，政策效应推动镍矿贸易步伐加快，11月份进口量为782万吨，创历史新高。前11月从印尼进口镍矿约3600万吨，同比增长27%。

供给

交付量锐减

在2010-2012年连续三年的交付高峰后，2013年全球干散货船交付量大减，其中下半年交付步伐明显放慢，新船推迟交付。克拉克森统计，前11月，全球共交付干散货船5770万载重吨，同比减少3500万载重吨。其中，1—6月月均交付600万载重吨；7—11月月均交付430万载重吨。海岬型船交付2100万载重吨，占全部交付量的36.4%，同比减少2080万载重吨，交付量减半；巴拿马型船交付1830万载重吨，同比下降32.5%。

拆船速度放缓

全球干散货运力拆解量在2012年达到高峰后有所回落，前11月共拆解2040万载重吨，占现有运力的2.8%、交付新船的35.4%，拆解运力对现有运力影响甚微。海岬型船和灵便型船拆解量相对较高，海岬型船拆解770万载重吨，占总拆解运力的37.7%，同比减少500万载重吨；巴拿马型船拆解400万载重吨，占总拆解运力的19.6%。

运力增幅放缓

纵观全球干散货运力增幅，2009—2012年分别为9.8%、16.9%、14.7%和10.4%，相比之下，2013年大为收窄，截至12月1日，全球干散货运力共计7.17亿载重吨，较年初增长5.4%。

分船型来看，海岬型船运力增幅急速刹车，2009—2012年增幅分别为18.4%、23.1%、19.1%和11.9%，截至12月1日，海岬型船运力2.93亿载重吨，较年初增长4.7%。巴拿马型船仍维持较高增幅。截至12月1日，巴拿马型船运力1.84亿载重吨，较年初增长8.5%，运力增幅居各大型船之首（见表6）。endprint

运价

低迷预期中逆势上扬

由于近几年国际干散货运输市场运力供应巨大，海运量需求增幅则相对稳定，干散货运输市场总体处于供大于求态势，市场前景普遍看淡。前8月，三大船型市场运价表现仍然低迷。随着运力交付大幅缩减，运输需求有所上升，国际干散货运输市场供需形势有所改善，三季度末和四季度，运价表现出乎预料，明显好于前8月。12月31日，上海航运交易所发布的中国进口干散货综合指数为1443.39点，比年初（试运行）上涨一倍（见图1）。

海岬型船前低后高

上半年，海岬型船市场悲观情绪浓厚，海岬型船交付量虽同比减半，但因近年巨量交付施压，市场船运需求平淡，运价表现起伏不大，太平洋市场海岬型船日租金大部分时间在1万美元之下运行，上半年平均日租金不到7000美元（2012年上半年约6000美元）。下半年交付量继续缩减，澳矿商扩产计划投产，铁矿石出口步伐加快，对即期船运需求增加，海岬型船市场供过于求形势缓解，加上市场投机炒作推波助澜，海岬型船市场运费急涨急落，大幅震荡，分别在9月下旬和12月上旬迎来高峰。9月下旬，澳矿商大量租船，提振市场信心，另外，大西洋远程铁矿石航线船运也较活跃，中国北方经澳大利亚往返航线日租金冲至接近4万美元，澳大利亚丹皮尔—青岛航线运价冲至近14美元/吨。12月上旬，澳大利亚矿商赶在年底前出货，密集拿船，即期船运需求迅速爆发，丹皮尔至青岛航线运价再创新高，突破15美元/吨。随后圣诞节临近，运价有所回落。12月31日，澳大利亚丹皮尔—青岛航线运价为12.636美元/吨，较年初上涨79.1%；该航线下半年平均值为10.17美元/吨，较上半年平均值（7.29美元/吨）上涨39.5%。相比太平洋市场，淡水河谷拥有自有船队，并与船东签订长期合约，巴西和南非现货市场船运活动则表现相对平淡。因太平洋市场船运活跃，大西洋市场运力相对紧缺，巴西图巴朗至青岛航线运价在9月下旬和12月上旬冲至30美元/吨的高位。12月31日，该航线运价为30.067美元/吨，较年初上涨83.0%（见图2）。

巴拿马型船季节性回升

相比之下，巴拿马型船市场基本面形势最不乐观。巴拿马型船运力交付仍处于较高水平，尽管印尼、澳大利亚煤炭出口量有所增加，但航程相对较短，对缓解运力供应过剩作用有限；美湾和南美粮食季节性出口高峰拉动巴拿马型船运价季节性回升。2013年巴拿马型船市场运价虽同比有所改善，但相对海岬型船而言，基本面形势仍不容乐观。

粮食航线：二季度和四季度分别为南美和美湾粮食出货高峰，粮食航线运价在二季度和四季度均上扬。二季度，南美至中国粮食航线运价涨幅较美湾和北太平洋市场强。由于南美港口设施限制，港口拥堵情况严重，滞留不少运力，3月底到4月份，南美桑托斯至中国北方粮食航线运价均在40美元/吨左右的水平，较年初33美元/吨上涨7美元/吨。自5月份巴西大豆出口创930万吨的年内新高后，出口量连续三个月下滑，但仍高于上年同期，其中8月份出口660万吨，同比增加290万吨。随着南美粮食逐渐减少，南美桑托斯至中国北方港口大豆运价进入平缓阶段。进入9月份，美湾粮食船运活动渐强，市场预期美国大豆出口高于上年，运价开始不断走高。由于市场目标转向美湾及美西，南美地区运力相对紧张，市场部分即期船运需求支撑南美至中国北方港口航线运价。12月上旬，由于之前部分租家揽到不少货盘未及时甩出，美湾即期船运需求上升，成交价格可观，再次拉动美湾粮食运价上涨。12月31日，巴西桑托斯—中国北方港口大豆航线运价为39.100美元/吨，较年初上涨16.9%；下半年平均值为35.96美元/吨，较上半年平均值（37.31美元/吨）下跌3.6%。美西塔科马—中国北方港口航线运价为27.210美元/吨，较年初上涨30.7%；美湾—中国北方港口航线运价为56.590美元/吨，较年初上涨38.0%（见图3）。

煤炭航线：整体来看，太平洋市场煤炭贸易量增加，但航程较短，加上巴拿马型船市场运力增幅明显，太平洋市场煤炭航线运价整体波动不大，主要受粮食远距离季节性需求拉动影响。国内方面，由于内贸煤价格持续下滑，外贸煤价跌幅有限，国内外煤价倒挂抑制进口需求，7、8月份太平洋市场巴拿马型船市场日租金维持在6000～7000美元。10月上旬在远距离粮食需求拉动下，太平洋市场巴拿马型船日租金升至近1.7万美元水平。另外，10月份，国内煤价开始稳步上涨，提升企业购买进口煤的积极性，加上冬季煤炭季节性需求释放，美湾即期船运需求升温，海岬型船市场大涨，推动一些大货量煤炭拆成巴拿马型船运输，巴拿马型船短期期租成交量增加，11月下旬太平洋市场巴拿马型船市场日租金又开始回升，12月中旬回升至近1.5万美元。12月31日，中国南方经东澳大利亚至中国航线日租金为12050美元，较年初上涨191.9%；下半年平均值为10498美元/日，较上半年平均值（7399美元/日）上涨41.9%。

超灵便型船表现坚挺

由于超灵便型船可承运货种较多，2013年，在粮食、煤炭、镍矿、铝土矿等小宗散货海运量增长的拉动下，太平洋市场超灵便型船运价表现相对坚挺。因南美粮食季节性需求支撑，3月下旬太平洋市场超灵便型船日租金小涨至9000美元。在8月中旬前的其他时间，日租金水平均表现平平。8月下旬后，随着美湾粮食渐多，2014年1月印尼将禁止原矿出口，东南亚地区镍矿、铝土矿船运需求升温及10月后国内煤价上涨，进口煤采购积极性上升，太平洋市场超灵便型船日租金一路上扬，日租金水平从7000多美元翻倍至12月中旬的1.5万美元。中下旬开始，东南亚地区镍矿、铝土矿船运减少，太平洋上市场超灵便型船运价下滑。12月31日，中国南方—印尼往返航线日租金为10821美元，较年初上涨54.7%。印尼塔巴尼奥—中国广州煤炭航线运价为11.435美元/吨。印尼苏拉威西岛东部—中国天津镍矿航线运价为16.500美元/吨，较年初上涨25.2%（见图4）。endprint

2014年市场展望

海运量平稳增长

全球经济将延续缓慢复苏的态势。国际货币基金组织对2014年全球经济增速预计值3.6%，略高于2013年2.9%的增速；联合国经济与社会事务部预计2014年全球经济增长3%。在全球经济整体向好形势下，干散货海运贸易量平稳增长。克拉克森预计，2014年全球干散货海运量为45.02亿吨，同比增长4.5%（见表7）。

铁矿石海运量增长加速。世界钢铁协会预计，2014年全球粗钢表观消费量15.23亿吨，同比增长3.3%，略高于2013年增幅。全球铁矿石海运量将继续稳中有涨，且增幅有上调之势。克拉克森预计，2014年全球铁矿石海运量12.83亿吨，同比增长7.2%。澳大利亚矿商原计划2015年3.6亿吨的产能目标推迟至2017年实现，未来两年澳大利亚产量增幅低于预期。预计2014年澳大利亚铁矿石出口6.45亿吨，同比增长11.3%。巴西矿商扩产计划受制于铁路运能和环保法规，Vale目标为2014年增加4000万吨。预计巴西铁矿石出口3.39亿吨，同比增长4.0%，增幅同比上调3个百分点。

中国粗钢产量高企是全球铁矿石海运量的主要支柱，由于不断有新投产高炉，预计2014年钢铁产能将达11亿吨左右，钢铁工业产能仍呈现扩张趋势。冶金工业规划研究院预计2014年粗钢产量8.1亿吨，同比增长3.8%。化解钢铁产能过剩的新举措提上议程，其中包括摒弃高炉容积淘汰落后产能的标准，更多强化企业的环保标准，设备生产安全作为淘汰落后产能的新标准。长期来看，粗钢产能较快扩张的势头将在一定程度上得到抑制，但短期来看，国家宏观调控的效果难以显现，粗钢产量仍将继续保持上涨的势头。初步预计2014年铁矿石进口量约8.7亿吨，增幅约为6%。

环保政策抑制煤炭海运量增幅。克拉克森预计，2014年全球煤炭海运贸易量11.66亿吨，同比增长4.5%，增幅同比下降。其中，炼焦煤海运量2.78亿吨，同比增长5.3%，增幅大幅收窄；动力煤海运量维持4%的相对较低的增幅。

炼焦煤方面：在粗钢产量支撑下，炼焦煤海运量增长稳定。占全球炼焦煤海运量60%以上份额的澳大利亚，因力拓等煤矿企业继续增加产量，炼焦煤出口量将继续增长。克拉克森预计，2014年澳大利亚炼焦煤出口1.75亿吨，同比增长5.7%；排名第二的美国，由于煤矿开采成本较高，炼焦煤现货价格低，挤压开采商利润，预计其炼焦煤出口5450万吨，同比下滑4%。

动力煤方面：印尼和澳大利亚动力煤出口量增幅缩小，预计2014年分别出口3.97亿吨和1.95亿吨，增幅分别为5.0%和6.0%。由于印度电力需求和燃煤电厂增加，印度对动力煤的需求仍保持坚挺，克拉克森预计2014年印度将进口动力煤1.58亿吨，同比增长10.5%。中国进口需求下行压力较大。为支持国内煤矿企业和减少污染，环保部门将加大对污染源的控制力度，鼓励进口高热值煤。自2013年8月30日起，中国政府取消褐煤的零进口暂定税率，恢复实施3%的最惠国税率。2013年12月11日，财政部发布的2014年关税实施方案中将原3%～6%不等的原煤进口关税税率下调至0%。对原煤进口产生积极影响。初步预计2014年中国煤及褐煤进口量为3.5亿吨，同比增长9%～10%。

大豆进口继续保持强劲。克拉克森预计2014年全球大豆海运量1.1亿吨，同比增长5.8%。2013年11月底，国际谷物协会（IGC）预计，2013年9月至2014年8月美国大豆出口量为3950万吨（预计值有所上调），同比增长9.4%。2014年2月至2015年1月巴西大豆出口量为4460万吨，同比增长4.4%。国内大豆产量连续多年下滑，进口量保持增长势头，IGC预计，2013年10月至2014年9月，中国将进口大豆6800万吨，同比增长14.3%，增幅大大提升。

运力增长继续放缓

克拉克森数据显示，截至2013年12月13日，全球干散货船手持订单合计1.42亿载重吨，占现有运力的19.8%。其中，海岬型船手持订单5670万载重吨，占全部手持订单量的40%；巴拿马型船和超灵便型船各占25%。

从手持订单的交付计划来看，预计2014年将交付6620万载重吨，考虑到拆解量有所下降，拆解1500万载重吨，按60%～70%的交付率计算，2014年全球干散货运力增幅约为4%～5%，运力增幅继续收窄，其中巴拿马型船和超灵便型船运力增幅仍较其他船型大。

供需形势有所改善

海岬型船运输市场供需最为乐观。总体而言，2014年铁矿石海运量增速有所上调，而海岬型船市场运力增速大为放缓，因此从基本面上来看，海岬型船市场供需状况相对较好。继在苏比克湾建立转运站后，淡水河谷将在马来西亚启用第二座浮台转运站；另外，其与山东海运等航运企业签订长期合同，将影响其在现货市场的租船量，抑制海岬型船市场运价的增长空间。除此之外，市场上炒作成分也将加大海岬型船市场运价的波动频率和幅度。

巴拿马型船市场形势仍不乐观。2014年煤炭海运量总体增幅相对放缓，但亚洲市场煤炭需求仍较强劲；粮食海运贸易量增幅上调，尤其是大豆远距离季节性船运需求将增加，对巴拿马型船市场形成利好；由于粮食海运量仅为煤炭海运量的三成，巴拿马型船运力增幅仍保持相对较高的水平，因此2014年巴拿马型船市场供需形势仍不是特别乐观。

超灵便型船市场面临较大压力。虽然大豆海运量上涨将对超灵便型船市场带来一定支撑，但2014年印尼禁止原矿出口将使其镍矿和铝土矿贸易量受到负面影响，此外，印尼政府计划在2014年提高煤炭开采税也将抑制印尼煤的运输需求。因此超灵便型船市场运价受政策和季节性因素的影响增大。

综上分析，2014年国际干散货运输市场供需形势有所改善，运输市场形势有望好于2013年。中长期来看，由于船价处于较低水平，有经济实力的船东因看好后期干散货市场形势回暖开始订造新船。加上中国鼓励老旧船舶提前淘汰，补助资金按各50%的比例分别在完成拆船和造船后分两次发放，也推动部分企业下单造船，2013年新船订单大量增加，但交付期大多在2015年之后。因此，对2014年影响不大，但对2015年干散货运输市场的回暖预期有一定影响。endprint