两年300万散户退场

卧龙

各位，蛇年终成过去，马年来临，祝各位马年投资顺风顺水！

蛇年中国股市以巨潮A股（399317）指数计算，龙年收市指数2724点，蛇年收市指数2623点，全年下跌3.7%。蛇年股市走势俨若一条S型爬行的长蛇。不过以新历计算，2013年1月巨潮A股指数升6.5%，全年升7.1%。“一月效应”又再应验。2006年以来，巨潮A股指数“一月效应”全部应验：

2013年1月升6.5%，全年升7.1%（正确）；

2012年1月升2.6%，全年升6.6%（正确）；

2011年1月跌3.7%，全年跌27.6%（正确）；

2010年1月跌7.6%，全年跌2.4%（正确）；

2009年1月升12.6%，全年升107%（正确）；

2008年1月跌11.1%，全年跌62.7%（正确）；

2007年1月升18.8%，全年升169%（正确）；

2006年1月升8.9%，全年升115%（正确）。

2014年1月巨潮A股指数下跌1.1%，照此预测，今年A股下跌的可能性比较大。去年1月上证指数上升5.1%，但全年则下跌6.7%，“一月预言”在上证指数上失败。但过去22年中上证指数“一月预言”有17年正确，正确率高达77%。2013年出现错误，主要是沪深股市出现分化且程度严重导致。深圳股市2004年推出中小板，2009年推出创业板，大量中小型公司上市，且其中部分为新型行业公司，反观上海股市上市公司多为传统行业，令沪深股市走势逐步分化，日益严重。

中国央行被英国经济期刊《中央银行Central Banking》评为年度最佳央行，欧洲央行行长德拉吉则被评为最佳央行行长。《中央银行》杂志称中国央行拥有“强有力的领导和技术能力”，致力于控制影子银行系统，推动资本账户自由化、酝酿推出有助于保护存款人的存款保险制度。央行的行动是维护经济发展，但中国2013年GDP增长7.7%，是1999年以来的最低增长速度，最佳央行的美誉恐怕是洋人讥讽之词。央行近年利率、存款准备金率等工具基本束之高阁，如股市短线炒手一般钱荒便逆回购放水，钱多水浸便正回购关水龙头，此等美事根本不必央行大动干戈，只需一部电脑输入程序操作便可，大家可以下班Happy去也。人民币国际化空喊多年，如今尽管已经进入国际贸易结算Top 10，但只占国际贸易量1%多一点，大量境外人民币只是用于金融炒作，工作成效几何大家心中有数。其实推进人民币国际化与国内推行真正的市场经济息息相关，国内经济不市场化，人民币何来国际化？倘若如山西省那般，2000年煤炭价格谷底时到处招商引资吸引资金投资煤矿，2010年煤炭价格高昂时则将煤矿国有化，这又如何能达致真正的市场经济？如今北方四港煤炭库存达2200万吨，是否下一步又准备煤矿私有化？

市场如今极力炒作新兴行业股票，甚至一些投资家级别的投资者宣称未来几年将出现大牛市（对此我深感认同），但同时却不看好银行股，事实上不看好银行股的投资者可以从地球排队到月球。翻看一些银行股的股东人数可见一斑。例如民生银行（600016）2009年底股东人数高达122万户，去年9月底只剩下61万，一半股东抛弃了民生银行，但当前民生银行股价却比2009年底高出42%。又如工商银行（601398）2007年底股东人数155万户，去年9月只剩下74万户，股价则跌去一半。

除了银行股，其他大型股亦不受投资者欢迎。如中国太保（601601）2007年底股东人数38万户，去年9月只剩下15万户，股价则跌近七成。再如万科（000002）2010年3月底股东人数150万户，去年9月底剩71万户，股价亦有一定的跌幅。除去民生银行之外，这些大型股股东人数多数是下降的，举例几家公司股东人数则下降幅度较大。这说明经过几年熊市，这些股票正逐步从散户转向大户手中。

我们再看看2011年10月A股账户市值分布与2013年10月的数据变化则一清二楚。2011年10月A股持仓账户市值1亿以上的自然人账户有713户，机构4971户；而2013年10月增加至1660户及6420户。2011年10月A股持仓市值1000万至1亿的自然人账户有14554户，机构7362户；2013年10月增加至20792户及8860户。两张表格显示自然人账户持仓市值10万以上的账户皆出现增长，机构账户持仓500万以上的账户皆出现增长。而自然人账户中，10万以下账户出现减少，其中1万至10万这一组减少幅度最大，达到205万户，导致总持仓账户2013年10月比2011年10月减少313万户。很显然，散户退场即将非常明显。

机构入场，散户退场未必立即出现大牛市，当前正进行熊市最后的厮杀，但投资者应当清楚知道股市处于什么阶段，应该采取何种投资策略，不必为眼前表象所迷惑。